The Block: Sam Bankman-Fried описва два фактора, довели до смъртта на FTX: NY Magazine

Бившият главен изпълнителен директор на FTX Сам Банкман-Фрайд прави a много извинения. От казвайки така в Twitter, за да го повтори по време на вчерашната основна бележка интервю на срещата на върха на DealBook на New York Times.

Но единственото нещо, което до голяма степен липсва, е ключова разбивка на това как точно обменът премина от машина за правене на пари до счупена обвивка, липсващи милиарди долари. 

В интервю за New York Magazine, Bankman-Fried се задълбочи в повече подробности за това как се е случило това, като същевременно призна огромната липса на надзор, счетоводители и контрол на риска. Той избегна въпроси дали средствата на клиентите са били използвани за покриване на загуби в дъщерната фирма Alameda Research и дали неговата небрежност ще доведе до затвор - като същевременно отрече действията му да се характеризират като измама.

Bankman-Fried посочи две основни причини за срива на FTX. Първо, че маржин позицията на Alameda стана твърде голяма и беше ликвидирана. Това не включва пряко излагане на Луната, но беше силно повлияно от колапса на тази екосистема през май.

Вторият елемент е, че имаше „недостъпна сметка“, която беше останала от дните, когато FTX не можеше да получи банкови сметки и портфейлите на Alameda бяха използвани за депозити и тегления. Тази сметка по някакъв начин изгради голяма дългова позиция по начин, който беше скрит от погледа. „Ефективната позиция беше с милиарди долари по-голяма, отколкото изглеждаше“, каза той пред NY Magazine.

Трябваше да наеме счетоводител

Bankman-Fried каза в интервюто, че тази сметка е причината маржин позицията на Alameda да е много по-голяма, отколкото изглежда. Той го описа като „счетоводен провал“, като същевременно призна, че борсата е трябвало да наеме счетоводител и да има по-добър контрол.

„Това беше голямо прецакване на анализа на риска и вниманието към риска и, знаете, беше с акаунт, на който беше дадено твърде много доверие и недостатъчно скептицизъм“, каза той.

По-рано в Twitter, Bankman-Fried каза че той е изчислил погрешно размера на ливъриджа на FTX като $5 милиарда, когато всъщност е $13 милиарда. Не е ясно доколко това беше позицията на Аламеда.

Bankman-Fried разказа подробно, че Alameda е изградила тази маржин позиция в някакъв момент през последната година (което може да включва времето, когато бившият съизпълнителен директор на Alameda Сам Трабуко е работил в компанията). Търговията беше голяма къса позиция за щатския долар.

По време на колапса на luna тази пазарна позиция се увеличи значително, докато стойността на обезпечението намаля. „Това го накара да премине от масово свръхобезпечена, много сигурна позиция до умерено свръхобезпечена, умерено рискова позиция на FTX“, каза той.

Преди няколко седмици клиентите започнаха масово да се оттеглят от FTX и стойността на FTT токена падна рязко. Горе-долу по това време позицията беше обявена за маржин, каза Bankman-Fried, което доведе до дупка, която не можеше да бъде запълнена с наличните ликвидни активи.

Какво се случи с клиентските средства?

Един голям въпрос беше дали средствата на FTX са били смесени със средствата на Alameda, за да подкрепят нейната позиция. Най-близкото до отговора на това Bankman-Fried беше като заяви, че FTX е маржин борса — където средствата се заемат от други потребители за извършване на сделки.

Bankman-Fried отбеляза, че тъй като позицията стана толкова голяма, Alameda нямаше да може да я затвори и да изплати на кредиторите си. „Това го накара да премине от донякъде рискова позиция до позиция, която беше твърде голяма, за да бъде управляема по време на ликвидна криза, и че това би застрашило сериозно способността за доставяне на клиентски средства“, каза той.

Четене между редовете тук: Тъй като позицията на Alameda не беше ликвидирана навреме, тя ефективно беше взела назаем огромно количество средства от други потребители на FTX и загуби тези средства, когато търговията й се разпадна.

Остава въпросът как клиентите на FTX — които не правеха маржин или фючърсни сделки — бяха засегнати от маржин позицията. Според Wall Street Journal, главният изпълнителен директор на Alameda Каролин Елисън каза на служителите, че Alameda е използвала клиентски средства на FTX, за да покрие заеми, които са били изтеглени. В интервюто си за New York Times Банкман-Фрид отрече съзнателно смесване на клиентски средства.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Всички права запазени. Тази статия е предоставена само за информационни цели. Не се предлага или не се използва като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или друг съвет.