Акциите паднаха с цели 25% при търговия след работно време в сряда. В четвъртък беше намален с 16% на $221.45.
За тримесечието, приключило през януари, Snowflake (тикер: SNOW) отчете приходи от 383.8 милиона долара, което е ръст от 101%, и изпреварва консенсусната прогноза на Wall Street от 372.6 милиона долара. Приходите от продукти през тримесечието са 359.6 милиона долара, което е ръст от 102%, и пред диапазона от 345 милиона до 350 милиона долара ръководството каза на инвеститорите да очакват. Snowflake не дава насоки за общите си приходи.
Но анализаторите отбелязаха в четвъртък, че маржът, с който компанията надмина очакванията, е по-малък, отколкото през предходното тримесечие, показвайки леко забавяне от 104% ръст през октомврийското тримесечие.
Основен проблем за акциите е свързан с бизнес модела на компанията, базиран на потреблението. Клиентите на Snowflake плащат за времето за изчисление, което използват, нито повече, нито по-малко. А главният изпълнителен директор Франк Слутман обясни в интервю, че компанията е направила корекция на софтуера си през януари, която позволява на клиентите да вършат същата работа с по-малко ресурси.
Корекцията струва на компанията около 2 милиона долара само за три седмици през януари и промяната ще продължи да бъде фактор през следващите месеци, допринасяйки за фискалните насоки за 2023 г., които се срамуваха от оценките на Street. Компанията оценява нетния резултат за текущата година на около 97 милиона долара, но Slootman вижда дългосрочно нетно положително.
„Това не е филантропия“, каза той. „Когато направиш нещо по-евтино, хората купуват повече от него.” В този случай това се отнася за времето за изчисление.
Morgan Stanley
анализаторът Кийт Вайс каза в изследователска бележка, че Снежинка залага на теория, наречена парадокс на Джевънс, кръстена на английския икономист от 19-ти век Уилям Стенли Джевънс. Идеята е, че тъй като технологичният прогрес увеличава ефективността, с която се използва ресурс, темпът на потребление се повишава поради нарастващото търсене.
Вайс отбеляза, че компанията смята, че промяната ще намали темпа на растеж през фискалната 2023 г. с около 8 процентни пункта, но каза, че дългосрочните последици ще бъдат положителни. Той повтори оценката си за наднормено тегло на акциите.
„Чрез подобряването на ценовото представяне за крайния клиент, Snowflake поема удар върху краткосрочната монетизация, но трябва да доведе до по-голям обем работни натоварвания, преместени към платформата и по-траен растеж в дългосрочен план“, каза той. „Ще се възползваме от дислокацията, за да изградим позиции в този основен софтуерен франчайз.“
Друг фактор, който може да допринесе за слабостта на акциите, е съобщението на компанията, че се е съгласила да придобие Streamlit, компания от Сан Франциско, която предоставя софтуер за улесняване на създаването на приложения за визуализация на данни върху платформата Snowflake. Slootman каза, че компанията плаща 800 милиона долара - 80% на склад, а останалата част в брой. Сделката няма да добави значителни приходи, но ще добави около 25 милиона долара тази година оперативни разходи, разходи, които вече са отразени в насоките.
Дебатът за акциите на Snowflake на Wall Street не се промени. Акциите са една от най-бързо развиващите се публични компании в света и една от най-скъпите на база цена-продажба.
За цялата година Snowflake прогнозира приходи от продукти от $1.88 милиарда до $1.90 милиарда, което е увеличение от 65% до 67%. Общите приходи ще бъдат малко по-високи от това. Ако приемем, че може да бъде 2 милиарда долара, акциите се търгуват с около 34 пъти по-големи продажби. Но също така е вярно, че акциите преди това се търгуваха при още по-богата оценка: акциите се понижиха с около 45% от
Nasdaq Composite
достигна своя връх през ноември.
Доста анализатори понижиха целевите си цени на акциите в четвъртък, но повечето остават стабилно настроени.
Анализаторът на Truist Джоел Фишбейн потвърди рейтинга си Купуване и целевата цена от $400. „Ние сме купувачи на оттегляне, тъй като виждаме ползите от преминаването [от корекциите на продукта] като продължение на стратегията, която направи Snowflake пазарен лидер“, каза той в изследователска бележка. „Като се има предвид подразбиращата се оценка, ние разглеждаме акциите като атрактивни на база, коригирана спрямо растежа.
Анализаторът на Mizuho Грег Московиц направи подобно обаждане, повтаряйки рейтинга си Купуване, като същевременно намали целевата си цена до $370 от $410. Той е съгласен, че корекцията на платформата първоначално ще намали потреблението, но с течение на времето „много вероятно ще стане нетен положителен резултат, като стимулира по-голям ръст на работното натоварване“. Той повиши прогнозата си за приходите за фискалната 2024 г. до 3.2 милиарда долара от 3 милиарда долара, отчасти заради тласъка на растежа, който очаква, тъй като промяната на платформата намалява разходите за клиентите.
Пишете на Eric J. Savitz на [имейл защитен]