Данъкът за обратно изкупуване на акции ще бъде подписан като закон в законопроекта за изменението на климата и здравеопазването на демократите

Обратните изкупувания нараснаха през последните години — прогнозира се да достигнат $1 трилион през 2022 г. — тъй като компаниите набъбнаха с пари от главоломно високи печалби.

ПРОЧЕТЕТЕ: Обратно изкупуване на акции близо 800 милиарда долара тази година след достигане на рекорд за всички времена

Инвеститорите, включително пенсионни и пенсионни фондове, харесват обратното изкупуване. Но пламенни критици на големите корпорации и Уолстрийт като сенаторите Елизабет Уорън и Бърни Сандърс ги ненавиждат, наричайки практиката „манипулиране на хартия“ за обогатяване на висши ръководители и големи акционери.

Центристките демократи също, като лидера на мнозинството в Сената Чък Шумър, отдавна критикуват обратното изкупуване.

Демократите казват, че вместо да връщат пари на акционерите, големите компании трябва да използват парите, за да увеличат заплатите на служителите или да инвестират в бизнеса. Те се надяват, че акцизът - предвижда се да донесе на правителството допълнителни 74 милиарда долара приходи за 10 години - ще предизвика голяма промяна в корпоративното поведение.

Но някои експерти са скептични, че данъкът ще работи по предназначение. Те отбелязват, че фирмите имат други методи за възнаграждаване на акционерите, което повишава перспективата, че законодателството, насочено към спиране на една корпоративна борсова практика, вместо това може да улесни друга, с нови и непредсказуеми ефекти върху икономиката.

Начинът, по който всичко се развива, може да бъде важен за бъдещия пейзаж на големите американски компании, техните служители и акционери, както и за политическата устойчивост на една от знаковите законодателни инициативи на Байдън и неговите демократически мнозинства в Конгреса.

Къде стоят обратното изкупуване на акции, когато законопроектът на демократите стане закон:

БОНАНЗА ЗА ОБРАТНО ИЗКУПУВАНЕ

Основните компании в индекса S&P 500 са закупили рекордно количество собствени акции през миналата година - 882 милиарда долара. Техните обратно изкупуване достигнаха 984 милиарда долара през 12-те месеца, приключили през март, което е още един рекорд.

Сред най-големите изкупувачи на акции са големите технологични компании като Apple, майката на Facebook Meta и майката на Google Alphabet.

Компаниите влагат повече от парите си в закупуване на собствени акции, въпреки че се борят с нарастващата инфлация, по-високите лихвени проценти и потенциала за забавяне на икономическия растеж. Те са изправени пред по-високи разходи за суровини, доставка и труд. Компаниите до голяма степен са успели да прехвърлят тези разходи върху клиентите си, но по-високите цени на храните, дрехите и всичко останало биха могли да застрашат потребителските разходи - с последващ ръст на продажбите за много компании. Американците все още харчат, макар и по-хладно, показват последните правителствени доклади.

Обратните изкупувания могат да увеличат приходите на компаниите на акция, тъй като има по-малко акции, държани от акционерите. Обратните изкупувания също могат да сигнализират за увереността на ръководителите относно финансовите перспективи на компанията.

КАКВО СЛУЧВА СЛЕД ДАНЪКА?

„Мразя обратното изкупуване на акции“, каза Шумер, DNY, пред репортери, докато законодателният пакет премина през Конгреса. „Мисля, че те са едно от най-егоистичните неща, които Корпоративна Америка прави, вместо да инвестира в работници, обучение, изследвания и оборудване.“

Това прави реториката в годината на изборите привлекателна, но дали стремежът на демократите ще се превърне в различно бизнес поведение е по-малко ясно.

Това е възхитителна политическа цел, казва Стивън Розентал, старши сътрудник в безпартийния Център за данъчна политика Urban-Brookings, който нарича новия акциз върху обратното изкупуване „ефективен, справедлив и лесно администриран“.

Но дали целта ще бъде постигната? Розентал отбеляза, че в резултат на републиканския данъчен закон от 2017 г., който даде на компаниите неочаквани парични печалби чрез намаляване на ставката на корпоративния данък от 35% на 21%, последва вълна от обратно изкупуване. След като новият акциз влезе в сила, компаниите може да използват част от парите, които биха похарчили за обратно изкупуване, за да изплащат повече дивиденти на акционерите вместо това, предположи той. Новият данък поставя обратното изкупуване по-близо до еднаква данъчна основа с дивидентите.

Розентал обаче не изключва компаниите да решат да вложат част от спестените пари в повишаване на заплатите на работниците или инвестиране в бизнеса.

Контрапункт: Данъкът „няма да се превърне в по-високо заплащане за работниците“, каза Джеси Фрид, професор в Юридическия факултет на Харвард, който е експерт по корпоративно управление. А инвестирането на пари обратно в бизнеса може да не е опция, каза той, защото „инвестициите вече са на много високи нива и няма индикации, че компаниите не преследват проекти, които си заслужават, защото им липсват пари“.

В крайна сметка Фрийд очаква, че по-голямата част от парите, които не са похарчени за обратно изкупуване, в крайна сметка ще бъдат добавени към купчината от около 8 трилиона долара в брой, на която американските компании седят.

СКРОМЕН ХИТ?

Тъй като новият акциз ще бъде изчислен върху по-малката нетна сума на обратното изкупуване на дадена компания – общо обратно изкупуване минус акции, емитирани през годината – някои компании може да го видят като скромен удар, който си струва да бъде предприет и да продължат да купуват акции.

Данъкът няма да се прилага за акции, внесени в пенсионни сметки, пенсии и планове за собственост на служителите.

След проучване на своите анализатори относно данъка, RBC Capital Markets предположи, че компаниите може да мърморят за него, но „е малко вероятно да повлияе на планирането“.

Едно нещо е почти сигурно: с новия данък, планиран да влезе в сила на 1 януари, компаниите имат краен срок за изкупуване на своите акции без данъци. Това означава, че вълна от обратно изкупуване може да дойде през следващите месеци.