Огромните данъчни сметки, които дойдоха от нищото в Vanguard

Подобно на много инвестиционни посредници, Vanguard предлага средства с целева дата: пакети от акции, облигации и пари, които автоматично стават по-консервативни, когато инвеститорите наближават датата си на пенсиониране.

Тези средства са пригодени за инвеститори в 401(k)s или други пенсионни планове, където данъците са отложени. Така че целевите фондове не се управляват, за да минимизират дивидентите или капиталовите печалби. Дръжте ги в облагаема сметка вместо в план за пенсиониране и ще дължите данъци върху тези изплащания - понякога много повече, отколкото бихте искали в други видове фондове.

Това показва важността на това, което финансовите съветници наричат ​​„местоположение на активите“, изборът дали да се поставят конкретни инвестиции в облагаема или необлагаема сметка.

Повечето от парите в целевите фондове на Vanguard идват от корпоративни и индивидуални пенсионни планове, където печалбите и доходите на фондовете в момента не се облагат с данък. Някои инвеститори обаче влагат непенсионни пари в целеви фондове и през декември получиха неприятна изненада.

Фондовете Target Retirement 2035 и Target Retirement 2040 на Vanguard например разпределиха приблизително 15% от общите си активи като капиталови печалби - които се облагат с данък извън сметките за пенсиониране.

Ярост избухна в Bogleheads.org, уебсайт, популярен сред инвеститорите на Vanguard.

Един инвеститор публикува там: „Мисля, че съм прецакан от Vanguard, което води до огромна данъчна сметка…. Усещам, че Vanguard ме насочи по този път, който е разочароващ.

В района на Bogleheads на Reddit, друг онлайн форум, инвеститор, публикуван като „Седящ ястреб“, каза, че е получил около 550,000 2035 долара в разпределения във фонда Target Retirement 23.8 на Vanguard. Така той дължи 4.95% федерален данък и 150,000% данък на щата Илинойс - всичко това повече от XNUMX XNUMX долара. „КАК“, попита той с главни букви, „ЩЕ МОЖЕ АВАНГАРД ДА ПОЗВОЛИ ТОВА ДА СЕ СЛУЧИ??“

„Седящият Ястреб“, който ме помоли да не разкривам истинското му име, казва, че е вложил около 1.9 милиона долара във фонда в облагаема сметка през 2015 г., след като е увеличил вноските в своите отложени данъци фондове. Той добави още спестявания; до миналата година той имаше около 3.6 милиона долара облагаеми пари във фонда.

„Не исках да бъда този човек, който постоянно търгува“, казва той. „Просто исках да го настроя и да го забравя и да имам малко спокойствие, вместо да се забърквам с него на всеки няколко дни.“

„Гнусно е, че това трябваше да се случи“, казва той.

Това се случи, защото големите клиенти оставиха малките да държат чантата. Целевите фондове на Vanguard се предлагат в повече от един формат. По-малките клиенти получават стандартната версия; големите клиенти като корпоративни пенсионни планове получават институционална версия с идентични притежания при по-ниска такса.

В края на 2020 г. Vanguard намали минималната инвестиция в своите институционални Target Retirement фондове до $5 милиона от $100 милиона. Това предизвика слонско блъскане, тъй като многомилионните корпоративни пенсионни планове излязоха от стандартните целеви фондове в институционалните еквиваленти. (Клиентите трябва да продават от един формат, за да купят другия.)

Миналата година активите в целевия фонд на Vanguard за 2035 г. се свиха до 38 милиарда долара от 46 милиарда долара в края на 2020 г.; фондът за 2040 г. се сви до 29 милиарда долара от 36 милиарда долара.

Тъй като големи клиенти напуснаха, техните продажби накараха средствата да разтоварят някои притежания, предизвиквайки капиталови печалби - които можеха да бъдат разпределени само на намаляващата група инвеститори, които останаха наоколо. Някои бяха направили грешката да притежават тези средства в облагаеми сметки.

Vanguard нямаше какво да каже за това как вбеси отделните инвеститори, които имат облагаеми пари в тези фондове.

Говорителят Каролин Вегеман каза, че тъй като подходът Target Retirement се стреми да намали риска с течение на времето чрез автоматично съкращаване на позициите на акциите, „тези средства се обслужват най-добре в сметка с отложен данък“.

И все пак никъде на главните страници на фондовете на Vanguard.com фирмата не казва на инвеститорите, че средствата не са идеални за облагаеми сметки. Резюменият проспект, документ, който почти никой не чете, интонира на страница 10 от 14, че „разпределенията могат да се облагат с данък като обикновен доход или капиталова печалба“.

Авангард далеч не е сам. Малко водещи мениджъри на активи ясно и просто посочват кои от техните средства трябва да бъдат държани в облагаема сметка.

Това е срамота, казва Ерик Джонсън, професор по маркетинг в Columbia Business School и автор на книгата „Елементите на избора“. Когато инвеститор в облагаема сметка иска да купи фонд, който може да не е там, казва той, може да се появи диалогов прозорец, който казва нещо от рода на: „Това може да не е най-добрият дом за вашите облагаеми долари. Преди да търгувате, щракнете тук, за да научите повече.” Това би се свързало с по-подходящи избори.

Свързана идея работи добре в Betterment, компанията за онлайн инвестиционни съвети, казва Дан Игън, ръководител на поведенческата наука на фирмата. Когато клиентите се канеха да продадат инвестиция, която може да предизвика данъци, някои виждаха изскачащ прозорец, който ги подканваше да видят прогнозните си данъчни задължения; други не го направиха. Тези, които са видели изскачащия прозорец, са с 15% по-малко вероятно да влязат в поръчката за продажба.

Малки интервенции като тази биха могли да направят голяма разлика за малките инвеститори. Това бяха хората, които покойният основател на Vanguard, Джон Богъл, защитаваше в продължение на десетилетия. В тази ситуация Авангард ги провали.

Пиши на Джейсън Цвайг в [имейл защитен]