Федералният резерв трябва да направи две неща, за да възстанови доверието, казва Ел-Ериан от Allianz

Въпреки че вече е установил по-последователни съобщения към пазара, Федерален резерв на САЩ трябва да направи още две неща, за да възстанови доверието си, според Мохамед Ел-Ериан, главен икономически съветник на Алианц.

Председателят на Фед Джеръм Пауъл изрази ястребов тон по време на речта си на икономическия симпозиум в Джаксън Хоул миналата седмица, като затвърди ангажимента на централната банка за агресивно затягане на паричната политика с цел овладяване на инфлацията, и предупреждение, че икономиката на САЩ ще се сблъска с „известна болка“ в процеса.

свързани инвестиционни новини

Тъй като Федералният резерв набира пълна скорост за изготвянето на баланса си, ето какво означава това за пазарите

Преди да създадат твърдо послание през последните месеци - с инфлация, която е достигнала 40-годишен връх - Пауъл и други служители на Фед се бореха да насочват пазарите ефективно, след приемане на вина за неточни прогнози през 2021 г че инфлацията ще бъде „преходна“.

„Колкото повече служители на Фед го повтарят, толкова повече пазарът го оценява, но това са главно пазарите с фиксиран доход досега, които са го оценили“, каза Ел-Ериан пред Стив Седжуик от CNBC на Ambrosetti Forum в петък. 

„Другите пазари се надяват по някакъв начин, че сме в цикличен момент, а не в това, което според мен е по-светско и стратегическо.“

Ел-Ериан даде кредит на Фед за установяването на ясно и последователно послание, но каза, че ще трябва да направи още две неща, за да придаде доверие на бъдещите си насоки от тук нататък.

„Едната е да се обясни на пазара защо е сгрешил анализа си толкова много и какво е направил относно способностите си за прогнозиране“, каза той. 

„И второ, променете неговата рамка. Не забравяйте, че все още имаме рамка, която е за свят на недостатъчно съвкупно търсене и сме в свят на недостатъчно съвкупно предлагане.“

Ел-Ериан добави, че настоящата рамка е насочена към среда, в която инфлацията е била „твърде ниска за твърде дълго време“ и където се очаква да остане ниска за дълъг период от време. Той предположи, че централната банка се нуждае от изцяло нова рамка.

„Такъв беше светът преди пандемията. Тази рамка беше въведена през 2021 г., но за съжаление е обърната назад, така че имаме нужда от нова рамка и не мисля, че хората осъзнават колко важна е управляващата рамка“, каза той. 

„Ето защо, когато гледам Фед, казвам, че са се справили чудесно с едно нещо, но има още две неща, които трябва да направят, ако насоките им за бъдеща политика искат да останат в сила.“

Докато инфлацията не започне да се покачва до 40-годишни върхове, Ел-Ериан каза, че пазарът е „държал Фед като заложник за дълго време“, извеждайки какво иска от смесените послания на политиците относно темпото и мащаба на затягане на паричната политика.

„След като внесете ниво на инфлация от 8.5%, внезапно способността на пазара да държи Фед като заложник се разсейва. Мисля, че това е, което пазарът започва да осъзнава - това не са старите времена, инфлацията коренно промени уравнението", каза той.