Съединените щати се люлеят на ръба на нова Голяма депресия, предупреждава Кати Ууд от ARK Invest, и Федералният резерв ще поеме вината, ако това стане.
Опасността не е абсолютното увеличение на повишаването на лихвените проценти на Фед, тъй като то остава в рамките на историческите норми. По-скоро изключително бързият темп заплашва напълно да дерайлира икономиката и да сложи край на прогнозирания от известен технологичен инвеститор.
„Ако Федералният резерв не се обърне, настройката ще прилича повече на 1929 г.“, написа в събота основателят, главен изпълнителен директор и главен инвестиционен директор на ARK.
„За съжаление, днес има някои ехо от същото. Федералният резерв пренебрегва сигналите за дефлация.
Според нейните изчисления преди един век новосъздадената централна банка на САЩ е повишила лихвите от 4.6% на 7% за приблизително две години до 1920 г., когато е изправена пред инфлационния натиск от Първата световна война и испанския грип.
Въпреки че инфлацията в момента е значително по-ниска от годишните 24% по това време, Ууд казва, че Фед вече е повишил 16 пъти от 25 базисни пункта до 4%.
За съжаление днес има някои ехо от същото. Федералният резерв пренебрегва сигналите за дефлация и Законът за чипса може да навреди на търговията може би повече, отколкото разбираме. Подобно на реакцията на Smoot-Harley, икономистите обърнаха малко внимание на потенциалното въздействие на Закона за чипса.
- Кати Ууд (@CathieDWood) Ноември 12, 2022
Под председателството на Джей Пауъл управителите на Фед в определящия политиката Федерален комитет за отворен пазар също преминаха от изпомпване на милиарди прясно изсечени долари в икономиката на САЩ чак до март до сега свиване на паричното предлагане от юни в ход, известен като „количествено затягане“.
Нещо повече, той повиши лихвените проценти с невероятни темпове, отчасти чрез четири поредни повишения от 75 базисни точки кулминирайки в последната си среща на 2 ноември.
Коригирана спрямо инфлацията обаче, политиката все още е много приспособима в книгите на икономистите: с потребителските цени, движещи се с годишно темпо от 7.7% през октомври, така наречените реални лихвени проценти остават дълбоко отрицателни. Това означава, че лихвеното бреме върху дълга намалява с времето, тъй като валутата бързо се обезценява.
Управителят на Фед Кристофър Уолър впоследствие каза, че централната банка все още има „начини за вървене” преди цикълът на затягане да приключи. „Това няма да свърши на следващата среща или две“, каза той, говорейки в Сидни в понеделник.
Тежки загуби във водещия фонд
Пазарите засега си отдъхнаха с облекчение.
След като се появи печатът за инфлацията през октомври по-ниско от опасенията, референтният индекс на акциите S&P 500 скочи с 5.5% в четвъртък, за да запише най-голямото си еднодневно покачване от април 2020 г.
Техниката е тежка Nasdaq Композитът, който по-добре отразява инвестиционния портфейл на Wood, спечели 7.3% през същия ден най-добрата сесия от първата вълна на пандемията преди две години през март.
щастлив последен ден от виждането "и Фед дори не е започнал да намалява баланса си!" туитове pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Браян Чапата (@BChappatta) Май 31, 2022
Критици на Фед като Ууд казаха, че политици като председателя Пауъл извършват основния грях да шофират напред, докато се взират в огледалото за обратно виждане.
С други думи, те разчитат твърде много на ретроспективни данни, когато управляват икономиката, вместо на водещи индикатори, които прогнозират къде ще бъдат потребителските цени в близко бъдеще.
„Проучването на потребителските настроения на университета в Мичиган е на рекордно ниско ниво, под нивата, достигнати през 2008-09 г. и 1979-82 г.“, обясни Ууд. „Няма да се изненадаме да видим широкообхватната инфлация да стане отрицателна през 2023 г.“
Ууд се радваше почти статус на знаменитост благодарение на нейните далновидни залози върху разрушителните технологични тенденции като роботиката, изкуствения интелект и преминаването към чиста енергия. Нейната фирма за управление на фондове е известна с това, че умишлено набира своите анализатори не предимно от финансов произход, а от Силиконовата долина, за да бъде пред другите.
Въпреки това промяната на Фед към борба с инфлацията е била токсични за технологичните акции с висок растеж и висок риск тя отдавна предпочиташе. Водещият борсово търгуван фонд ARK Innovation на Wood, който управлява около 7.6 милиарда долара активи, е загубил 60% от стойността си от началото на 2022 г.
Загубите са толкова големи, че сега фондът струва само около 11% повече за петгодишен период в сравнение с 66% ръст на по-широкия Nasdaq Composite през същия период.
Тази история първоначално беше представена на Fortune.com
Още от Fortune:
Източник: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html