Доларът може да удря всички валути в момента, но британският паунд потъва особено бързо, тъй като опитите на правителството да бърз старт на растежа, обратен ефект.
Вземете Япония като контрастиращ пример. В четвъртък третата по големина икономика предприе изключителната стъпка да купи йени, за да подкрепи своята валута. Въпреки че това е в най-добрия случай краткосрочно решение, то накара пазарите да реагират в правилната посока.
В Обединеното кралство обаче новото правителство под ръководството на премиера Лиз Тръс се стреми към по-дългосрочно решение. В петък правителството разкри нов пакет от мерки, които се надява да предизвикат растеж след години на борба при Брекзит, пандемията от Covid и настоящата енергийна криза.
Теорията е, че стимулирането на растежа ще направи Икономиката на Обединеното кралство е по-конкурентоспособна, увеличават привлекателността на инвестирането във Великобритания и увеличават данъчните постъпления с нарастването на националния доход. За Тръс и нейния финансов шеф Куаси Квартенг средството за постигане на тази цел е най-големият кръг от данъчни облекчения от десетилетия, струващ £161 милиарда ($180 милиарда) през следващите пет години.
Абониране за регулярни новини
The Barron's Daily
Сутрешен брифинг за това, което трябва да знаете в следващия ден, включително ексклузивен коментар от авторите на Barron's и MarketWatch.
Но теорията среща проблеми на практика. Инвеститорите в облигации, на които беше казано, че новите планове ще доведат до £62 милиарда допълнително емитиране през следващите шест месеца, излязоха на бунт. Доходността скочи - петгодишните облигации скочиха най-много за един ден от 1991 г. насам, а референтната доходност на 10-годишните облигации се покачи най-много от 1998 г. насам.
Паундът, който вече беше най-слаб от 1980-те години на миналия век, падна допълнително до около $1.10.
Рутините в Обединеното кралство са от значение за американските инвеститори. Пенсионните фондове и други финансови институции купуват чуждестранни облигации като така наречените безрискови активи, защото те винаги ще бъдат изплатени, докато правителството, което ги емитира, също печата своя собствена валута.
Обединеното кралство е особено зависимо от инвеститори извън страната за финансиране. Дефицитът по текущата сметка, или разликата между това, колко чужденци харчат за стоки и услуги в Обединеното кралство и това, което Обединеното кралство харчи в чужбина, се покачи до над 8% от икономиката от около 2% в края на миналата година.
Ако чуждестранните купувачи решат да спрат да влагат пари в Обединеното кралство, спадът на паунда ще стане още по-рязък.
„Американските и европейските пенсионери са тези, които ще трябва да закупят допълнителното издаване на гилтове“, пише анализаторът на Deutsche Bank Джордж Саравелос в бележка. „Но в среда на такава висока глобална несигурност ние се тревожим, че цената, която чужденците ще поискат в замяна на финансирането на новия стимул, ще бъде много висока.“
Накратко, инвеститорите дават преценка на плана на Truss за стимулиране на растежа. Те не мисля, че ще работи, и те не искат да плащат за това. И с Bank of England също повишаване на краткосрочните лихви колкото може по-бързо, това е рецепта за криза през следващите месеци.
Пиши на [имейл защитен]