Нещо се счупи, но все още се очаква Федералният резерв да продължи с повишенията на лихвите

Когато Федералният резерв започне да повишава лихвените проценти, той обикновено продължава да го прави, докато нещо не се счупи или поне така гласи колективната мъдрост на Уолстрийт.

Така че с вторият и третият най-голям банков фалит досега в книгите само през последните няколко дни и притесненията за още предстоящи, това изглежда ще се квалифицира като значителен срив и причина централната банка да отстъпи.

свързани инвестиционни новини

Не толкова бързо.

Дори и с провала през последните няколко дни на Silicon Valley Bank и Signature Bank това принуди регулаторите да влязат в действие, пазарите все още очакват Фед да продължи усилията си за борба с инфлацията.

Всъщност драматичните събития може дори технически да не се квалифицират като нещо разбиващо в колективното съзнание на Уолстрийт.

„Не, не е“, каза Куинси Кросби, главен глобален стратег в LPL Financial. „Това достатъчно ли е, за да се квалифицира като вид пробив, който би имал централната точка на Фед? Пазарът като цяло не мисли така.“

Докато пазарните цени бяха нестабилни В понеделник пристрастията бяха към Фед, който ще продължи да затяга паричната политика. Търговците определиха 85% вероятност за увеличение на лихвения процент с 0.25 процентни пункта, когато Федералният комитет за отворен пазар се срещне на 21-22 март във Вашингтон, според оценка на CME Group. За кратък период миналата седмица пазарите очакваха движение от 0.5 пункта, след забележки от председателя на Фед Джером Пауъл което показва, че централната банка е загрижена скорошни горещи данни за инфлацията.

Goldman Sachs го каза в понеделник не очаква Фед да се повиши изобщо този месец, въпреки че имаше малко, ако има такива, други прогнозисти на Уолстрийт, които споделяха тази позиция. Както Bank of America, така и Citigroup заявиха, че очакват Фед да направи движение от четвърт пункт, вероятно последвано от още няколко.

Освен това, въпреки че Goldman каза, че смята, че Фед ще пропусне през март, той все още търси повишения с четвърт пункт през май, юни и юли.

„Смятаме, че служителите на Фед вероятно ще дадат приоритет на финансовата стабилност засега, разглеждайки я като непосредствен проблем, а високата инфлация като средносрочен проблем“, каза Голдман на клиенти в бележка.

Кросби каза, че Фед вероятно ще обсъди поне идеята за задържане на увеличението.

Срещата следващата седмица е голяма, тъй като FOMC не само ще вземе решение относно лихвите, но и ще актуализира прогнозите си за бъдещето, включително перспективите си за БВП, безработицата и инфлацията.

„Несъмнено те го обсъждат. Въпросът е дали може би ще се притесняват, че това подхранва страх?“ тя каза. „Те трябва да телеграфират [преди срещата] на пазара, че ще направят пауза или че ще продължат да се борят с инфлацията. Всичко това подлежи на обсъждане.“

Икономистът на Citigroup Андрю Холенхорст каза, че паузата - термин, който служителите на Фед обикновено не харесват - сега ще изпрати грешно послание към пазара.

Федералният резерв се опита да усъвършенства качествата си на борец с инфлацията, след като прекара месеци в отричане на нарастващите цени като „преходен“ ефект от първите дни на пандемията на Covid. Пауъл многократно е заявявал, че Фед ще запази курса, докато не постигне значителен напредък в намаляването на инфлацията до целта от 2%.

Всъщност Citi вижда, че Федералният резерв продължава да повишава своя референтен лихвен процент до целеви диапазон от 5.5%-5.75% в сравнение с текущите 4.5%-4.75% и доста над пазарната цена от 4.75%-5%.

„По наше мнение е малко вероятно служителите на Фед да се обърнат на срещата следващата седмица, като спрат повишаването на лихвените проценти“, каза Холенхорст в клиентска бележка. „Това ще прикани пазарите и обществеността да приемат, че решението на Фед за борба с инфлацията е налице само до момента, в който има някакви неравности на финансовите пазари или реалната икономика.“

Bank of America заяви, че остава „нащрек“ за всякакви признаци, че настоящата банкова криза се разпространява, състояние, което може да промени прогнозата.

„Ако Фед успее да се справи с неотдавнашната нестабилност на пазара и да ограничи традиционния банков сектор, тогава трябва да може да продължи постепенното си темпо на повишаване на лихвените проценти, докато паричната политика стане достатъчно рестриктивна“, каза пред клиенти Майкъл Гапен, главен икономист на BofA в САЩ . „Нашата перспектива за паричната политика винаги зависи от данните; в момента зависи и от напрежението на финансовите пазари.“

Пауъл също подчерта важността на данните за посоката, в която иска да насочи политиката.

Федералният резерв ще получи окончателния си поглед върху показателите за инфлацията тази седмица, когато Министерството на труда публикува индекса на потребителските цени за февруари във вторник и съпоставимата цена на производител в сряда. Проучване на Фед в Ню Йорк, публикувано в понеделник, показа, че едногодишните инфлационни очаквания са се сринали през месеца.