Най-добрите облигации за инвестиране през 2023 г

„Имате ли череши?“ — попита моят приятел Ралф по телефона.

Беше януари 2021 г. Спортните барове тук в Калифорния бяха затворени, така че естествено превърнахме задния си двор в такъв.

„Не“, отговорих аз. И въздъхна в честно признание. „Само бира. Много от бира.”

"Няма проблем. Разбрах ги.

Моето приятелче Също имаше мини-кег от вкусна старомоден. Творенията му бяха опасно вкусни. Той беше започнал да прави и остаряване изискани напитки за възрастни за прекарване на времето в пандемията.

И черешите мараскино, които той донесе, изиграха не малка роля в одобрението на критиката на неговия коктейл.

Пет часа ли е вече? Шегувам се (най-вече). Говорим за мараскино в колона за дивиденти, защото ние накрая има някои облигационни фондове, които си струва да се бране.

Нека разгледаме трите фонда по-долу. Всички те се управляват от едно и също божество с фиксиран доход. Един е абсурдно евтино:

Възможности за доходност на DoubleLine (DLY), разбира се, печели наградата Мараскино череша за този месец. Управлява се от „Бога на облигациите“ Джефри Гундлах и неговия екип, носи 10% доходност и се търгува с 8% отстъпка спрямо нетната си стойност на активите (NAV). Наистина черешка!

Ето как става това. Облигациите, които DoubleLine притежава в DLY, добавят NAV от $15.28. Но докато пиша, фондът търгува около $14 на акция.

Това означава, че имаме прозорец с отстъпка от 8% (осем точки-три процента, за да бъдем точни). Ако и когато този прозорец се затвори, както се случи с двата дъщерни фонда на DLY, това ще се изравни с ръста на цената за нас.

Да се ​​возиш с бога на Бонд за 92 цента за долар е сладка сделка. Но има още. DLY наема само 23% ливъридж, което е в долния край за облигационен фонд от затворен тип.

Това е важно сега, защото Федералният резерв (както може би сте чули) е още повишаване на ставките. Което увеличава цената на капитала за фондове от затворен тип като DLY. Да, кредитоспособно облекло като DoubleLine получава евтини заеми, но разходите му все още в крайна сметка са обвързани с краткосрочните лихви.

Същото важи и за фирма като PIMCO. Агенцията получава добри сделки, но връзките и доверието стигат само дотук. Тъй като краткосрочните лихви продължават да се покачват, те ограничават модела на заемане на PIMCO.

Ето защо напоследък сме с намален ливъридж. Искаме облигационни фондове, които са по-малко податливи на нарастващи краткосрочни лихви.

Ето защо подбрахме се Фонд за динамичен доход на PIMCO (PDI) преди пет седмици:

PDI използва много на ливъридж—48%, за да бъдем точни! Това е чудесно, когато ставките са ниски. Вземете назаем за 1%, спечелете (да речем) 7%, това е ударно забиване.

Но днес парите са по-скъпи, като краткосрочните лихви доближават 5%. Дори сега го още има смисъл PDI да използва ливъридж - просто не е толкова доходоносно.

Тогава PDI търгуваше с премия спрямо NAV. Ние, противниците, решихме, че това няма много смисъл. Освен това в края на деня ние винаги изискваме отстъпки от нашите CEF.

Но големият дивидент! Много инвеститори на приходи бяха изкушени от голямата доходност от заглавието. Държахме се здраво. И PDI спадна с 5% за пет седмици! Беше умно стой настрана.

Тези сделки всъщност са уникални за CEF. За разлика от техните взаимни фондове и ETF братовчеди, CEF имат фиксирани пулове от акции. Което означава, че те могат да търгуват с премии и отстъпки спрямо стойностите на техните базови активи, тяхната NAV.

Докато лихвените проценти достигнат евентуалния си таван, облигационните фондове - особено тези, търгуващи на премии като PDI - са "избягвани" за мен. В крайна сметка, защо да плащаме повече, когато имаме череши като DLY, търгуващи за 92 цента за долар?

Брет, защо не DSL — плаща 11%?! Осъзнавам, че имаме читатели, които никога не са надминавали най-голямата печалба на борда. Да, DSL плаща 11%. Той повишава малко повече от DLY, за да го направи (29% срещу 23%). Всичко е наред, но в този непостоянен финансов свят, дайте ми по-безопасно фонд и по-голям отстъпка.

Все пак се управляват от едни и същи хора! Несъответствието в оценките няма много смисъл. С удоволствие ще се възползваме.

Изминаха тежки 18 месеца на пазара на облигации. Започват да се появяват изгодни предложения. Ще ги грабнем, когато станат налични, започвайки с дивидентите от мараскино.

Брет Оуенс е главен инвестиционен стратег Противоположна перспектива, За по-страхотни идеи за доходи вземете безплатното си копие на последния му специален отчет: Вашето портфолио за ранно пенсиониране: Огромни дивиденти – всеки месец – завинаги.

Разкриване: няма