(Bloomberg) – Често срещано предупреждение на Уолстрийт от десетилетие е, че търговските бюра са били препълнени от хора, които са твърде млади, за да знаят какво е да се ориентираш в цикъла на затягане на Федералния резерв. Сега откриват.
Най -четени от Bloomberg
На пазарите има турбуленция, има каквото и да наречете последните два дни, когато рали на Dow от 900 точки беше последвано 12 часа по-късно от спад от 1,000 точки. Напоследък стотици милиарди долари стойност се създават и изгарят в активи в рамките на един ден, рязък обрат от директната траектория на ерата след пандемията.
Където някога се купуваше всяко потапяне, сега всеки отскок се продава. Четвъртък беше едва четвъртият ден за 20 години, в който акциите и облигациите отбелязаха спад от 2% плюс, благодарение на основните борсово търгувани фондове, които ги проследяват. Съгласуваното напрежение между активи от такъв мащаб надеждно подтиква спекулациите, че големи фондове са принудени да продават.
„Страх ме е като всички останали“, каза Джим Полсън, главен инвестиционен стратег в Leuthold Group и един от най-видимите бикове на Уолстрийт. „В бизнеса съм вече почти 40 години – тези неща не стават по-лесни, защото никога не знаеш със сигурност и също така знаеш, че си грешил в миналото.”
Зад оттеглянето стои Фед, ангажиран с това, което вероятно ще бъде най-агресивното оттегляне на стимулите за икономиката от 1994 г. Някога като котва на стабилността на пазара, централната банка сега е неговият главен антагонист, заклел се да овладее най-горещата инфлация от четири насам десетилетия.
„Клиентите се обаждат и казват: „И така, свършихме ли вече? Трябва ли да се притесняваме? Трябва ли да сложим всичко под матрака?“ Пол Нолти, портфолио мениджър в Kingsview Investment Management, каза по телефона от Чикаго. „Това изглежда малко повече като 2000, 2002 г., където това е просто стабилен постоянен спад, подчертан от някои покачвания.”
Смущенията на Фед са навсякъде. В сряда, след като председателят Джеръм Пауъл сигнализира, че увеличението на лихвения процент от 75 базисни точки не се предлага за предстоящите срещи, акциите се повишиха, изпращайки S&P 500 до най-голямата печалба след Фед от десетилетие. Тогава пазарът се понижи в четвъртък, като индексът падна с повече от 3.5%, след като търговците преоцениха ситуацията.
През последните 25 години само три други срещи по политиката на Фед са наблюдавали големи обръщания на пазара от този размер към низходяща страна през първите два дни.
„Каква разлика прави един ден“, каза Франк Дейвис, старши управляващ директор в LEK Securities. „Вчера хората прочетоха коментара на Фед, виждайки известна предсказуемост и стабилност. Но сега това изглежда като голяма измама."
На практика всеки актив страда от сътресения, предизвикани от централната банка. Доларът, спаднал с почти 1% в деня на Фед, започна пълно възстановяване в четвъртък, за да се приближи до 20-годишен връх. При фиксирания доход доходността на 10-годишните държавни облигации заличи спадът от сряда, надхвърляйки 3%.
Малцина очакват кавалерията да язди скоро или екипът за защита от потапяне. Фед беше скован от инфлацията и се нуждае от финансови условия, за да се затегнат, за да помогне за забавяне на поскъпването на цените на храната, автомобилите и подслон. Докато Пауъл многократно е изразявал увереност в постигането на меко кацане в икономиката, рискът от рецесия е заплаха, която инвеститорите не могат да си позволят да пренебрегнат, според Денис ДеБушер, основател на 22V Research.
„Ето защо всяко рали трябва да бъде продадено“, каза ДеБюшер. „Защото активите с по-висок риск означават, че не се борите с инфлацията! Нямаш изход!!“ той добави. „Кой, по дяволите, ще влезе в тази лента?“
Всъщност 2022 г. се очертава като най-болезнената година за купувачите от десетилетия. От януари насам средният спад на S&P 500 продължи 2.3 дни, повече от всяка година от 1984 г. насам, докато възвръщаемостта след сесиите на понижение е отрицателна с 0.2%. Това е най-лошото от 35 години.
Инвеститорите, обусловени от успеха на закупуването на по-ниски цени през по-голямата част от последното десетилетие, са уплашени от новия опит, напускайки фокусираните върху акции фондове през април с един от най-бързите темпове от години.
За Грег Бутл, американски ръководител на отдела за акции и деривати в BNP Paribas, отскокът в сряда беше „отличителният белег на рали на мечи пазар“.
„Позиционирането беше много отбранително в този ход, което до известна степен би могло да смекчи чувството за паника или принудителна продажба“, каза той. „Но движението на цените днес е трудно да се чете като нещо друго освен проблематично в много краткосрочен план.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html