Тези 27 акции могат да ви дадат по-диверсифицирано портфолио от S&P 500 — и това е ключово предимство в момента

Но има и други съображения, когато става въпрос за диверсификация - а именно фактори. По време на интервю Скот Уебър от Vaughan Nelson Investment Management в Хюстън обясни как групи от акции и стоки могат да се движат заедно, добавяйки към липсата на диверсификация в типичен портфейл или индексен фонд.

Вебер управлява съвместно фонда Natixis Vaughan Nelson Select на стойност 293 милиона долара
VNSAX,
-1.42%,
който носи оценка от пет звезди (най-високата) от инвестиционния изследовател Morningstar и надмина своя бенчмарк S&P 500.

Vaughan Nelson е базиран в Хюстън филиал на Natixis Investment Managers, с около 13 милиарда долара активи под управление, включително 5 милиарда долара, управлявани по същата стратегия като фонда, включително Natixis Vaughan Nelson Select ETF
VNSE,
-1.28%.
ETF е създаден през септември 2020 г., така че все още няма рейтинг на Morningstar.

Факторизиране на факторите

Вебер обясни как той и колегите му включват 35 фактора в процеса на избор на портфейл. Например, един фонд може да притежава акции на инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REIT), финансови компании и производители на енергия. Тези компании са в различни сектори, както е определено от Standard & Poor's. И все пак тяхното представяне може да бъде свързано.

Вебер посочи, че АДСИЦ например са били отделени от финансовия сектор, за да станат техен собствен сектор през 2016 г. „Това направи ли АДСИЦ по-чувствителни към лихвените проценти? Отговорът е не“, каза той. „Секторните кофи на S&P са малко по-добри от произволните, но не са перфектни.“

Разбира се, 2022 г. е нещо като изключение, с толкова много активи, които поевтиняват едновременно. Но в дългосрочен план факторният анализ може да идентифицира корелации и да накара мениджърите на пари да ограничат инвестициите си в компании, сектори или отрасли, чиито цени са склонни да се движат заедно. Този стил помогна на Natixis Vaughan Nelson Select Fund да надмине своя бенчмарк, каза Вебер.

Връщайки се към петте най-големи компонента на S&P 500, всички те са технологично ориентирани, въпреки че само двама, Apple и Microsoft, са в сектора на информационните технологии, докато Alphabet е в сектора на комуникациите, а Tesla е в потребителския дискреционен сектор . „Независимо от секторите“, те са склонни да се движат заедно, каза Вебер.

Излагането на цените на суровините, графикът на потоците от приходи през икономическите цикли (което включва и валутна експозиция), инфлацията и много други елементи са допълнителни фактори, които Вебер и колегите му включват в своята широка стратегия за разпределение и избор на индивидуални акции.

Например, обикновено може да очаквате инфлацията, недвижимите имоти и златото да се движат заедно, каза Вебер. Но както виждаме тази година, с висока инфлация и нарастващи лихвени проценти, има натиск за намаляване на цените на недвижимите имоти, докато цените на златото
GC00,
-0.42%
са намалели с 10% тази година.

Задълбочавайки се, факторите също така включват чувствителността на инвестициите към държавните облигации на САЩ и други държави с различен падеж, кредитните спредове между корпоративните и държавните облигации в развитите страни, обменните курсове и мерките за ликвидност, нестабилност на цените и импулс.

Избор на склад

Най-големият холдинг на фонда Select е NextEra Energy Inc.
НЕ,
-4.07%,
която притежава FPL, най-голямата електрическа компания във Флорида. FPL постепенно премахва въглищните централи и заменя мощностите за производство на електроенергия с природен газ, както и вятърни и слънчеви съоръжения.

Вебер каза: „Няма компания на планетата, която да е по-добра в разполагането на алтернативно (което означава слънчево и вятърно) производство. Но тъй като те притежават FPL, някои от моите инвеститори казват, че е един от най-големите емитери на въглероден диоксид на планетата.“

Той добави, че „като следствие от техните умения в работата, те генерират отново невероятна възвръщаемост за инвеститорите.“ Бръсненето на акциите на NextEra възвърна 446% през последните 10 години. Една практика, която помогна да се повиши възвръщаемостта на капитала на компанията и вероятно цената на акциите й, беше „прехвърлянето на активи“ в NextEra Energy Partners LP
НЕП,
-2.77%,
които NEE управлява, каза Вебер. Той добави, че активите, вложени в партньорството, обикновено са „отлични за генериране на паричен поток, но не и за постигане на растеж“.

Когато беше помолен за повече примери за акции във фонда, които могат да осигурят отлична дългосрочна възвръщаемост, Вебер спомена Monolithic Power Systems Inc.
MPWR,
+ 0.83%,
като начин да се възползвате от широкия спад на запасите от полупроводници тази година. (iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 0.62%
е намалял с 21% тази година, докато Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.19%
и Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 0.94%
намаляват съответно с 59% и 60%.)

Той каза, че Monolithic Power последователно прави инвестиции, които подобряват възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC). ROIC на една компания е нейната печалба, разделена на сумата от балансовата стойност на акциите, които е емитирала през годините, и текущия й дълг. Той не отразява цената на акциите и се счита за добра мярка за успеха на мениджърския екип при вземането на инвестиционни решения и управлението на проекти. ROICC на Monolithic Power за 2021 г. е 21.8%, според FactSet, нараствайки от 13.2% пет години по-рано.

„Искаме да видим бизнес, генериращ възвръщаемост на капитала, надвишаваща цената на капитала. Освен това те трябва да инвестират капитала си в постепенно подобряване на възвръщаемостта“, каза Вебер.

Друг пример, който Вебер даде за акции, държани от фонда, е Dollar General Corp.
ГД,
-0.48%,
който той нарече много по-добър оператор от съперника Dollar Tree Inc.
DLTR,
-0.67%,
която притежава Family Dollar. Той цитира пускането на DG на предложения за замразени и пресни храни, както и пистата за растеж: „Те все още имат 8,000 9,000 или XNUMX XNUMX магазина за изграждане“ в САЩ, каза той.

Фондови средства

За да предоставим пълен текущ списък на акциите, държани съгласно стратегията на Weber, тук са 27-те акции, държани от Natixis Vaughan Select ETF към 30 септември. Най-големите 10 позиции съставляват 49% от портфолиото:

Можете да кликнете върху тикерите за повече информация за всяка компания. Кликнете тук за подробно ръководство за изобилието от информация, достъпна безплатно на страницата с котировки на MarketWatch.com.

Изпълнение на фонда

Фондът Natixis Vaughan Select е създаден на 29 юни 2012 г. Ето 10-годишна диаграма, показваща общата възвръщаемост на акциите от клас А на фонда спрямо тази на S&P 500, с реинвестирани дивиденти. Таксите за продажби са изключени от графиката и числата за изпълнение. В настоящата среда за разпределение на взаимни фондове таксите за продажба често се отменят за покупки на нови акции чрез инвестиционни консултанти.

Ето сравнение на възвръщаемостта за 2022 г. и средната годишна възвръщаемост за различни периоди на акциите от клас А на фонда с тези на S&P 500 и неговата категория фондове Morningstar до 18 октомври: