(Bloomberg) — Жестока година за американските акции наближава своя край, като Уолстрийт не е убеден, че перспективите ще се подобрят в скоро време.
Най -четени от Bloomberg
След като отбелязаха възстановяване от октомври насам поради спекулациите, че Федералният резерв е към края на най-агресивното си повишаване на лихвите от десетилетия, цените на акциите се понижиха през последните две седмици поради подновена загриженост, че по-строгата парична политика ще задуши икономическия растеж през първата половина на следващата година. S&P 500 загуби близо 20% тази година. Чувствителните към лихвените проценти акции с растеж бяха засегнати още по-силно, което доведе до спад на Nasdaq 100 с над 30%.
„Ние сме се насочили към рецесия, но това ще бъде история за две половини през следващата година, едната, която вероятно ще види подобрение на фондовия пазар през втората половина“, каза Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA. Той очаква S&P 500 да тества отново най-ниските си нива през октомври през първата половина на 2023 г., но да завърши следващата година около 4,575 19, което е почти XNUMX% ръст спрямо затварянето в петък.
Ключовият въпрос, пред който сега е изправен Уолстрийт, е колко близо е Фед до прекратяване на повишаването на лихвените проценти - момент, който исторически е давал двуцифрена възвръщаемост за акциите.
Според Лука Паолини, главен стратег в Pictet Asset Management, по-строгите финансови условия са готови да изместят фокуса на инвеститорите през следващата година от инфлацията към рисковете, породени от забавянето на икономиката. Той е настроен мечи за американските акции през следващите три до шест месеца и наблюдава три ключови фактора, които биха могли да сложат край на мечия пазар: спад в прогнозите за корпоративните печалби, по-стръмна крива на доходност на облигациите и по-ниски оценки на най-чувствителните акции към циклите в икономиката.
„Все още сме в мечи пазар“, каза Паолини. „Пикът в инфлацията е ясен, но очакваме акциите да бъдат слаби през следващата година. Намаляването на инфлацията може да бъде бавно и болезнено - определено не достатъчно силно, за да могат централните банки да преминат от затягане към облекчаване. Ето защо не очакваме намаление на лихвите през следващата година. Много повече се тревожа за растежа, отколкото за инфлацията през 2023 г.“
Въпреки че S&P 500 има поне умерена рецесия на печалбите, по-високите разходи по заеми и постоянната икономическа несигурност вероятно ще потиснат потенциалните печалби на акциите през следващата година, според модела на справедливата стойност на Bloomberg Intelligence.
Кога ще дойде дъното обаче е ожесточен спор. Освен това съществува риск прогнозите за печалба да са твърде оптимистични. Общата предварителна 12-месечна цел на брокерските анализатори от 4,498 за S&P 500 предполага, че печалбите ще се повишат с 4.3% — рязко по-високо от модела на BI за намекващ спад от 2%.
Друг признак на песимизъм: тазгодишният спад превърна стратезите на Уолстрийт в мечки за първи път от поне две десетилетия, като средната прогноза на анализатора призовава за спад на S&P 500 през 2023 г. Биковете на борсата обаче се надяват, че това може да бъде противоположен сигнал за акциите и че прекалено мечите настроения сочат дъното на пазара.
В допълнение, неотдавнашното охлаждане на инфлацията дава основание за оптимизъм. От 1950 г. насам S&P 500 е отчел обща възвръщаемост от 13% средно за 12-те месеца след 13-те големи пика на инфлацията, според Джим Полсен, главен инвестиционен стратег в The Leuthold Group. И в 10-те случая, в които индексът се повиши през годината след значителен скок на инфлацията, S&P 500 продължи да осигурява средна обща възвръщаемост от 22% през годината след това, показват данните от фирмата.
Въпреки че има вероятност американските акции да започнат да се възстановяват в някакъв момент през 2023 г., може да отнеме повече от две години на S&P 500, за да достигне своя януарски връх отново високо, според BI. Всъщност необходимостта на Фед да поддържа лихвите високи в условията на все още висока инфлация може да натежи върху печалбите и да задържи средната годишна възвръщаемост за S&P 500 до 5.7% за следващите три години, в сравнение с 12.7% от 2010 до 2019 г., според Джина Мартин Адамс, главен капиталов стратег на BI.
Seema Shah, главен глобален стратег в Principal Asset Management, предвижда, че следващата година все още ще бъде особено предизвикателна за технологичните акции, чиито повишени оценки намаляват с нарастването на разходите за заеми.
„Разбира се, следващата година ще бъде предизвикателна, но ще отвори някои възможности за инвеститорите в акции“, каза Шах, който очаква икономиката на САЩ да претърпи рецесия през втората половина на 2023 г. „Фед вероятно няма да отговори на икономическа спад с някакво облекчение. Докато тази година беше за компресиране на оценката, следващата година ще бъде за спад в печалбите, така че очакваме допълнителни загуби на пазара на акции.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-brutal-leaves-wall-190007426.html