Пандемията направи тези търговци на дребно по-силни. Техните акции са възможности за покупка.

„Ние сме в ситуация на бебета и вода за къпане“, казва старшият анализатор на BMO Capital Markets Симеон Сийгъл, отбелязвайки, че търговските марки са се разпродали доста безразборно. „Трябва да правим разлика между победителите от Covid и тези, които просто спечелиха по време на Covid“, казва той. „Търсим компаниите, за които Covid осигури фантастично разсейване, което им позволи да прекроят и съживят бизнеса си.“

Не е трудно да се разбере защо инвеститорите са се влошили в търговията на дребно. Инфлацията увеличава разходите за труд в същото време, че високите цени кримпат портфейлите на клиентите, а компаниите отвсякъде се справят с главоболия във веригата на доставки, които намаляват маржовете.

Това не може да се случи в по-лошо време, тъй като сравненията отпреди година ще бъдат особено трудни през второто тримесечие, като се има предвид времето на последния кръг от стимули в средата на март 2021 г.

Следователно не е чудно, че инвеститорите избягват сектора, а акциите на дребно изглеждат готови за няколко трудни месеци. Геополитическите притеснения и инфлацията продължават да доминират в заглавията, в същото време, че задържаното търсене кара хората да харчат повече за круизи и коктейли, отколкото в мола.

И все пак не всичко е лоши новини. Най-големите играчи на дребно като цяло прогнозираха ярка перспектива по отношение на потребителските разходи през последния сезон на печалбите. Още по-окуражаващо беше широкообхватният характер на този коментар: От големи бокс магазини до специализирани търговци на дребно, компании от целия спектър на доходите звучаха положително.

Дискаунтите харесват

Долар генерал (тикер: DG) и

Walmart (WMT), играчи от среден клас

Мейси (М) и

Цел (TGT) и още първокласни имена, включително

Nordstrom (JWN),

Nike (NKE) и

Уилямс-Сонома (WSM) бяха всички относително оптимистичен за предстоящата година.

В Nike, например, притесненията относно продължаващата мудност в нейния бизнес в Китай и общото потребителско търсене са навредили на акциите, които са паднали с повече от 20% за година до момента и се търгуват с под 28 пъти по-високи приходи, под средната си петгодишна стойност от повече от 30 пъти.

Въпреки това, средно анализаторите прогнозират, че печалбата на Nike на акция ще достигне рекорди тази и следващата година, като продажбите скочат над границата от 50 милиарда долара през 2023 г. за първи път.

Чък Гром, анализатор в Гордън Хаскет, казва, че следващите няколко месеца ще бъдат трудни за търговията на дребно, но „ако преминем през това без много компресия на [оценка], това вещае добре за останалата част от годината“.

Няма съмнение, че дори силните играчи ще видят някои нестабилни данни за продажбите около годишнината от стимула и началото на лятото, докато проблемите с веригата на доставки остават проблематични. И все пак продължаващата сила на потребителите, повишаването на заплатите и не толкова по-лошият от страховете тон от сектора могат да сочат за по-силна втората половина на годината.

Въпреки това някои търговци на дребно ще се борят и си струва да бъдете придирчиви. Може би една от най-добрите стратегии е да се търсят компании, които са използвали пандемията в своя полза, като правят амбициозни структурни промени в начина, по който правят бизнес. Компаниите, които са се трансформирали или са в разгара на обрат, са по-добре адаптирани към новия пазар на дребно. Успехът може да се превърне в мощност на печалбите над средната за индустрията.

„Обичам да мисля за баснята за трите малки прасенца“, казва Бърнс Маккини, старши портфолио мениджър в

Инвестиционна група на NFJ. „Ако третото прасе се е научило и е направило къщата си от тухли, сега има четвърто прасе, което прави къщата си от тухли и хоросан и електронна търговия.

Електронната търговия, разбира се, не е нищо ново. Но използването му от компаниите се е променило. Вместо просто да използвате

Amazon.comПодобно на модел за продажба на стоки чрез своите уебсайтове, търговците на дребно използват своето онлайн присъствие, за да изградят своята марка и да предоставят опции за омниканал, като същевременно превръщат физическите места в шоуруми и центрове за дистрибуция.

„Магазинът идва при вас, точно както вие можете да дойдете в магазина“, казва Дана Телси, главен изпълнителен директор и главен изследователски директор на Telsey Advisory Group, за основните промени, които търговците на дребно са направили при изпълнението. „Балансите на компаниите са засилени и те знаят повече за своите клиенти чрез данни – те улавят нови клиенти и извличат повече от съществуващите клиенти. Някои компании днес са по-здрави, отколкото биха били без пандемията."

