Причината, поради която лихвените проценти стават по-високи, отколкото си мислите

Причината, поради която лихвените проценти стават по-високи, отколкото сте предполагали, е, че нивото на инфлация продължава да се повишава, след като всички мерки са въведени и преразгледани. Последната отчетена такава цифра, основният индекс на разходите за лично потребление, известен още като „CPE“, изненада анализаторите, като излезе по-висок от очакваното.

CPE за януари 2022 г., отчетен на 24 февруари, достигна 5.4%, докато повечето очакваха 5.0%. Това е увеличение от 2023% спрямо декември 5.0 г. В допълнение, ревизиите на индекса на потребителските цени са с тенденция нагоре, а не същата или надолу, още една индикация за стабилната хватка на инфлацията.

Пазарите с фиксиран доход на облигации и ценни книжа, свързани с облигации, не чакат да видят какво ще направи Фед по въпроса — „Боже, чудя се дали Фед ще действа? — не, пазарите вече го разбраха и ставките се покачват. Това е така, защото хората от Федералния резерв знаят, че за да намалят инфлацията, те трябва да предприемат действия, които повишават лихвите още повече.

Не е голяма тайна. В резултат на това краткосрочните лихвени проценти са по-високи от дългосрочните, състояние, известно като „инверсия“. Анализатори с MBA и експерти с докторски степени ни казват, че такова състояние често предшества рецесията и ще посочат диаграми, които според тях го доказват. След това фондовите пазари реагират с по-нататъшни разпродажби.

Ето краткосрочната доходност от 3-месечното предложение на Министерството на финансите:

Това са „базисни точки“, което се превежда като 4.730%, по-висока доходност от която и да е от тези, виждани преди на тази диаграма. Обърнете внимание на дъното от -2.25% точно след пандемията през март/април, която плашеше дъното на фондовия пазар. Доходността на краткосрочните облигации може да бъде променлива, но това е някакъв рекорд.

Сега, ето диаграмата на доходността за 10-годишните облигации на Министерството на финансите:

С доходност от 3.961%, това е необичайно много по-ниско от доходността на 3-месечните държавни облигации — това е инверсията, за която финансово добре образованите продължават да говорят. Дали това е надежден индикатор за рецесия, която ще дойде точно преди U. S. Сезонът на президентските избори?

Но чакайте, има още. Ето го диаграмата за 30-годишните облигации на Министерството на финансите:

След като достигна дъно от .85% в началото на 2020 г., 30-годишната доходност се повиши, като сега предлага 3.964%. Това е по-високо от обикновено, но все още под 3-месечната доходност. Тази инверсия на типичната структура на лихвените проценти е тревожна, тъй като става по-голяма от всякога, според тези, които следят отблизо този пазар.

Това, че доходността се е повишила толкова много, е причината облигациите да се разпродават толкова стабилно от края на 2019 г. Когато лихвите се покачват, инструментите с фиксиран доход падат. Погледни тази точкова диаграма за бенчмарка iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Тези, които са го купили за $170 преди 4 години, могат да го продадат днес за $100 за 41% спад в стойността. Въпреки че отскочи от дъното от $91, инвеститорите сигурно сега се чудят за рисковете от възможни действия на Фед върху лихвените проценти, докато се опитват да се борят с инфлацията.

Не съвети за инвестиции. Само за образователни цели.