Беше годината на нарастващи добиви. Доходността на 10-годишните държавни облигации е нараснала до едва около 3.5% от 1.51% в края на 2021 г. Двигателят е упорито висока инфлация, което накара Федералния резерв да повишаване на краткосрочните лихвени проценти, изтласквайки пари от облигации с по-дълъг срок. Това изпраща цената на тези дългосрочни облигации надолу и доходността се повишава. Федералният резерв също прекрати покупките на дългосрочни държавни облигации.
Това прави акциите с дивидентна доходност, която е по-висока от доходността на държавните облигации, малко по-малко привлекателни. Държавните облигации са безрискови, което означава, че лихвените плащания са почти гарантирани. Допълнителният риск от притежаването на част от печалбата на компанията обикновено означава, че доходността от дивиденти трябва да е по-висока. Така че, когато доходността на държавните облигации се повиши, трябва да се повиши и доходността от дивиденти. Но 10-годишната доходност се повиши толкова бързо тази година, че вече надмина съвкупната форуърдна едногодишна дивидентна доходност на
S&P 500
компании от около 1.7%, според FactSet.
Абониране за регулярни новини
The Barron's Daily
Сутрешен брифинг за това, което трябва да знаете в следващия ден, включително ексклузивен коментар от авторите на Barron's и MarketWatch.
Това може да изкуши инвеститорите да обмислят натрупване на акции с най-висока доходност, като петролни компании. Alerian Midstream Energy Index например има почти 6% доходност. Но кампанията на Фед за повишаване на лихвените проценти, която се опитва да намали инфлацията, има за цел да ограничи икономическото търсене, което вероятно означава намаляване на търсенето на петрол. Това би намалило приходите на петролните компании, така че всяко очакване, че тези компании ще могат да увеличат изплащането на дивиденти всяка година, може да се окаже рисковано; тези компании може да трябва да намалят изплащането на дивиденти. Всъщност променливостта на дивидентната доходност на енергийния индекс напоследък е била около 73%, много по-висока от 1500% променливост на S&P 9, според
Morgan Stanley
(тикер: MS). Това прави дивидентите на тези енергийни компании доста ненадеждни.
Това повдига въпроса дали акциите с по-сигурни дивиденти си заслужават внимание. Акциите на Pharma и Life Sciences в S&P 1500 средно имат същата променливост на дивидентната доходност като по-широкия индекс. Проблемът е, че текущата дивидентна доходност за тези акции е около 2%, тъй като инвеститорите често плащат висока цена за сигурността.
Има обаче избрани групи акции, които предлагат сравнително големи плащания на дивиденти без висок риск.
Банките са добър пример, тъй като банковият сектор S&P 1500 дава доходност от 3.1%. Въпреки че това е малко под 10-годишната доходност, секторът наскоро увеличи изплащането на годишни дивиденти с темп на растеж от 11%, според Morgan Stanley. Това означава, че ако тези компании продължат да увеличават дивидентите си с този темп, тяхното средно годишно изплащане на дивиденти за следващите пет години ще се равнява на приблизително 4% годишна доходност. Това със сигурност е по-надеждно от енергийните дивиденти, тъй като променливостта на доходността на банките е около 21%.
Например,
JPMorgan Chase
(JPM) има 3.5% доходност в момента, но анализаторите, анкетирани от FactSet, очакват компанията да увеличи изплащането на дивидент с почти 5% през 2023 г. Ако банката поддържа този темп на растеж, нейната средна годишна доходност за следващите пет години ще бъде доста над текущата 10-годишна доходност.
И това е надежден резултат. Цената на акциите е била по-малко волатилна от S&P 500 през последната година, според FactSet. Това означава, че печалбите и дивидентите й не са толкова нестабилни, тъй като диверсифицираният набор от бизнеси на банката й помагат да се скрие от кредитния бизнес, който често е силно засегнат по време на рецесия.
Акциите на Morgan Stanley са подобни. Доходността му е 3.5%, а анализаторите очакват изплащането на дивидент да нарасне с повече от 7% през следващата година. Той също има диверсифициран бизнес, тъй като акциите му са също толкова променливи, колкото и S&P 500.
Намирането на правилните дивидентни акции е като намирането на необработени диаманти. Те съществуват - просто е необходимо малко копаене и решителност.
Пишете на Jacob Sonenshine на адрес [имейл защитен]