Това е краят на света, какъвто го познаваме. Фондовият пазар обаче не отива никъде.
Последната пълна търговска седмица на февруари завърши с оптимизъм, че инвазията на Русия в Украйна ще приключи бързо и няма да се превърне в глобален проблем. Колко сбъркахме. Сцените от Украйна бяха опустошителни и въпреки че съпротивата беше твърда, тактиката на Русия стана по-крайна. Европа се обедини в отговор, но санкциите не изглежда така, че ще доведат до бърз край на войната.
Не е чудно тогава, че фондовият пазар имаше тежка седмица. В
Dow Jones Industrial Average
загуби 1.3%, четвъртата поредна седмица на загуби, докато
S&P 500
също падна с 1.3% и
Nasdaq Composite
падна с 2.8%.
В моменти като тези е лесно да се почувствате унили, както за състоянието на света, така и за пазара. И има чувството, че най-лошото тепърва предстои. Руският президент Владимир Путин не показва признаци на отстъпление, въпреки че е изправен пред опустошителни мерки, които могат да разрушат руската икономика. Цените на петрола се покачват, инфлацията расте и Федералният резерв е готов да започне да повишава лихвите.
Достатъчно е да направите една глава за безопасността на парите и дори да направите Бразилия да изглежда като привлекателна дестинация за инвестиционни долари.
Но има голяма разлика между корекция и пълноценен мечи пазар, който обикновено е придружен от рецесия - и икономиката на САЩ може да е по-здрава, отколкото мнозина очакват. Вземете цените на петрола. Тъй като суровият петрол West Texas Intermediate, еталонният показател на САЩ, надхвърля 110 долара за барел и се виждат още печалби, много наблюдатели посочват факта, че по-високите цени на петрола често са предшествали рецесиите. Но това не беше така през 1987, 1996, 2011 или 2018 г., когато петролът скочи, но рецесиите не се случиха, отбелязва главният икономист на MKM Partners Майкъл Дарда.
По-важното е, че паричната политика все още е лесна – и ще продължи да бъде такава за известно време – което трябва да позволи на икономиката да поеме болката, която идва от по-високите цени на суровия петрол. „Скокове на цените на петрола, които се монетизират от приспособяващ монетарен фон, ще повишат нивото на цените, но рецесията идва едва след като паричната политика стане рестриктивна и ние сме далеч от подобна възможност“, пише Дарда.
И икономиката на САЩ изглежда се задържа, поне засега. Акции на дребно като
Кол
(тикер: KSS) и
Nordstrom
(JWN) се повиши през изминалата седмица, след като отчете по-добри от очакваните печалби и силни насоки. Докладът за заплатите за февруари също показа икономика, която изглежда е преминала зад Covid, тъй като работните места в отдих и хотелиерство, здравеопазване и строителство се върнаха. Още по-добре: Само 4.2 милиона души казаха, че не могат да работят, защото техният работодател е имал проблеми с Covid, спрямо шест милиона през януари.
Ако американската икономика се окаже устойчива още веднъж, настоящият спад може да бъде запомнен като поредното „плаха за растежа“, казва Лори Калвасина, ръководител на стратегията за акции на САЩ в RBC Capital Markets. Има четири такива страха след финансовата криза, през 2010, 2011, 2015 и 2018 г. Те са продължили средно 147 дни, със среден спад от 17.3% за S&P 500. Това предполага, че предстоят още отрицателни страни, но отскоците от тези спадове бяха бързи и дълготрайни, като акциите нараснаха с 6.5% през първите пет дни след дъното и с 24% през следващите шест месеца.
„Това е като трамплин, който излиза“, казва тя. „Може да не сме забелязали пълния недостатък, но възстановяването е склонно да се движи бързо.“
Когато най-накрая дойдат.
Пиши на Бен Левисън в [имейл защитен]