Нарастващият долар повишава възможността за паритет с еврото

Последният път, когато еврото и доларът достигнаха паритет, беше в края на 2002 г., въпреки че общата европейска валута се сблъска с прага в по-близкото минало. В края на 2016 г. еврото се насочи към паритет, след като бившият президент Доналд Тръмп спечели президентските избори в САЩ и след като търговците очакваха серия от увеличения на лихвите от Федералния резерв. Тези залози обаче се разпаднаха през 2017 г по-бърз от очаквания растеж в Европа. 

Някои наблюдатели на пазара казват, че възможността за паритет е реалистична този път, тъй като търговците се борят с ястребовия Фед, ефектите на вълните в Европа от руските война в Украйна и икономически спад в Китай. Много икономисти и инвеститори очакват по-високи цени на енергията и прекъсвания на доставките, произтичащи от войната, за да потиснат растежа в Европа. Всякакъв вид отслабване на търсенето в Китай на европейски стоки може да натежи и на региона. 

Междувременно Фед започна агресивна кампания за вдигане на лихвените проценти, осигурявайки допълнителен тласък на долара, който се очертава като един от преобладаващите убежища за инвеститори тази година. По-високите лихвени проценти обикновено подкрепят долара, като правят американските активи по-привлекателни за инвеститорите, търсещи печалба. Междувременно се очаква Европейската централна банка продължават да изостават от Фед при затягане на паричната политика.

Тези фактори са изпратили еврото и долара се люлее диво тази година— включително четвъртък, когато еврото се повиши с 1.2% спрямо долара, най-големият му скок за повече от два месеца. Еврото обърна част от тези печалби в петък, когато падна с 0.2%. 

Въпреки това еврото има най-лошия си старт за една година от 2015 г. насам, според Dow Jones Market Data. Това принуди някои анализатори и инвеститори да преразгледат очакванията за паритет през последните седмици. 

„За нас шансовете за паритетна търговия [евро и долар] са нараснали от 30% в началото на войната в Украйна до 75% сега“, каза

Вирадж Пател,

глобален макро стратег за Vanda Research. „Има много малко, които малките повишения на лихвите на ЕЦБ могат да направят, за да спре спада на [еврото]“. 

Считан за психологическо ниво за валутната двойка, паритетът евро-долар също има важни последици за местните икономики и портфейлите на потребителите. За американците, пътуващи в чужбина това лято, слабото евро означава, че техните долари могат да отидат по-далеч. 

За европейските икономики слабото евро оскъпява вноса, което може да се развие и да създаде по-високи местни цени. Това би могло да постави допълнителен стрес върху икономиките във време, когато европейските държави⁠ и други по света⁠-вече се справят с растящата инфлация. 

„Най-общо казано, по-слабата валута оказва влияние върху ускоряването на инфлацията“, казаха

Джейн Фоли,

ръководител на валутната стратегия в Rabobank. Но тя отбеляза: „Не е задължително нивата [на които се търгуват валутите], които затрудняват нещата. Несигурността и нестабилността – темпът, с който се движим – създават трудности за политиците да се опитат да преценят неща като инфлацията.

По-слабото евро също може да направи деноминираните в евро активи – като акции – по-малко привлекателни. Референтният индекс Stoxx Europe 600 се е понижил с 12% тази година, по-малко от 18% спад в S&P 500. Но в доларово изражение той е единичен с американския индекс. 

Тревогата на инвеститорите е очевидна и другаде: по-рано този месец разликата между доходността на италианските и германските референтни държавни облигации се повиши до 2.007 процентни пункта, най-високото си ниво от май 2020 г., според Tradeweb. В петък този спред отново се покачи над 2 процентни пункта. Нарастващата разлика между доходността на Италия и Германия обикновено се разглежда като барометър на финансовия стрес в региона. 

Не всички наблюдатели на пазара са убедени, че паритетът евро-долар е вероятно. Валутата все още не е паднала под това, което се счита за ключово техническо ниво за еврото⁠ – нивото от $1.034 в рамките на деня, до което еврото падна в началото на 2017 г.

„В това има някаква техническа психология“, каза Пол Сиана, ръководител на FX техническата стратегия в

Банката на Америка,

отбелязвайки, че еврото отскочи по-високо, след като миналата седмица падна до най-ниското си ниво в рамките на деня от около $1.035. Въпреки това, той отбеляза, „може би този път [паритет] всъщност се случва, защото хората са по-малко позиционирани за това“.

Последните данни от Комисията за търговия с фючърси на стоки показват, че средствата с ливъридж от миналата седмица са имали скромна нетна къса позиция спрямо еврото, но са по-малко мечи спрямо валутата, отколкото са били в точки миналата година. 

„Когато гледах позициите на еврото, първото нещо, което ми дойде на ум, беше: „О, има още по-далеч“, каза г-жа Фоли, която има прогноза от 1.03 долара за еврото през следващите месеци. 

„Мисля, че ако се преместим в среда, в която тези рискове създават рискове за еврозоната – до голяма степен поради енергийната сигурност, но също и поради забавянето на Китай – има вероятност бикове да се откажат“, каза тя.

Пишете на Кейтлин Маккейб на адрес [имейл защитен]