Фондовият пазар току-що направи „същата грешка отново“ — Ето защо експертите се притесняват от последното рали

Горна линия

Тъй като акциите започват да се завръщат преди критичното отчитане на инфлацията, инвестиционният директор на Morgan Stanley предупреждава, че последният подем на пазара започва да прилича на рали на мечия пазар миналото лято, което в крайна сметка доведе до нови дъна за основните индекси – особено след печалбите във възраждащия се технологичен сектор бяха до голяма степен разочароващи.

Ключови факти

В сутрешна бележка до клиентите в понеделник стратегът на Morgan Stanley Майкъл Уилсън припомни как S&P 500 се повиши с повече от 15% миналото лято на фона на надеждите, че Федералният резерв скоро ще се ориентира към своята агресивна политика, предназначена да смекчи инфлацията – нещо, което официалните лица все още настоя няма да се случи скоро, почти година по-късно.

S&P в крайна сметка се срина с повече от 16% до многогодишно дъно през октомври, тъй като официални лица разбиха надеждите за завъртане, а Уилсън в понеделник предупреди, че изглежда акциите „може току-що да са направили същата грешка отново“, посочвайки, че технологиите отново водят растеж, тъй като направи миналото лято, въпреки че надеждите за промяна на политиката на Фед все още изглеждат „преждевременни“.

За да влошат нещата, прогнозите за печалбите сега са „много по-лоши“ от миналата година и станаха отрицателни на годишна база, като по-специално печалбите от технологии бяха „до голяма степен разочароващи“ и спаднаха с 13% през това тримесечие – най-лошият годишен темп на растеж след Голямата финансова криза, отбелязват анализаторите.

Тъй като надеждата за завъртане на Фед сега намалява и печалбите се влошават допълнително, пазарът е „почти толкова откъснат от реалността, колкото беше по време на този мечи пазар“, казва Уилсън, като предполага, че S&P ще падне с 5%, за да завърши годината на 3,900 пункта, но може да падне с 14% до 3,500, ако нещата се влошат много.

Какво да гледате

Министерството на труда ще отчете инфлацията за януари във вторник сутринта. Икономистите прогнозират, че индексът на потребителските цени се е повишил с 6.2% на годишна база, сигнализирайки за спад от 6.5% предходния месец. Всичко повече от това може да подсказва, че на Фед може да му е по-трудно да укроти инфлацията, отколкото смятат експертите - развитие, което вероятно ще разтърси още повече пазарите.

Основен фон

Фондовият пазар се срина миналата година, когато повишенията на лихвените проценти на Фед започнаха да забавят икономиката, като на практика обърнаха поредица от огромни печалби на акции, подкрепени от усилията на правителството за стимулиране по време на пандемията. След рязък скок с 22% през 2021 г., технологичният Nasdaq се срина с 33% през 2022 г., S&P с 9%. С инфлацията падане от 40-годишни върхове тази година, Nasdaq и S&P са нараснали съответно с 14% и 8%; Уилсън и други експерти обаче се притесняват, че ралито може да е фалшиво, особено ако инфлацията спре да се охлажда - или още по-лошо, отново се повиши.

Contra

„Постоянната икономическа загриженост и нестабилност продължават да измъчват пазарите и заплашват втора поредна година на спад“, казва Seema Shah, главен глобален стратег в Principal Asset Management. „И все пак, въпреки че спадовете наистина могат да бъдат трудни, историята показва, че те често са по-краткотрайни от бичите пазари.“ Шах посочва, че мечите пазари след Втората световна война са продължили средно 14 месеца и са довели до спад на пазара от 36%. За разлика от това, средният бичи пазар продължава близо шест години и възвращаемост 192%.

Допълнителна информация

Пазарът на труда добави 517,000 54 работни места през януари — нивото на безработица пада до 3.4-годишно дъно от XNUMX% (Forbes)

Фед повишава лихвените проценти с още 25 базисни пункта — сигнализира, че предстоят още увеличения (Forbes)