Стратегията 60/40 е в крак за най-лошата си година от 1936 г.: BofA

Неотдавнашното синхронизирано разпродажба на акции и облигации смаза една от най-популярните стратегии за дългосрочни инвеститори: портфолиото 60/40.

Според данни от стратези в Bank of America Global Research, публикувани миналата седмица, портфейлът 60/40 – комбинация от 60% акции и 40% облигации – е намалял с 19.4% от началото на годината до края на август, на път за най-лошата година от 1936 г.

До края на август S&P 500 се понижи с над 16% от началото на годината, докато дългосрочните съкровищни ​​облигации бяха надолу с над 20%, а корпоративният кредит с инвестиционен клас намаля с 13%.

Акциите се бореха да стартира септември с положителна нотка миналата седмица, като и трите основни средни стойности се плъзгат преди дългия уикенд. The Доклад за работните места през август, публикуван в петък не попречи на опасенията на инвеститорите от продължаващите агресивни повишения на лихвените проценти от Федералния резерв по-късно този месец.

И след рали от дъното в средата на юни до върховете в средата на август, S&P 500 изтри около половината от своите ~17% печалба през този период, знак за екипа в BofA, че това е просто „типично мече пазарен рали.” Включвайки загубите от миналата седмица, S&P 500 се е понижил с около 17.6% досега тази година.

„Ралито от 17% от юнските дъна изглежда е било просто типично покачване на мечи пазар, което се е случвало средно 1.5 пъти на мечи пазар“, пише BofA. „Нашите знаци за бичи пазар продължават да не показват реални признаци на дъно.“

Още в средата на юли, Bank of America намали целта си за S&P 500 в края на годината до 3,600 от 4,500 и призова за „лека рецесия“, която да удари икономиката на САЩ през 2022 г.

„Септември беше сезонно слаб месец (втората най-слаба средна възвръщаемост от +0.1% и процент на попадение от 56%) и очакваме повече болка на пазара с нашата прогноза за 3,600 в края на годината“, добави фирмата.

Слабото представяне на портфейла 60/40 тази година показва, че предизвикателствата за инвеститорите не идват само на фондовия пазар, но и на пазара на облигации. Въпреки че пазарната история ни казва, че е така може би не толкова уникално обстоятелство, колкото може да изглежда иначе.

Историята продължава

„Кратките, едновременни спадове на акциите и облигациите не са необичайни, както показва нашата диаграма“, главният икономист на Vanguard за Северна и Южна Америка, Роджър Алиага-Диас, написа в бележка това лято.

„Гледани месечно от началото на 1976 г., номиналната обща възвръщаемост както на американските акции, така и на облигациите с инвестиционен клас е била отрицателна през почти 15% от времето. Това е месец на общи спадове на всеки седем месеца средно,” пише Алиага-Диас.

„Разширете времевия хоризонт обаче и съвместните упадъци ще се появят по-рядко. През последните 46 години инвеститорите никога не са срещали тригодишен период на загуби и в двата класа активи.“

Както отбеляза Алиага-Диас, целта на разделянето на портфейла 60/40 между акции и облигации е да се постигне средно годишна възвръщаемост от около 7%. Но средна годишна възвръщаемост от 7% не означава, че през повечето години ще има възвръщаемост от 7% през повечето години.

Данни от JPMorgan управление на активи, например, показва, че докато средната годишна възвръщаемост на S&P 500 от 1980 г. насам е малко над 9%, индексът е спечелил 9% за година само веднъж през този период.

А за инвеститорите 60/40 скорошната история предлага пример за това как това средно представяне може да работи с течение на времето.

„През трите предходни години (2019–2021 г.) портфолио 60/40 осигури годишна възвръщаемост от 14.3%, така че загубите до -12% за цялата 2022 г. просто биха върнали четиригодишната годишна възвръщаемост до 7%, обратно в съответствие с историческите норми“, пише Алиага-Диас.

„Това не е първият път, когато 60/40 и пазарите като цяло се сблъскват с трудности – и няма да е последният“, пише Aliaga-Díaz. „Нашите модели предполагат, че предстоят по-нататъшни икономически трудности и че възвръщаемостта на пазара все още ще бъде приглушена. Но портфолиото 60/40 и неговите вариации не са мъртви.“

Дани Ромеро е репортер на Yahoo Finance. Следвайте я в Twitter @daniromerotv

Щракнете тук за най-новите новини на фондовия пазар и задълбочен анализ, включително събития, които движат акциите

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube