(Bloomberg) - Кой знае защо акциите избраха във вторник да скочат. Но един факт, който трябва да се вземе предвид, е огромният пристъп на къси продажби, който се случи миналата седмица.
Най -четени от Bloomberg
Хедж фондовете, проследявани от Goldman Sachs Group Inc., се удвоиха при мечи залози, като сумата на късите продажби в долари достигна най-високото ниво от финансовата криза през 2008 г. Подобни тенденции бяха показани в главните брокерски звена на Morgan Stanley и JPMorgan Chase & Co., където мечите позиции сред клиентите се увеличиха.
Има признаци, че късото покритие може да работи по време на отскока на пазара във вторник. Тъй като S&P 500 се покачи с повече от 2% към 12:XNUMX часа в Ню Йорк, кошницата на Goldman от най-късите акции нарасна почти два пъти повече.
Мечето позициониране помогна на мениджърите на пари да се справят по-добре по време на срива на акциите през 2022 г., който свали S&P 500 с повече от 20% от рекорда му, въпреки че понякога подобни залози служат като гориво за ралита, когато мечките са принудени да покрият.
„Това повдига въпроса какво може да се случи, ако получим по-значим отскок и пробив от пазарния низходящ тренд“, пишат анализатори на JPMorgan, включително Джон Шлеге в бележка в петък. „Можем да сме по-близо до ниските нива, отколкото преди няколко дни.“
Мечи нарастване на фона на безмилостните продажби, които доведоха до спад на акциите през 10 от последните 11 седмици, включително последователни сривове от поне 5%. През седмицата до четвъртък късите продажби нараснаха при отделни акции и макропродукти като борсово търгувани фондове, показват данните на Goldman. В JPMorgan количеството добавени шорти е повече от три стандартни отклонения над историческата средна стойност.
„Мениджърите увеличиха микро и макро хеджиране на фона на рязкото спадане на пазара“, пишат в бележка анализатори на Goldman, включително Винсент Лин. „С единственото изключение на скоби, във всички сектори се наблюдава повишено късо съединение.“
Не е необичайно да видите скептици да добавят към мечи позиции по време на пазарни сривове. Според Goldman, девет от 10-те най-големи къси седмици се случиха около мечите пазари. Възвръщаемостта на следващия ден беше смесена, като S&P 500 даде широк спектър от резултати, от 7% до спад от 12%, показват данните, събрани от Bloomberg.
Мечките се презареждат, след като бяха почти изчезнали през последното десетилетие, когато тенденцията на Федералния резерв да се притече на помощ на пазара смаза всеки опит за залагане срещу акции.
Сега, когато Фед предприема най-агресивното затягане на паричната политика от десетилетия, до 15 трилиона долара бяха изтрити от стойностите на собствения капитал досега в полза за късите продавачи.
Увеличаването на залозите за по-нататъшни спадове, заедно с намаляването на дългите притежания, доведе до широко намаляване на експозицията на акции сред професионалните спекуланти. Нетният ливъридж за дълги/къси хедж фондове, мярка за техния апетит към риск, падна миналата седмица до най-ниското ниво от април 2009 г., показват данните, събрани от Morgan Stanley.
Данни за позициониране като това се наблюдават широко, за да се прецени дали акциите се доближават до дъното. За Дейвид Розенберг, главен икономист и стратег в Rosenberg Research & Associates Inc., е твърде рано да се каже, че всичко е ясно.
„Краткото покритие дава голям тласък на акциите“, каза Розенберг. „Този ход трябва да се разглежда в контекста на обща низходяща тенденция – което означава, че митингите могат да се наемат, но не и да се притежават.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html