Разделянията на акции отново са популярни. 5 компании, които могат да разделят акциите си

В крайна сметка любовта от пазара е по-скоро симптом на успеха на акциите, отколкото резултат от плановете им за разделяне. Компаниите, които правят сплитове, са склонни да го правят, защото акциите им вече са се повишили много напоследък. А акциите с положителен импулс обикновено продължават да се покачват.

„Само по себе си, разделянето на акции не трябва нито да създава, нито да унищожава каквато и да е стойност“, казва Кристофър Харви, ръководител на стратегията за акции на Wells Fargo. „Акциите, които се разделят, обикновено имат положителен ценови импулс, като цяло в компанията се случват добри неща и фундаменталните показатели се подобряват. Пазарът е фокусиран върху това, а разделянето на акциите е просто нещо, което правите, когато това се случва."

С други думи, това е повече връзка, отколкото причинно-следствена връзка. Но числата говорят сами за себе си: от 1980 г.

S&P 500
акциите, които са обявили разделяне, са подобрили индекса средно с 16 процентни пункта през следващите 12 месеца, според изследователи на BofA Securities.

Разделянията през последните няколко години идват от технологични компании с мега капитализация, включително

ябълка

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) и Tesla (TSLA) – всичките с многобройни акции – но също така и по-малко известни фирми, вкл.

Sherwin-Williams

(SHW),

Amphenol

(APH), и

McCormick

(MKC). През последното десетилетие е имало около 20 разделяния годишно от американски емитенти, се казва в Dow Jones Market Data.

Истинският разцвет на раздялата беше по време на технологичния балон от края на 1990-те. От 1997 до 2000 г. средно 65 американски компании разделиха акциите си всяка година, когато пазарите се стопиха. Честотата на разделяне отново се увеличи в годините преди световната финансова криза, в края на поредното дълго пазарно рали.

Днес средната цена на акциите на S&P 500 е около $118. Няколко фирми обаче търгуват доста над това ниво и могат да бъдат кандидати за разделяне. Акциите с най-висока цена в САЩ са акциите от клас А

Berkshire Hathaway

(BRK.A), които никога не са били разделени. Тези наскоро бяха за $517,000 1 и търгуват с ръце само няколко хиляди пъти на ден средно. Уорън Бъфет може никога да не раздели тези акции, но инвеститорите имат друга възможност: акциите от клас B на Berkshire представляват 1,500/350-та от A или скорошни $XNUMX.

Домашният строител

NVR

(NVR) има следващата най-висока цена на акциите, наскоро 4,380 долара, следвана от Amazon.com (AMZN) и Alphabet (GOOGL). Ръководството на Alphabet заяви на 1 февруари, че ще потърси разрешение от акционерите за разделяне 20 към 1 това лято, от неотдавнашните $2,811. Акциите му добавиха 7.5% на следващия ден, също подсилени от по-силните от очакваните резултати за четвъртото тримесечие. Amazon обяви собствените си намерения за разделяне 20 към 1 около месец по-късно, заедно с разрешение за обратно изкупуване на акции за 10 милиарда долара. Акциите, наскоро на $3,281, добавиха повече от 5% на следващия ден.

„Бордът очаква, че увеличаването на броя на акциите в обращение в резултат на разделянето на акциите ще нулира пазарната цена на обикновените акции в диапазон, който ще даде на нашите служители повече гъвкавост в начина, по който управляват собствения си капитал в Amazon и правят обикновените акции по-достъпни за всеки, който иска да инвестира в Amazon“, се казва в документа на компанията.

През последната седмица на март Tesla заяви, че ще продължи второто си разделяне на акции от толкова години, при неразкрито съотношение. За да не бъде изостанал, GameStop (GME) заяви на 31 март, че ще потърси одобрение на акционерите, за да направи същото. Акциите на търговеца на видеоигри обаче не получиха траен удар. Те отвориха с повече от 13% по-високи на сутринта след обявяването, само за да затворят по-малко от 1%. По-рано същата седмица акциите скочиха с 25% за един ден.

