Starz може да се превърне в „машина за придобиване“ след отделяне от Lionsgate

Под „свободни радикали“ Малоун има предвид медийни компании на достъпни цени, като напр AMC мрежи, който се контролира от семейство Долан или A&E Networks, съсобственост на Hearst и Disney, на който липсваше глобален мащаб, за да се конкурира с Disney и Comcast's NBCUniversal за оригинално програмиране и талант от A-списък.

Въпреки че тези компании могат да се валят поотделно, обединяването им би им осигурило тежест на баланса и ливъридж за увеличаване на програмните такси на доставчиците на платена телевизия.

Визията на Малоун така и не се материализира. Lionsgate не е постигнала ново придобиване от значение след Starz и през последните години пазарната му капитализация се свива. Текущата пазарна оценка на Lionsgate е малко над 2 милиарда долара. През 2016 г. Lionsgate плати 4.4 милиарда долара за Starz. Малоун вече не е акционер на Lionsgate, продавайки остатъка от акциите си с право на глас през 2019 г.

Но дори и без влиянието на Малоун и дори сред трансформиращ се медиен и развлекателен пейзаж, Старц може да носи факела на своята визия.

През последните шест години, Поточно видео се превърна в северната звезда на медиите в света. Обединяването на компаниите, за да получат предимство при преговори срещу операторите на платена телевизия в спорове за таксите за превоз, е анахронично, тъй като милиони американци отменят кабела всяка година. Инвеститорите разглеждат Lionsgate като участник в стрийминг войните.

Това доведе до това ръководството и борда на Lionsgate реши, че отделянето на Starz е най-добрият му начин на действие. Като част от спинофа на Starz, миноритарен дял вероятно ще бъде продаден, за да помогне за определянето на пазарна оценка за новата публична компания. VivendiCanal Plus и частна инвестиционна компания Apollo Global, в тандем с дистрибутор за стрийминг година, и двамата са направили предварителни оферти за 20% дял, според запознати.

Starz и Lionsgate „ще правят страхотна търговия поотделно“, каза Джими Бардж, главен финансов директор на Lionsgate, по-рано този месец. „Те могат да преследват свои собствени инициативи, възможности, които иначе не биха възникнали за комбинираната компания.

Сделката може да бъде обявена веднага след 4 август, очакваната дата за следващи печалби на Lionsgate, казаха хората. Говорител на Starz отказа коментар.

Като първоначална оценка, базирана на продажбата на миноритарния дял, Starz вероятно ще бъде фиксиран между 2 и 4 милиарда долара, казаха хората, които поискаха да не бъдат назовани, тъй като дискусиите са частни. С други думи, Starz самостоятелно може да бъде оценен с по-висока пазарна оценка от Starz и Lionsgate, взети заедно.

Публично търгуваният Starz ще трябва да стане по-голям, за да се конкурира с него Netflix, Disney, Warner Bros. Откритие, Paramount Global, NBCUniversal, ябълка намлява Амазонка в стрийминг войните. Дори няколко от тези компании може да не са достатъчно големи сами по себе си.

Starz има 24.5 милиона глобални абонати за стрийминг. В комбинация с първокласната кабелна мрежа на Starz, която се конкурира с HBO и Showtime, тя има 35.8 милиона абонати по целия свят. За сравнение, Netflix има 222 милиона глобални абонати.

Starz има тенденция да се фокусира върху женската и чернокожата публика и има известен успех с предавания, включително „Power“, „Outlander“ и „Gaslit“, наскоро пуснатата поредица за Уотъргейт, базирана на сезон първи от подкаста „Slow Burn“, с участието на Шон Пен. и Джулия Робъртс.

„Starz изглежда има силно съдържание, но се бори да привлече вниманието“, пише анализаторът на JPMorgan Филип Късик в бележка до клиенти. „Това е в съответствие с нашата теза, че стриймингът е мащабен бизнес и ние вярваме, че съдържанието на Starz е по-добро в ръцете на друг дистрибутор.“

Lionsgate се опитва да продаде Starz от години. Той стана доста близо през 2019 г., почти сключвайки сделка със CBS. Тази продажба никога не пресича финалната линия защото заместник-председателят и контролиращ акционер Шари Редстоун избра вместо това да натисне Viacom заедно с CBS. Докато бившият главен изпълнителен директор на CBS Джоузеф Яниело имаше интерес да придобие Starz, Боб Бакиш, главен изпълнителен директор на комбинираната ViacomCBS, сега наименуван Paramount Global, не сподели визията му, казаха двама от хората.

Всяка голяма медийна компания в крайна сметка реши да не придобива Starz. Купуването на субмащабна услуга за стрийминг с връзки с наследения модел за платена телевизия е трудно да се продаде за Уолстрийт. Инвеститорите не искат да видят големи медийни компании да харчат парите си за придобиване за сделки, които не движат иглата за бъдещ растеж.

Това дава на Starz още един път за бързо увеличаване: да придобие или да се слее с други компании. Две възможни цели са отново, AMC мрежи и A&E мрежи. AMC Networks има пазарна оценка от 1.3 милиарда долара. Говорител на AMC отказа да коментира потенциално сливане. Говорител на A&E не отговори веднага за коментар.

Инвеститорите може да са много по-настроени към сливането на Starz и AMC Networks, отколкото по-голяма компания, която избира по-малки конкуренти. Натрупването на поредица от сделки няма да направи Starz основен играч за една нощ. Но това би могло да му даде размера за придобиване на дялове и продажби от други големи медийни компании. С течение на времето Starz може да се превърне в медийна компания с достатъчно мащаб, за да бъде конкурентна заплаха. Или, най-малкото, не последваща мисъл.

Главният изпълнителен директор на Starz Джеф Хирш намекна за тази възможност в интервю за CNBC през 2020 г.

„Ще видите тези големи шестима играчи, но с течение на времето те също ще започнат да разглеждат портфолиото си от активи и да казват „добре, това пасва ли си?“,“ — каза Хирш. „Ще започнете да виждате, че активите изпадат от тези големи шест, които след това ще образуват нови четири или пет, които ще се появят. Все още имаш Sony, MGM, Lionsgate, AMC. Джон Малоун е говорил за сглобяването на някои от тези по-малки точки." (MGM оттогава е придобит от Amazon.)

Възможно е AMC Networks и A&E да се въздържат от продажбата. Но те също се оказват наследници - собственици на кабелни мрежи с намаляващи стойности. Starz може да действа като нещо като „хоризонтална машина за придобиване“ през следващите години, за да остане жизнеспособна.

Ако сте чували тази фраза преди, това е защото някой свикнал да описва намеренията му да вземе дял в кабелната компания Charter Communications през 2013 г.

Този човек беше Медия на свободата Председател Джон Малоун.

ГЛЕДАЙТЕ: Председателят на Liberty Media Джон Малоун за пазарите на акции и стрийминг услугите