Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл посочи две ясни причини защо централната банка повиши лихвените проценти с 0.75 процентни пункта на заседанието си през юни и остави вратата отворена да го направи отново през юли. Две седмици по-късно и двата фактора може вече да избледняват.
Единият беше инфлационните очаквания на потребителите, които скочиха в предварителен доклад точно преди срещата на Фед за политиките, но оттогава, при окончателно четене, падна назад грубо в една линия до мястото, където са стояли през последната година.
Другата беше инфлацията, която беше изненадана нагоре и скочи повече от очакваното през май, измерено чрез индекса на потребителските цени. Но самият Фед предпочита различен измерител, ценовия индекс на разходите за лично потребление - и тази мярка показа в четвъртък, че инфлацията може да започне да се охлажда, поне когато се отдръпват нестабилните цени на храните и енергията.
Абониране за регулярни новини
Събития на живо и конференции
Получавайте актуализации и информация за събитията на Barron's Group, включително Barron's, MarketWatch и Mansion Global. Получавайте своевременна, действаща и надеждна информация за пазара от известни експерти и старши редактори.
Така нареченият основен PCE се покачи с 0.3% през май, като е под консенсусните очаквания от 0.4% и съответства на нивото на инфлация за всеки от предходните три месеца. На годишна база основният PCE индекс се покачи с 4.7% през май повече от година преди, което е спад от 4.9% предходния месец.
Това предлага някаква причина да се смята, че второ увеличение на лихвите с три четвърти пункта следващия месец може да е по-малко вероятно, отколкото се смяташе първоначално. От понеделник трейдърите оценяваха 96% шанс за резултат от 0.75 процентни пункта, според данните на CME. Това падна до 81% до четвъртък след публикуването на данните от PCE.
Разбира се, темпът на повишаване на цените продължава да бъде много по-висок от целта на Фед от 2%. Но месечното забавяне на основната PCE инфлация може да означава, че ценовите печалби достигат своя връх.
„Майският отпечатък от 0.6% все още е твърде висок, а през юни вероятно ще бъде подобен“, пише Иън Шепърдсън, главен икономист в Pantheon Macroeconomics. „Но ние очакваме много по-малки увеличения от юли нататък. Ако Федералният резерв признае това, тогава повишение от 75 базисни точки през юли все още може да бъде предотвратено, но това е много близко.”
Допълнително подчертавайки необходимостта Фед да стъпва внимателно напред: Инфлацията най-накрая натежава върху потребителските разходи, които паднаха през месеца, след като се вземат предвид по-високите цени, тъй като американците се оттеглиха от големите покупки, показва докладът. Сега потребителите се чувстват притиснати и от двете страни, като лихвените проценти се повишават, докато цените остават високи.
„Фед осъзнава, че ще трябва да върви по много трудна линия“, казва Кейлин Бърч, глобален икономист в Economist Intelligence Unit. „Още едно повишение със 75 базисни пункта със сигурност ще се придвижи по-бързо, за да намали търсенето и да намали инфлацията, но може да е толкова бързо, че рискува да срине разходите на домакинствата.“
Има много данни, които трябва да бъдат публикувани, преди служителите на Фед да седнат на следващата си политическа среща в края на юли, включително доклад за работните места и нови данни за CPI. Но досега има индикации, че движението на Фед от 0.75 процентни пункта може да е било по-скоро извънредно положение, отколкото началото на нова тенденция.
Пишете на Меган Касела на адрес [имейл защитен]
