Краят на лесните пари е лоша новина за тези фондови сектори, казва Evercore ISI

По-бързият темп на инфлация и по-високите лихвени проценти на централната банка сринаха цените на облигациите и повишиха доходността.

„Краят на 40-годишния бичи пазар на облигации и последвалото скок в разходите по заеми крие рискове за играчите с ливъридж, които са свикнали с евтин дълг“, казаха стратезите.

Това може да бъде особено проблематично за онези сектори, които са склонни да носят по-високи нива на дълг, известни също като високо задлъжнели.

„Тъй като лихвените проценти се повишиха, пазарната доходност сега е доста над текущите купонни проценти, което предполага, че корпорациите, които разчитат силно на дълг, вероятно ще видят увеличение на своите ефективни лихвени разходи.“

Секторите, изложени на най-голям риск от този сценарий – това, което Evercore нарича „Изложен дълг“ – са комуналните услуги, недвижимите имоти и телекомуникациите, тъй като те „в момента събират най-висок ливъридж и най-ниско покритие на EBITDA, което може да доведе до спад на EPS, ако лихвите останат по-високи за по-дълго време. ”

Секторите, относително по-защитени от по-високи лихвени проценти – „покритият дълг“ – са информационните технологии, енергетиката и здравеопазването.

Evercore също така отбелязва, че потребителските дискреционни и потребителски основни компании са изправени пред проблеми от по-високите лихвени проценти, тъй като имат голяма част от краткосрочен дълг, който скоро ще се нуждае от рефинансиране.

Тези сектори обаче ще бъдат подкрепени от разходите на домакинствата със сравнително здрави баланси.

„Домакинствата останаха относително защитени от нарастващите лихвени проценти. Очаква се намаляването на задлъжнялостта след GFC [глобалната финансова криза] да намали чувствителността на домакинствата към лихвения процент. Балансите се подобриха в почти всички квинтили на доходите“, каза Evercore.