Разликата между опит и експертиза

Наскоро попаднах на уебсайта на фирма за управление на инвестиции, който казва: „Нашите принципали имат над 250 години комбиниран опит.“ Добра идея – това е много опит, но означава ли това, че са експерти?

Дали един инвестиционен мениджър с 40 години опит автоматично е повече експерт от този с 10 години? Когато оценявам две фирми за управление на инвестиции, трябва ли да избера тази, която има 1,000 години комбиниран опит пред тази с едва 250 години?

На пръв поглед изглежда, че да, трябва да ценим тези с повече опит пред тези с по-малко. Вероятно не искате хирург да ви оперира, който прави процедурата за първи път. нали Опитът има значение. Но е необходимо нещо повече от опит, за да бъдеш експерт.

Опитът сам по себе си не води до експертиза

В книгата си Големите различия в стойностите, Малкълм Гладуел популяризира така нареченото „правило за 10,000 10,000 часа“, което се основава на изследване, събрано от професора от държавния университет на Флорида Андерс Ериксън. Правилото за 10,000 XNUMX часа гласи, че майсторството идва от практикуването на нещо в продължение на XNUMX XNUMX часа. Имайте предвид обаче, че безсмислената практика не е път към експертизата. Вместо това, „умишлената практика“ е необходима за майсторството.

Ериксън, пише в Harvard Business Review, отбеляза, че „да живееш в пещера не те прави геолог. Не всяка практика прави перфектни. Нуждаете се от определен вид практика – умишлена практика – за да развиете експертни познания. Когато повечето хора практикуват, те се фокусират върху нещата, които вече знаят как да правят. Умишлената практика е различна. Това включва значителни, специфични и продължителни усилия да направите нещо, което не можете да направите добре - или дори изобщо.

Следователно правенето на едно и също нещо отново и отново без обратна връзка не води до величие. Вместо това е необходима конструктивна и често болезнена обратна връзка (независимо дали от треньор или от нашите обстоятелства). Това включва опитване на нови неща и учене от нашите грешки.

Един начин да мислим за това е, че опитът е необходим за експертни познания, но не е достатъчен сам по себе си. Опитът идва само с времето, но опитът изисква да използвате това време добре.

Умишлената практика е предизвикателство при инвестирането

В повечето области е лесно да разберете как изглежда умишлената практика. В спорта спортистите имат треньори, които дават обратна връзка за това как да се подобрят. За един писател умишлената практика означава да пише много, но и да получава конструктивна обратна връзка от редактор. Учените извършват експерименти и успехът и неуспехът на тези експерименти добавят към техните знания и опит. Главният готвач ще експериментира с различни рецепти и съставки и ще използва обратна връзка, за да подобри своите ястия.

Когато става въпрос за инвестиране, умишлената практика е по-трудна поради огромната роля на късмета в инвестиционните резултати. Умението има значение, но висококвалифицираният събирач на акции може да има лоши резултати поради лош късмет, а някой без умения за събиране на акции може да се справи добре поради късмет. Трудно е да се каже кое работи добре и кое не поради произволност и случайност. Освен това пазарите непрекъснато се адаптират и променят, така че уроците от един период не винаги се прилагат за следващия. Сравнимо е с това какво би било за един хирург, ако човешката анатомия преминава през промени или за майстор на шаха, ако правилата на шаха се променят без предупреждение.

Разработване на инвестиционни ментални модели

Като се има предвид ролята на случайността и късмета и променящата се природа на финансовите пазари, как инвеститорите развиват експертни познания от своя опит?

Отговорът е в развитието мрежа от инвестиционни умствени модели да служи като ориентир, за да ви помогне да вземете възможно най-добрите решения в условията на несигурност.

Менталните модели са концептуални структури, които ни помагат да разберем как работи светът. Те са късчета знание или мъдрост, които съхраняваме в главите си, за да ни помогнат да вземаме решения. Бизнес партньорът на Уорън Бъфет Чарли Мънгър е пионерът на концепцията. Ето как той описва менталните модели в реч през 1994 г. в бизнес училището на USC:

„Какво е елементарна, светска мъдрост? Е, първото правило е, че не можете наистина да знаете нищо, ако просто си спомняте отделни факти и се опитвате да ги върнете. Ако фактите не висят заедно върху решетката на теорията, вие не ги имате в използваема форма. Трябва да имате модели в главата си. . . Трябва да имате множество модели - защото ако имате само един или два, които използвате, природата на човешката психология е такава, че ще измъчвате реалността, така че да пасне на вашите модели, или поне ще мислите прави . . . 80 или 90 важни модела ще носят около 90 процента от товара, за да ви направят световно мъдър човек.

В своята реч Мунгер имаше предвид ментални модели, които ни помагат да вземаме бизнес и лични решения, но концепцията за ментални модели е еднакво приложима за инвестиране.

Добре известен пример за инвестиционен умствен модел е простият и ясен съвет на Уорън Бъфет, че успешното инвестиране изисква да бъдете „страхливи, когато другите са алчни, и алчни, когато другите се страхуват“. Това е модел, който да приложите, когато почувствате инвестиционна FOMO (страх от пропускане), когато фондовият пазар се покачва и инвеститорите са в еуфория. Освен това ви напомня, че най-доброто време за инвестиране е, когато пазарът е надолу и всички са в паника.

Големите инвеститори създават мрежа от умствени модели. Те се учат от грешките си. Те наблюдават какво работи добре в различни пазарни цикли. Те се учат от други инвеститори (както успешни, така и неуспешни). Те четат и изследват. Те вземат тези преживявания и разработват мрежа от умствени модели, които да прилагат в подходящи ситуации. Ето как изглежда умишлената практика за инвеститорите.

Долната линия

Опитът е свързан с експертизата, но те са различни понятия. Инвестиционен мениджър с 10 години умишлена практика ще има повече опит от този с 40 години просто да прави едно и също нещо отново и отново. В сферата на инвестициите използването на опит за изграждане на мрежа от умствени модели е от съществено значение за успеха.