Изненадан от това колко дълбоки са някои проблеми в компанията

Когато Бари Маккарти се появи да бяга пелотона преди около три месеца той беше изненадан да научи колко разстроена е веригата за доставки и колко бързо се свиват касите на компанията.

„Естеството на промените е, че те са пълни с изненади“, каза Маккарти пред анализаторите във вторник по време на първия си конферентен разговор след печалбата с Peloton.

След като се задълбочи в бизнеса, главният изпълнителен директор каза, че е научил, че Peloton е „по-слаб във веригата за доставки“, отколкото е очаквал. Той каза, че най-голямата изненада през предходното тримесечие беше паричният поток и колко мрачен беше той.

И все пак бившият Netflix намлява Spotify Изпълнителният директор също каза, че е изненадан от способността на Peloton да "бързо се справя" със ситуацията с паричните си потоци, без да разводнява съществуващите акционери и като същевременно продължава да капитализира бизнеса по подходящ начин. Друго светло място, отбелязано от Маккарти, е, че той открива повече таланти в централата на Peloton, отколкото е предполагал, че ще открие.

Коментарите на Маккарти пред Wall Street във вторник бяха невероятно високи залози, като се има предвид намаляващата цена на акциите на Peloton и намаляващата увереност сред инвеститорите, че бизнесът може да бъде успешен в свят след пандемията на Covid.

Във вторник дойде писмото на главния изпълнителен директор до акционерите разочароващи резултати за тримесечния период, приключил на 31 март и мрачни перспективи за текущото тримесечие, което приключва на 30 юни и бележи края на фискалната година на Peloton. Маккарти побърза да посочи области, в които бившият мениджмънт на Peloton не е бил толкова успешен, като същевременно положи основите за целите си за обрат.

Поне засега инвеститорите са по-фокусирани върху сегашното кисело състояние на нещата. Акциите на Peloton паднаха до най-ниското си ниво във вторник сутринта, което повлече пазарната оценка на компанията до около 4 милиарда долара. В началото на миналата година тя е била 50 милиарда долара.

Въпреки това Маккарти прекрати конферентния разговор, като каза на Уолстрийт, че е „доста оптимист“ за пътя на компанията напред, „независимо от цената на акциите“.

„Не искам да прозвуча полиански, но се надявам, че някой ден скоро ще погледнем назад на този разговор като на една от важните повратни точки в бизнеса“, каза той.

В контролния списък на Маккарти са:

• Пробиване в търговия на дребно на трети страни чрез продажба на продукти на Peloton чрез други бизнеси
• Нарастваща осведоменост за дигиталното приложение на компанията, което може да бъде опция за хора, които не искат да се ангажират с машина за велосипед или протектор
• Разширяване в международен план
• Разпространяване на по-широко пилотен тест, при който клиентите плащат фиксирана ставка, за да наемат един от стационарните велосипеди на Peloton и имат достъп до неговите тренировки на живо и при поискване

„Трябва да сме добри в хардуера, но да сме добри в хардуера не е почти достатъчно“, каза той по време на разговора. "И това изисква промяна в инвестиционните приоритети на бизнеса."

Той също така, което е важно, има за цел да върне бизнеса обратно към положителен свободен паричен поток през предстоящата фискална година.

Едно скорошно вливане на пари от JPMorgan и Goldman Sachs трябва да му позволи да направи това, каза Маккарти, въпреки всякакви икономически затруднения. Според писмото му, Peloton приключи последното си тримесечие „слабо капитализирано“ с 879 милиона долара в неограничени пари и парични еквиваленти.

Много инвеститори вероятно ще направят пауза, докато не станат свидетели на по-големи признаци на напредък. Някои също се притесняват, че Peloton може да загуби част от съществуващата си абонатна база – която се оказа лоялна през пандемията — ако се променят твърде много и твърде скоро.

Анализаторът на UBS Арпине Кочарян каза, че очаква инвеститорите на Peloton да бъдат по-загрижени в краткосрочен план за способността на компанията да запази своите парични потоци и ликвидност. Стратегията на Peloton при Маккарти е да постави по-голям фокус върху нетната настояща стойност на абоната, в сравнение с предишен фокус върху печалбите от хардуера, каза Кочарян в бележка до клиентите.

Други анализатори се съмняват дали стратегията на Маккарти наистина е толкова различна от тази на съоснователя на Peloton и бивш главен изпълнителен директор Джон Фоли.

Peloton се радваше на успех под ръководството на Фоли, който поведе свързания производител на фитнес оборудване през разгара на пандемията. Но също така изпита предизвикателства, тъй като потребителското търсене започна да намалява, но разходите все още се увеличаваха и Peloton направи инвестиции в неща, като допълнителни производствени центрове, от които вече не се нуждаеше.

„Компанията продължава да внушава с думите си, че знаят, че трябва да се обърнат“, каза анализаторът на BMO Capital Markets Симеон Сийгъл. „И все пак те се придържат към идеята, че тяхната история на растеж е тяхната Северна звезда.“

„Ако компанията просто работи върху продажбата на съществуващите си запаси и се фокусира върху прегръдката на своите съществуващи лоялисти, трябва да има разумен път към рентабилността“, добави той. „Проблемът е, че историята се замъглява с вярата, че имат право да растат толкова далеч и толкова бързо, колкото искат.”

Маккарти повтори във вторник, че целта на Peloton е един ден да преброи 100 милиона членове, цел, която Фоли изложи през 2020 г.

„Знам за цифрови приложения, които вече имат повече от 100 милиона души, които са фокусирани върху фитнеса. И не мога да си помисля защо, като се има предвид нашия успех в началото в категорията, не можем да бъдем едно от тези цифрови приложения“, каза Маккарти.

Peloton имаше 7 милиона абонати към 31 март.