Пригответе се за стагфлационна светлина.
Заглавия за стагфлацията са навсякъде и „флацията“ част от уравнението е доста очевидна. Индексът на потребителските цени за февруари пристигна миналата седмица и беше толкова лош, колкото се очакваше. ИПЦ се повиши със 7.9%, спрямо 7.5% през януари, докато основният ИПЦ, който отнема храна и енергия, се повиши с 6.4% от 6%. И индексът на потребителските настроения на Университета в Мичиган посочи най-високите инфлационни очаквания от 1981 г.
По-трудно ни е да видим частта с „оленя“, поне ако очакването е за неразположение, подобно на 1970-те. Тогава цените се покачваха, растежът беше анемичен и работните места се губеха. Засега има малко признаци за това, въпреки високия темп на инфлация. Само 227,000 XNUMX души загубиха работата си през изминалата седмица, ниво, което е близо до най-ниското ниво след пандемията и, честно казано, е заглушено за почти всеки период.
Растежът със сигурност се забавя, но може да се задържи по-добре, отколкото изглежда. Инструментът GDPNow на Фед в Атланта е любимец на тези, които попадат в лагера на стагфлация. В момента той поставя ръст на брутния вътрешен продукт за първото тримесечие на едва 0.5%. Това число се изчислява въз основа на модел, който се актуализира с всяка нова точка от данни. Където стои сега, не е гарантирано, че ще бъде там, където завършва.
„Моделите проследяват почти нулев растеж поради базовия ефект, произтичащ от силен растеж през 4Q21 и по-малко от един месец на данните за 1Q22, нарушени от Omicron“, обяснява Бари Кнап от Ironsides Macroeconomics. „Това не е сценично нещо.“
Други мерки предполагат възможността за много по-силен растеж. Икономистът от Morgan Stanley Джулиан Ричърс отбелязва, че моделът за проследяване на БВП на фирмата оценява растежа за първото тримесечие на 2.9%, докато неговият Nowcast отчита растеж на 7%. Още веднъж, това са модели със собствени странности, такива, които правят ръст от 7% малко вероятен, но може би по-добър от 0.5%.
Това може да е добра новина за фондовия пазар. Стратегът на UBS Николас Леру отбелязва, че месечната доходност от американските акции намалява до 1.03% от 1.22%, когато инфлацията е висока и икономиката се забавя от висок до среден растеж, въпреки че възвръщаемостта става отрицателна, когато падне в долния край на историческия си диапазон.
Инвеститорите, които търсят някаква застраховка за стагфлация, могат да търсят
Global X Lithium & Battery Tech
ETF (тикер: LIT). Фондът, чиито позиции включват литиев миньор
Албемарл
(ALB) и производител на електрически превозни средства
Tesla
(TSLA), има тенденция да се възползва, когато очакванията за инфлация се покачват и очакванията за растеж се забавят, казва Хю Робъртс, ръководител на анализа в Quant Insight. Компаниите на ETF може също да бъдат дългосрочни бенефициенти от нарастващите цени на петрола, тъй като потребителите търсят алтернативи.
„В исторически план петролните шокове засяват семената за следващия кръг от иновации“, обяснява той.
Пиши на Бен Левисън в [имейл защитен]