Най-добрите инвеститори са добре отказалите се

Професионалните покер играчи имат поговорка – покерът е една дълга игра.

Тази ръка, тази игра, това състезание – е само едно от многото, които ще се играят през цялата кариера. Запомнянето на това помага на най-добрите играчи да се откажат, когато шансовете и обстоятелствата са в съюз срещу тях. Да знаеш кога да ги хвърлиш наистина е толкова ценно, колкото да знаеш кога да ги задържиш.

Ани Дюк – бивш световен шампион по покер, превърнал се в стратег за вземане на решения – вярва, че трябва да гледаме на живота си по този начин. Най-новата й книга Напусни: Силата да знаеш кога да си тръгнеш обяснява защо трябва да спираме много по-често и как да го правим ефективно.

Тази книга е важна – особено за инвеститорите – защото сме изградени с набор от пристрастия, които ни правят лоши отказващи.

Почти винаги се отказваме твърде късно

Freakonomics авторът Стивън Лийвит създаде уебсайт за хора, които се борят с решения. Потребителите публикуваха важни въпроси като: „трябва ли да напусна работата си?“. След това уебсайтът хвърли виртуална монета и отговори с да или не.

Изглежда глупаво, но когато Левит се свърза с хората месеци по-късно, той откри изненадващи резултати. Отказалите се съобщават, че са много по-щастливи от упоритите.

Хората бяха отишли ​​на сайта, защото смятаха, че въпросът за отказ или продължаване е подхвърляне. Но не беше. Повечето хора вече бяха достигнали точката, в която отказването беше правилният вариант, те просто бяха предубедени срещу него. Когато бяха „принудени“ да се откажат, дори чрез случаен процес, те бяха по-щастливи.

Когато напуснем навреме, ни се струва лошо

Там сте някои хора, които го разбират правилно. Стюарт Бътърфийлд, основател на стартъпа за игри Glitch внезапно затвори компанията точно след като маркетингов тласък осигури най-добрия ръст на потребителите. Защо? Защото осъзна, че въпреки постигането на този крайъгълен камък, пътят към дългосрочна рентабилност не е осъществим. Служители и инвеститори протестираха шумно: за всички, с изключение на Бътърфийлд, се струваше, че той се отказва твърде рано.

Оказа се точно точният момент да се откажа.

След като се отдалечи – след като вече не беше „в решението“, както би казал Дюк – той успя да види, че основната технология на Glitch може да бъде преназначена в приложение за съобщения. Той продължи да основава Slack – вече повсеместният софтуер за съобщения на стойност 26 милиарда долара. Напускането ни освобождава да погледнем света наново и да видим по-добри възможности.

(Въпреки това… мой близък приятел буквално се пенсионира рано, защото компанията му настояваше цялата комуникация да е през Slack. Ако сте над 40 години и сте опитали да използвате Slack, ще съчувствате).

От какво се страхуваме, когато напуснем

Страхуваме се, че сме се провалили. Страхуваме се, че сме загубили време. Но… ако напускате нещо, което вече не си струва да преследвате, това не е провал, а успех. Ако продължавате да преследвате нещо, което вече не си струва да преследвате, това е провал.

За Дюк успехът означава следване на добър процес на вземане на решения. Нейният съвет: идентифицирайте елементите за вземане на добри инвестиционни решения и след това създайте система, която гарантира, че тези стъпки се следват:

1. Изградете инвестиционна теза с конкретни подробности за това как ще изглежда светът, ако си прав и ако грешиш.
2. Задайте критерии за убийство – тригерите, които ще ви накарат да излезете от позицията.
3. Критериите за убиване трябва да се наблюдават и да се прилагат от някой, който не участва лично в инвестицията. (30 секунди).
4. Сканирайте вселената за други неща, които можете да правите. Непрекъснато оценявайте целите си спрямо алтернативи.
5. Съхранявайте сенчесто портфолио от позиции, които затваряте, защото изследванията показват, че решението за продажба е най-слабото звено в инвестиционния процес.

Тъмната страна на целите

Това беше любимата ми част от книгата. По същия начин, по който пренебрегваме недостатъците на постоянството, ние също забравяме, че поставянето на цели има обратна страна, дори тъмна страна¹.

Целите са важни. Ние се учим от процеса на тяхното настройване, те подобряват фокуса и общественото предварително обвързване ни помага да ги достигнем (напр.: здравейте приятели във Facebook, планирам да участвам на маратон тази година). Но те носят рискове както за физическото, така и за психическото ни здраве. Ето няколко 30-секундни клипа от интервюто ми с Дюк, където тя обяснява:

Как да станем по-добре отказали се

Четенето на тази статия няма да ви направи по-добре да се откажете. съжалявам

Като трагично доказателство Дюк говори за професор Джефри Рубин. Той беше световен експерт за това как „ескалиращото обвързване“ ни прави лоши хора, вземащи решения – колкото повече вече сте вложили в нещо, толкова по-малка е вероятността да се откажете, дори ако вече не си заслужава или дори е безопасно.

Рубин беше запален турист и беше изкачил 99 от 100-те най-високи върха на Нова Англия. Той и един студент изкачваха номер 100, когато се надигна мъгла. Студентът каза, че трябва да се обърнат, защото е станало твърде опасно; пик 100 може да почака. Но Рубин продължи - той беше отдаден на постигането на дългогодишната си цел - и беше намерен мъртъв два дни по-късно.

Ако само да знаете за тези пристрастия не е достатъчно, какво можете да направите? Ето моят най-добър опит да обобщя съвета на Ани Дюк:

• Упорствайте в нещата, които имат значение, които ви носят щастие и които ви движат към целите ви.
• Зарежете всичко останало.
• Избягвайте тъмната страна на целите, като идентифицирате най-трудната част от това, което искате да постигнете, и първо се заемете с нея.
• Задайте критерии за убиване, които имат „състояние“ и „дата“ – условията, които трябва да изпълните и кога трябва да ги изпълните.
• Вземете треньор за напускане. Човек, който го е грижа за вас, но ще ви държи отговорен за вашите критерии за убийство.

Интересувате ли се да научите повече? Чуйте моята дискусия с Annie Duke на Top Traders Unplugged: The Ideas Lab.