В продължение на три десетилетия интернет отключи нови възможности за избор във всичко - от пазаруване и забавление до образование и работа. Когато става въпрос за действително инсталиране на интернет у дома обаче, изборът остава същият: платете до местна кабелна или телефонна компания.
За Starry и уморените от кабели клиенти, ключовата съставка е безжичният спектър с голям капацитет, известен като милиметрова вълна или mmWave. Starry изчислява, че има 40 милиона потенциални домакинства в САЩ, обхванати от неговия изключителен високочестотен спектър. Скоростите съперничат с най-бързите кабелни широколентови връзки.
За инвеститорите Starry бизнес моделът трябва да бъде особено привлекателен. Няма нужда да копаете окопи и да полагате кабели до милиони домове. Базираната в Бостън Starry проектира и произвежда собствено мрежово оборудване, включително антените, които излъчват сигнала му от базови станции към приемници на покривите на жилищни сгради и еднофамилни къщи. Антените на компанията се свързват към съществуващото окабеляване в повечето сгради, за да предоставят широколентови услуги.
Недостатъкът е, че mmWave сигналите не се разпространяват много далеч, което изисква плътно подреждане на антени, за да се осигури покритие. Това обаче е по-евтино от копаене на окопи и полагане на кабели. Starry изчислява, че може да изгради своите мрежи с 1% от цената на влакното с подобно покритие.
„Измислихме технологичен капан за мишки, който създава много разрушителна структура на разходите“, казва главният изпълнителен директор и основател Чет Каноджиа, който притежава акции с право на глас, които му дават контрол над компанията.
Verizon Communications
(VZ) и
T-Mobile САЩ
(TMUS) и двете предлагат безжична широколентова връзка в цялата страна, която наподобява предложенията на Starry.
AT & T
(T) има подобна услуга в някои области. Но домашните широколентови услуги на трите безжични компании споделят своите 5G мрежи с мобилни телефони. Това означава, че скоростите могат да бъдат претеглени в определени часове на деня от задръстване на близки потребители на смартфони.
| Основни данни | |
|---|
| Седалище: | Бостон |
| Скорошна цена: | $8.26 |
| Продажби за 2021 г. (мил.): | $22.30 |
| 2026E Продажби (бил): | $1.10 |
| 2021 Adg. Ebitda (мил): | - $ 98.70 |
| 2026E Adj. Ebitda (мил): | $519 |
| Пазарна стойност (бил): | $1.60 |
*Прогнози на компанията.
Източник: FactSet
Предаванията на Starry, за разлика от тях, се извършват в лицензиран спектър в обхватите 24GHz и 37GHz. Тези честоти са в непосредствена близост до 5G спектъра на безжичните компании; няма мобилна услуга в мрежата на Starry.
Starry казва, че цялата й мрежа работи на mmWave спектър с най-висок капацитет и отбелязва, че домовете и сградите не се движат, осигурявайки постоянно качество на услугата.
Услугата на Starry започва от $50 на месец за скорост от 200 мегабита в секунда, без дългосрочни договори. Плановете варират до гигабитови скорости, като съперничат с най-добрите предложения за кабелни и фиброоптични опции на много места.
Разбира се, бизнесът на Стари все още е в начален стадий. Компанията имаше само 63,000 2021 абонати в края на 150,000 г. в шест града в САЩ. Starry казва, че има списък с чакащи от още 1.4 2026 клиенти и прогнозира, че ще има XNUMX милиона абонати до XNUMX г.
Акциите на компанията са още по-млади. Starry започна да търгува на Нюйоркската фондова борса миналата седмица, след като завърши сливане с компания за придобиване със специална цел, или SPAC, наречена FirstMark Horizon Acquisition.
Starry проекти с 1.1 милиарда долара приходи и 519 милиона долара коригирана печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация, или Ebitda, през 2026 г., за коригиран марж на Ebitda от близо 50%. Това би било повече от продажбите през 2021 г. от 22.3 милиона долара и коригирана загуба на Ebitda от 98.7 милиона долара.
Засега обаче акциите на Starry се задържат от общо неразположение около пазара на SPAC— което няма много общо с основите на компанията.
Акционерите на SPAC имат възможност да изкупят акциите си за пропорционален дял от паричните средства, държани в доверието на SPAC – малко над $10 на акция в случая на FirstMark Horizon. Тъй като акциите на Starry SPAC се търгуват под тази стойност на доверие в продължение на месеци, докато се гласува за сливането, акционерите имаха лесна възможност за арбитраж: те можеха да търгуват своите акции на SPAC за бърза парична печалба, след като сливането приключи. Около 91% от инвеститорите на SPAC поеха по този път, вместо да задържат акциите на Starry след сливането.
За Starry това означаваше по-малко публични акции и по-малко вливане на парични средства, когато приключи сливането на 29 март. По времето, когато сливането на SPAC беше договорено през октомври, ръководството очакваше 452 милиона долара нови пари да достигнат баланса. Вместо това приходите бяха само 176 милиона долара и почти всичко идваше от последваща сделка, известна като частна инвестиция в публичен капитал или PIPE, която включваше известни инвеститори Tiger Global и Fidelity.
Сега Starry може да избере да набира капитал чрез дълг, за да финансира своя растеж - не е точно чужда концепция за телекомуникационни компании, обезпечени с активи. Kanojia казва, че компанията ще актуализира акционерите в плановете си за баланс, когато следва да отчете резултатите през май.
При скорошната цена на Starry от 7.95 долара за акция, компанията има пазарна стойност от 1.3 милиарда долара.
Кабел един
(CABO), с 1.2 милиона абонати и коригиран марж на Ebitda от 52%, има пазарна стойност от около 9 милиарда долара днес. Това предполага значителен ръст за акциите на Starry, особено след като се отдалечи от сложния си произход SPAC.
Starry има дълга история на растеж. Това се превърна в рядкост в света на телекома.
Пиши на Никола Ясински при [имейл защитен]
