(Bloomberg) – Скокът от 11% на американските акции през последните две седмици има отличителните белези на рали на мечи пазар, което може да отстъпи място на по-дълбоки загуби.
Най -четени от Bloomberg
Това е заключението на анализаторите от Bank of America, които казват, че предупредителните знаци проблясват за пазар, който се е изкачил „въпреки ясно по-слабите фундаментални показатели“, включително Федералният резерв, който се стреми да повиши рязко лихвите тази година, за да се бори с устойчивата инфлация.
Стратезите предупреждават, че разпродажбата, която отне S&P 500 12% от януарския му рекорд, не е приключила и резките покачвания са типични за волатилността на мечите пазари, като някои от най-големите в историята се случват в агоните на срива на дотком и световна финансова криза. Внимателно наблюдаван показател на държавния пазар изведе във вторник предупреждение за рецесия, което засили притесненията, че рестриктивният Фед ще навреди на икономиката.
„Влошаващата се макро среда и неблагоприятният за пазара Фед правят устойчивите печалби на акциите в САЩ малко вероятни“, пишат стратези, включително Гонсало Асис и Ридхи Прасад. Едва ли Фед вероятно ще се притече на помощ на пазара в който и да е момент и всъщност централната банка приветства по-строгите финансови условия, за да подпомогне битката си срещу инфлацията. "На практика това означава по-нискорискови активи."
Засега инвеститорите не обръщат внимание на никакви предупреждения. S&P 500 скочи с 1.2% във вторник за деветата си печалба за 11 сесии, дори когато доходността на двугодишните облигации скочи над 10-годишния процент за първи път от 2019 г.
Но 10-дневни периоди на големи печалби са често срещани на мечите пазари. Има четири, които надхвърлиха 10-дневното рали от 10% до понеделник на 11 мечи пазара от 1927 г. насам, пишат стратезите на BofA.
Не е трудно да се намерят причини за предпазливост. Войната в Украйна все още има смут на стоковите пазари, като торът е най-новият продукт, който скочи до небето в цената. Цените на петрола все още са повишени, което допринася за инфлационния натиск, който Фед обеща да намали, дори ако това навреди на търсенето.
Стратезите препоръчват на инвеститорите да продават обаждания извън парите, за да се хеджират както срещу спадове, така и срещу всякакви потенциални краткосрочни нараствания, които според тях ще бъдат „ограничени“.
Биковете твърдят, че въпреки натиска на Фед за забавяне на растежа, компаниите все още ще могат да предоставят печалби, които оправдават оценките. Корпоративната Америка, по-специално, е най-изолирана от въздействието на санкциите върху Русия, в същото време, когато облигациите по света са в свободно падане.
Стратезите на BofA казаха, че ще е необходима по-мека инфлация, за да могат акциите да добавят към последните печалби - нещо, което икономистите на банката не очакват. Те също така предупреждават, че всяко облекчаване на напрежението в Източна Европа ще премахне заплахата за растежа, но също така ще даде на Фед да се увеличи по-бързо.
Пазарите на лихви, от една страна, показват много повече признаци на стрес. Увеличението на волатилността на лихвените проценти през последните 10 дни, измерено от индекса MOVE, спрямо спадащата волатилност на фондовите пазари, измерено от VIX, е най-голямото от 2009 г. насам и е едно от най-големите досега, казва BofA. След епизода от 2009 г., S&P 500 падна със 7% през следващите шест седмици.
Акциите регистрираха голям спад в началото на годината и инвеститорите сега се чудят дали пазарът не е затънал в мечи пазар. „Ние вярваме, че е така“, каза Катерина Симонети, старши вицепрезидент в Morgan Stanley Private Wealth Management, в интервю за Bloomberg Radio.
„Ние вярваме, че да, всъщност това е мечи пазар, ние сме на мечи пазар от доста време“, каза тя. Екипът й влезе в годината, притеснен от оценките, затягането на Фед, инфлацията и забавянето на растежа, а войната в Украйна влошава много от тези опасения.
„Сега това не означава, че на този пазар няма джобове с възможности, абсолютно ги има и инвеститорите трябва да са в позиция да се възползват от тях“, каза Симонети. "Но те са рали на мечи пазар и трябва да се разглеждат като такива."
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/stock-surge-bear-market-trap-203702397.html