Картината на инфлацията потъмнява

Началото на юли донесе новини, които казват на американците две неща: Първо, те са изправени пред ужасна инфлация. Потребителските цени (CPI), според Министерството на труда, са се повишили с 1.3% през юни и са с 9.1% над нивата отпреди година. Второ, това им казва колко смешен е потокът от извинения на администрацията за този ценови натиск, още по-малко твърденията от миналата година, че ценовият натиск е „преходен“. Ако вече не беше ясно, проблемът с инфлацията на нацията е фундаментален.

Цифрите на CPI в последния доклад бяха мрачни. Цените на храните се повишиха с 1.0% през юни и са с 10.4% над нивата отпреди година. Храната у дома струва с 12.2% повече от преди година. Цените на енергията като цяло са се повишили със 7.5% през юни и са с 41.6% над това, което бяха през юни 2021 г. Цените на бензина са се повишили с 11.2% през юни и са с цели 60% по-високи от преди година. Така наречената „основна“ мярка за инфлация на стоки и услуги, различни от храни и енергия, се повиши с 0.7% през юни и е с 5.9% над нивата от преди година. Това може да изглежда умерено в сравнение с картината при храните и енергията, но въпреки това е далеч над целта на Федералния резерв (Фед) от 2.0% за приемлива инфлация. И в тази широка „основна“ област цените се повишават с неприемливи темпове във всяка категория. Услугите – включително подслон, медицински грижи и транспорт – са с 5.5% по-скъпи, отколкото преди година.

Болката на Америка е очевидна в данните за заплатите, също наскоро докладвани от Министерството на труда. Почасовите и седмичните печалби, въпреки че през юни се повишиха с 0.3%, дори не успяха да започнат да поддържат темпото на инфлацията. След отчитане на скоковете на цените, реалните почасови доходи паднаха с 1.0% през юни спрямо май. Същото важеше и за седмичните печалби. В сравнение с данните от преди година, реалните почасови доходи са намалели с 3.6%, а реалните седмични доходи са намалели с цели 4.4%. Това е значителен спад в жизнения стандарт на средния американец.

Очевидно нещата правят подигравка с оправданията на Вашингтон. Сега миналогодишните твърдения на председателя на Фед Джеръм Пауъл, министъра на финансите Джанет Йелън и президента Джо Байдън, че ценовият натиск няма да продължи, звучат като лоша шега. Нито подобно натрупване на инфлационен натиск отстъпва на настояването на президента, че всичко е въпрос на проблеми с веригата за доставки или по-скоро нахлуването на Владимир Путин в Украйна. Вместо такива слаби извинения, инфлацията, пред която в момента е изправена нацията, се корени в дълъг период на грешки в политиката, продължил повече от десетилетие.

През 2008 г., по време на финансовата криза, Федералният резерв наля нови пари на финансовите пазари, като поддържаше лихвените проценти близо до нула и купуваше облигации директно, най-вече от Министерството на финансите, което Фед наричаше количествено облекчаване. Федералното правителство имаше огромен дефицит, за да помогне за облекчаване на голямата рецесия, последвала тази криза. Нямаше много други неща, които политиците можеха да направят при тези обстоятелства. Но тъй като икономиката и нейните финансови пазари започнаха да се възстановяват през 2009 г., както Фед, така и правителството поддържаха тези политики и продължиха да го правят, в по-голяма или по-малка степен, през всичките последвали години до края на мандата на Обама, през единствения мандат на Тръмп и в този на Байдън. Само през последните няколко години Фед използва нови пари, за да закупи почти 5 трилиона долара нов държавен дълг, на практика цифровият еквивалент на финансиране на правителството чрез печатната преса и класическа рецепта за инфлация.

От това трябва да стане ясно, че ще са необходими много време и усилия, за да се намали значително този инфлационен натиск. Председателят на Федералния резерв Пауъл изглежда най-накрая се е пробудил за тази нужда. Президентът Байдън все още не го е направил. Той продължава да обвинява инфлацията във всичко друго, но не и в политиката на правителството, включително, на всички хора, операциите на мама и поп, които притежават повечето бензиностанции в страната. В известен смисъл е мистерия защо Байдън упорства с тези глупости. Трябва да знае, че не е виновен за грешките на Обама и Тръмп. Но тогава той също трябва да знае, че споделя част от вината. Неговата администрация се включи в две инициативи за огромни разходи миналата година и все още настоява за още по-мащабна схема „Изграждане по-добре“. Ако председателят Пауъл се е отказал от извиненията и е приел нещата сериозно, Белият дом дължи на нацията поне толкова.