В сектора има акции, които имат силен компонент за самопомощ, който би могъл да ги постави в по-добра позиция, когато приливът се оттегли.

Nordstrom е акция, която Барън има подчертано по-рано, и това е една от любимите ни акции за 2022 г. Въпреки че акциите вече са нараснали с повече от 25% година до момента, перспективите са много оптимистични. Омниканалните възможности на компанията и обслужването на клиентите, вече най-добрите в класа, се оказаха още по-ценни по време на пандемията. Пространството на универсалния магазин може вече да не изглежда както преди десетилетие, но Nordstrom е готов да се справи добре в новата норма.

Въпреки печалбите си, акциите на Nordstrom, които се търгуват за по-малко от 8.8 пъти предходни печалби, все още изглеждат евтини, както отбелязахме още през януари. Той има доходност от 2.6% и има една от най-високите възвръщаемост на собствения капитал в своята група, над 40%. Анализаторите очакват печалбата на компанията да се удвои през тази фискална година, до $3.16, при 5% увеличение на продажбите, до $15.58 милиарда.

Ако универсалните магазини се свиват, големите магазини правят точно обратното. Walmart и Target може да са получили първоначален тласък от това, че са основни търговци на дребно, но те са направили много повече от това да яхнат тази вълна. Walmart се разраства бързо в различни области като здравеопазването до финансирането, а сега генерира милиарди и от реклама.

По същия начин Target става все по-силна и клиентите й се придържат към пандемични иновации като пикап на борда, тъй като компанията продължава да намалява разходите за изпълнение.

И двете изглеждат в състояние да продължат да поглъщат пазарен дял, въпреки че Target, с 15.5 пъти по-високи печалби, е по-евтиният от двата и има по-висока възвръщаемост на собствения капитал – над 50% – след няколко години бързо разширяване.

Анализаторите прогнозират, че печалбата на Target на акция ще се покачи със 7.3% до 14.55 долара, при увеличение на продажбите с 3.5% до 109.7 милиарда долара през тази фискална година, малко по-напред от темпа на растеж на Walmart. Дивидентната доходност на Target от 1.5% е същата като тази на Walmart.

Други дискаунтъри също изглеждат добре позиционирани, като се има предвид фокусът им върху стойността във време, когато потребителите са изправени пред по-високи разходи. Dollar General е дългогодишен Барън избор, който удари оптимистичен тон за цялата година. То също има се трансформира с инициативи вариращи от пресни продукти до партньорство с

DoorDash и международна експанзия.

Потребителят, който е по-ценно ориентиран, също помага

Dollar Tree (DLTR), което има допълнителната полза от обновената дъска и скорошното успешно пускане на стоки с по-високи цени.

И двете акции се търгуват около неизискваща 20 пъти по-голяма печалба, а печалбата на Dollar General изглежда е готова да се покачи с 12.6% през тази фискална година, въпреки тежките сравнения, до $11.45, тъй като продажбите се увеличават с повече от 9%, до $37.37 милиарда. Анализаторите очакват печалбата на Dollar Tree на акция да скочи с 37% до 7.97 долара при продажби, които се очаква да нараснат с над 6% до 27.93 милиарда долара.

Лоу (НИСКА) история за подобрение продължи да помага на търговеца на дребно да разсее притесненията относно трудни сравнения. Докато лидер в индустрията

Home Depot (HD) има свои собствени катализатори, способността на Лоу да играе наваксване трябва да му помогне да продължи да публикува силни цифри, дори когато световете на потребителите отново се разширяват извън домовете им.

Докато и двете компании ще видят, че продажбите им в един и същи магазин неизбежно се забавят от нажежените нива, отбелязани по време на пандемията, анализаторите очакват, че ще избегнат потапяне в отрицателна територия.

Консенсусът призовава печалбите на Лоу да нараснат с близо 13% през тази фискална година, до 13.47 долара, при увеличение на продажбите с 2.1% до 98.30 милиарда долара. Това е по-бърз клип за растеж на крайния резултат от Home Depot, докато Lowe се търгува по-евтино, с 14.9 пъти по-висока печалба.

Струва си да се отбележи, че всички търговци на дребно по-горе, с изключение на Nordstrom, се очаква да отчетат рекордни печалби на акция през тази фискална година, въпреки затрудненията в индустрията.

Като цяло, перспективите за търговията на дребно може да не са толкова слънчеви, колкото миналата година, но хората продължават да харчат. За да се върнем към друга басня, търговците на дребно, които последваха примера на трудолюбивата мравка, изглеждат по-способни да уловят постпандемични долари, отколкото скакалците, които просто се наслаждаваха на сиянието.

„Има много причини за оптимизъм, но има и място за избор на акции“, казва Маккини.

Пиши на Тереза ​​Ривас в [имейл защитен]