Спестовният план за спестовност може да е най-важният инвеститор, за който никога не сте чували. Пенсионният план, който обслужва 6.5 милиона федерални служители, включително държавни служители и военни, имаше 762 милиарда долара активи към 31 март.
Следователно не е чудно, че Министерството на труда – което иска спонсорите на пенсионните планове от частния сектор да вземат предвид климатичните и други екологични, социални и управленски рискове или ESG, рискове при избора на фондове – иска TSP също да ги вземе предвид. И все пак, тъй като TSP е под различен регулаторен режим, около въпроса се появиха политически търкания.
През февруари Администрацията за сигурност на обезщетенията на служителите на DOL публикува искане за обществена обратна връзка относно „Възможни действия на агенцията за защита на спестяванията и пенсиите от заплахи от финансов риск, свързан с климата“. В него DOL задава някои точни въпроси относно инвестиционните възможности на TSP и неговия управителен съвет, Федералния съвет за пестеливост при пенсиониране или FRTIB, включително: „Предложенията на фондовете на TSP разчитат на пасивно инвестиране в индекс... Какъв анализ би могъл да предприеме FRTIB, за да информира FRTIB. дали други възможни индекси могат да отчитат по-добре рисковете, породени от изменението на климата?
Междувременно осем републикански членове на Конгреса - всички от които са получавали вноски за кампанията от индустрията на изкопаемите горива в миналото - въведоха Закона за липса на ESG в TSP през май. Те се противопоставят на новия „прозорец на взаимните фондове“ на TSP, подобен на опцията за посредничество, която позволява на участниците да инвестират в около 5,000 различни фонда извън плана, включително някои ESG фондове. Представителят Чип Рой (Р., Тексас) твърди, че ESG „подкопава енергийната свобода на САЩ в полза на нашите врагове“ и иска да забрани ESG средствата в прозореца.
Прочетете повече Ръководство за богатство
Прозорецът не е привлекателна опция за повечето инвеститори, включително ESG. Той начислява годишна административна такса от $55, годишна такса за поддръжка от $95 и такса за всяка сделка от $28.75. Освен това той е достъпен само за участници със салда над $40,000 25 и те не могат да внесат повече от XNUMX% от баланса си на TSP към него.
За разлика от плановете за пенсиониране в частния сектор, DOL няма регулаторен орган да създава правила за TSP; може само Конгресът. И все пак DOL трябва да одитира TSP, за да види, че той се държи като доверител за участниците. Доверениците трябва да вземат предвид потенциалните рискове, за да планират участниците в различни инвестиционни опции и да се опитат да сведат до минимум тези рискове. След това възниква въпросът дали съществуващите варианти на плана отговарят адекватно на риска от изменение на климата. Ако не го направят, трябва ли FRTIB да ги настрои или да добави нова, подходяща за ESG инвестиционна опция?
В момента TSP предлага пет основни опции за план: фонд за съкровищни облигации (G Fund), фонд за облигации (F Fund), фонд за фондови индекси с голяма капитализация (C Fund); индексен фонд с малка капитализация (S Fund) и международен индексен фонд (I Fund). Участниците могат да разпределят към тези фондове по свое усмотрение или да избират измежду 10 фонда „жизнен цикъл“ на целева дата (L фондове), състоящи се от комбинации от основните средства.
Въпреки че всякакви промени биха засегнали милиони участници, DOL получи само 139 писма в отговор на искането си за информация. (Периодът за коментари приключи на 16 май.) Едно от тези писма обаче беше от FRTIB, който отблъсква всякакви предложени промени. Първо, той посочва, че ролята му като доверител е различна от тази на частния сектор: „Повечето довереници на пенсионни планове имат дискреционните правомощия да определят броя и вида на инвестиционните фондове, които са на разположение на техните участници. FRTIB, от друга страна, няма такива правомощия. Броят и видовете инвестиционни опции, достъпни за участниците в TSP, са продиктувани от федералния закон.
Вярно е, че Конгресът одобри опциите, които в момента са в TSP, и TSP не може да добави нова опция за ESG без одобрение от Конгреса. Но може ли FRTIB да препоръча промяна на стратегиите на съществуващите индексни фондове, за да ги направи удобни за ESG?
Съгласно правилата, регулиращи TSP, текущите фондове в плана трябва да проследяват индекси, които са „общопризнати“ и „разумно пълно представяне“ на пазара. FRTIB заявява: „Въпреки че има ясно ESG индекси, към днешна дата нито един от тях не се издига до нивото на „общопризнат“ индекс.“
И все пак колко широко признати са съществуващите индекси на TSP? C Fund и F Fund проследяват най-популярните индекси – съответно S&P 500 и Bloomberg US Aggregate Bond Index. Но S Fund проследява общия индекс на фондовия пазар Dow Jones за завършване в САЩ за малки капитали. Това не е общопризнат индекс. Един от единствените фондове за проследяване,
Разширен пазарен индекс на Fidelity
(тикер: FSMAX), беше понижен от Morningstar от сребърен на бронзов рейтинг през август, защото: „Странният индекс на фонда има постоянен наклон на растежа, който наскоро го премести в категорията на растеж със средна капитализация“. Това е така, защото индексът притежава акции, които S&P 500 изключва, включително някои средни до големи технологични.
„Уставът [уреждащ TSP] казва, че трябва да изберем широко признат фонд, който да е възможно най-представителен за пазара“, казва Ким Уивър, директор на външните работи на FRTIB. „В момента няма нито един широко признат ESG фонд, защото има различни възгледи за това какво е ESG.“
Но има и различни възгледи за това какво представляват малките капитали – вижте популярните
Russell 2000
намлява
S&P SmallCap 600
индекси. Съществуват и различни дефиниции за международни акции, но I Fund на TSP проследява индекс, който пропуска нововъзникващите пазари като Индия и Китай, както и международните акции от малък до среден размер.
Ако липсата на пълнота на пазарното покритие е аргументът срещу ESG индекс, струва си да се отбележи, че
S&P 500
винаги е пропускал някои големи, важни компании. В продължение на 45 години S&P 500 е изключен
Berkshire Hathaway
(BRK.B), който се присъедини към индекса едва след разделяне на акциите 50 към 1 през 2010 г. Индексът също чака години, за да включи технологични гиганти като напр.
Tesla
(TSLA),
Amazon.com
(AMZN) и
Азбука
(GOOGL).
Струва си да се отбележи, че S&P 500 и MSCI USA Extended ESG Focus Index, които 23 милиарда долара
iShares ESG Aware MSCI САЩ
(ESGU) са имали почти идентична възвръщаемост през последните пет години – съответно 13.6% и 13.7% на годишна база.
Един въпрос, който възниква: Ако изменението на климата е финансов риск, възвръщаемостта ще бъде ли еднаква през следващите 20 години?
Мейл: [имейл защитен]