Федералният резерв ще намали лихвите през следващата година, казва BofA. Ето какво ще се случи с Treasurys.

Стратезите от Bank of America казват, че търговците трябва да признаят, че това може да означава по-малко предлагане от прогнозираното на пазарите на облигации.

„Нашите икономисти сега очакват Фед да намали лихвите през септември 23 г., за да се бори с лека рецесия“, казват Меган Суибър и Марк Кабана, лихвени и валутни стратези в BofA.

И ако Федералният резерв намали лихвените проценти, за да стимулира търсенето, вероятно е количественото затягане (QT) - когато централната банка продава активи, за да източи ликвидност - също ще трябва да приключи.

„Фед вероятно ще спре QT с намаляване на лихвените проценти поради противоречивия сигнал, който изпраща относно паричната политика и за опростяване на комуникациите относно политиката; Федералният резерв вероятно няма да иска да облекчава с намаляване на лихвените проценти, а да ги затяга с QT“, пишат Swiber и Cabana в бележка.

Фед има форма в това отношение. Когато започна да намалява лихвите през 2019 г., той обяви края на QT по същото време. Подобен ход има значими последици за пазара на държавни облигации.

Прекратяването на QT по-рано „...намалява количеството предлагане, което Министерството на финансите трябва да издаде, за да покрие обратното изкупуване от Фед. Това също означава, че Фед може да извършва вторични покупки, ограничавайки допълнително количеството предлагане, което пазарът трябва да поеме“, казват стратезите.

BofA смята, че приключването на QT през септември 2023 г. ще доведе до поне 1 трилион долара по-малко намаление на баланса на Фед в сравнение с по-ранна прогноза то да спре в края на 2024 г. (вижте графиката по-долу).

Следователно „емисията на съкровищни ​​облигации вероятно ще бъде с около 630 милиарда долара по-ниска през ФГ 24, отколкото ако Фед продължи QT ​​до края на 2024 г.“, се казва в него. 

Как това ще се отрази на референтната доходност на облигациите? Е, за опростяване, BoA изчислява, че намаленото предлагане се превръща в около 20 базисни пункта срочна премия върху 10-годишната хазна. Срочната премия е сумата, с която доходността на дългосрочна облигация е по-голяма от доходността на по-краткосрочни облигации.

„По-ранният край на QT не само би допринесъл за продължителността, но също така ще подобри дислокациите на предлагането/търсенето и функционирането на пазара“, казва BofA.

пазари

Фючърси на S&P 500
ES00,
+ 1.33%
бяха нагоре с 0.8% до 3,958 и Nasdaq-100 фючърси
NQ00,
+ 2.69%
скочи с 1.3% до 12,275 XNUMX, тъй като мегатехнологичните акции водеха пътя. Преди решението на Фед, индексът на долара
DXY,
+ 0.03%
беше намален с 0.2% до 106.99 и референтна доходност на 10-годишните облигации
TMUBMUSD10Y,
2.765%
спадна с 1.5 базисни точки до 2.791%. Фючърси на суров петрол WTI
CL.1,
+ 2.04%
се покачи с 0.8% до $95.72 за барел, докато златото
GC00,
+ 0.14%
добави 0.1% до 1,719 долара за унция.

Бъзът

Добре приети резултати от Microsoft
MSFT,
+ 4.89%
и Азбука
GOOG,
+ 6.67%,
майка на Google, са в основата на пазарните настроения рано в сряда.

Доклад показа, че поръчките за дълготрайни стоки в САЩ са се увеличили с 1.9% през юни, над ръста от 0.7% през май и по-силен от прогнозирания спад от 0.5%.

Потребителското доверие в Германия падна до рекордно ниско ниво, тъй като домакинствата се тревожеха за енергийните доставки на четвъртата по големина икономика в света.

Европейските цени на газа по-рано скочиха с още 10% до нов рекорд за Холандски TTF договор за август от 220 евро за мегаватчас.

Credit Suisse
CSGN,
+ 1.01%
има още един изпълнителен директор. Улрих Кьорнер ще поеме поста от Томас Готщайн и ще представи „изчерпателен“ преглед на бизнеса на затруднената швейцарска банка.  

Сряда е пълна с отчети за корпоративните печалби. Боинг
BA,
-0.81%
и Bristol-Myers Squibb
BMY,
+ 0.86%
публикувани числа преди отварянето на пазара. Форд
F,
+ 2.19%,
Qualcomm
QCOM,
+ 0.79%
и мета платформи
МЕТА,
+ 5.35%
са акцентите след заключителния звънец.

Най-доброто от мрежата

Тайната на атака срещу интернет кабелите на Париж.

Бележка до Уолстрийт: Не докосвайте този бутон за изтриване.

Калифорнийската суша и големи зелени морави. Нещо трябва да даде.

Диаграмата

Това идва от Bespoke Investment Group. „Диаграмата по-долу показва пътя на S&P в рамките на деня за всеки от последните три дни на Фед. Можете да видите, че първоначален спад настъпи веднага след решението за курса в 2:XNUMX ET и трите пъти, но след това акциите се повишиха силно през остатъка от деня, след като започна пресконференцията на Пауъл.“

Топ тикери

Ето най-активните борсови тикери на MarketWatch към 6 сутринта източно.

Случайни прочитания

Там са парите.

Не хранете Шотландски чайки.

Лоши новини за алкохола.

Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.