Другите акции с най-висока цена в S&P 500 са:

Задържане на резервации

(BKNG), около $2,300;

AutoZone

(AZO), около $2,040;

Чиполи Мексикански грил

(CMG), около $1,600; и

Метлер-Толедо Интернешънъл

(MTD), около 1,350 долара.

Типичните аргументи в полза на разделянето са свързани с това, че акциите с по-ниска цена стават по-достъпни за индивидуални инвеститори или служители, които може да имат проблеми с закупуването на акции с висока цена.

Например, вземете компания за 2 милиарда долара с един милион акции в обращение и цена на акции от 2,000 долара. След завършване на разделяне 10 към 1, компанията ще има 10 милиона акции, всяка търгувана за $200 и непроменена пазарна стойност от $2 милиарда. Всеки акционер просто ще получи девет нови акции за всяка, която притежава преди разделянето. Инвеститор, който е бил готов да инвестира само $200 в компанията, сега може да закупи пълен дял и повече на стъпки от $200, а не $2,000.

Компаниите искат да имат разнообразна акционерна база както от институционални, така и от инвеститори на дребно, чието влияние върху пазарите и отделните акции се е увеличило през последните години.

Но тази логика е много по-малко уместна на днешния пазар, отколкото преди няколко години. Повечето брокерски дружества позволяват на инвеститорите да притежават фракции или „парчета“ от отделни акции. Fidelity позволява на своите клиенти да купуват парчета от хиляди американски акции и борсово търгувани фондове, започвайки от $1.

Robinhood

потребителите могат да закупят само една милионна част от акциите. Инвеститорът би могъл да придобие 200 долара от акции от 2,000 долара — или 1, или 10 долара, или 54.31 долара в този смисъл — с малко усилия.

Говорителка на Fidelity казва, че 2.3 милиона акаунта са използвали дробни акции миналата година.

Освен това много инвеститори са изложени на пазара чрез ETFs за проследяване на индекси, които вече им позволяват да притежават кошници от акции за по-малко от комбинираните цени на ценните книжа в индексите.

Някога разделянето на акции може да бъде недостатък за инвеститорите, които плащаха комисионни за акция, а не за търговия. Този недостатък до голяма степен изчезна в ерата на търговия без комисиони, която сега е често срещана сред брокерските фирми.

Опциите сменят собствениците си в партиди от 100, така че договорите за акции на висока цена могат да бъдат скъпи. През последните две години се наблюдава експлозия на участието на инвеститорите на дребно в пазарите на опции, така че ефектът може да е по-голям. Но това е по-голям фактор за GameStops в света, отколкото за Amazons.

По-удобните цени за Amazon или Alphabet биха могли да ги направят по-вероятни кандидати да се присъединят към ценово претегления индекс като Dow Jones Industrial Average. И макар че това все още е спекулация в този момент, Apple получи участието си в Dow през 2015 г., само една година след като завърши разделянето на акциите 7 към 1. Apple, това не струва нищо, завърши пет сплита, откакто излезе на борсата през 1980 г. за $22 на акция. На базата на разделяне, нейната IPO цена беше 10 цента.

Така че защо да разделяте акции? Вероятно става дума повече за оптика и сигнална увереност, отколкото за нещо по-техническо. Ръководството посочва, че очаква акциите да продължат да се покачват след разделянето, а пазарът обича да вижда бичи инсайдери.

Цената на акциите след разделяне след 20 към 1, която се движи с 50 цента на ден, вместо с 10 долара, може да сигнализира за повече стабилност за инвеститорите. Разделените съобщения също привличат медийно отразяване и изследвания от страна на анализатори. И цикълът на разделяне върви насам-натам.

Така че в много краткосрочен план често ще видите изскачане на акции при съобщение за разделяне. Но това изпреварва очакваното превъзходство, не защото разделянето само по себе си добавя стойност към компанията.

Джак Аблин, главен инвестиционен директор в Cresset Capital, която управлява активи от около 22 милиарда долара, казва: „Тук се разминават учебниците и книгите с поръчки, където реалността се разминава с теорията.

Пиши на Никола Ясински при [имейл защитен]