Тази седмица F/m Investments, консултант за бутикови инвестиции на стойност 4 милиарда долара, стартира
Тези фондове с единични облигации може да изглеждат много прости, но биха могли да бъдат от огромна помощ за много инвеститори. Директната търговия с облигации е проблем за инвеститорите, на които може да им липсват необходимите знания или връзка. Тъй като облигациите не се търгуват на борси, инвеститорите трябва да търгуват чрез един от брокерите-дилъри на гише. Това често означава по-малко прозрачност и по-лоша ликвидност.
Инвеститорите могат също така да купуват опции и фючърси, обвързани с определени облигации. Но това изисква маржин сметка и ги излага на допълнителни рискове, като спред между парични облигации и фючърси и разходите за прехвърляне на тези договори.
Докато облигационните фондове - независимо дали активно управлявани взаимни фондове или ETF за проследяване на индекси - съществуват от години, те често държат десетки, ако не и стотици и хиляди, ценни книжа едновременно.
Един от най-разпространените ETF облигации, the
iShares Core US Aggregate Bond ETF
(AGG), например, има за цел да проследи целия пазар на облигации с инвестиционен клас в САЩ и има повече от 10,000 XNUMX холдинга. По-тясно дефинирана,
iShares ETF с 7-10-годишни съкровищни облигации
(IEF), притежава 12 емисии съкровищни облигации с оставащ падеж между седем и 10 години.
Тези многоемисионни облигационни фондове позволяват на инвеститорите лесно да диверсифицират своите портфейли. Но тъй като нови облигации, отговарящи на техните критерии, се емитират и старите се оттеглят, техните дялове и рискови характеристики - като падеж и купон - непрекъснато се променят.
За много инвеститори подобни колебания - ако не са драматични - може да не са голям проблем. Но това може да бъде проблем за онези, които искат абсолютен контрол върху експозицията на своите облигации, като търговци, които залагат на ежедневните движения на лихвените проценти.
Абониране за регулярни новини
Преглед и преглед
Всяка делнична вечер ние подчертаваме последващите пазарни новини за деня и обясняваме какво може да има значение утре.
„Има много страхотни продукти на Министерството на финансите, но те или представляват активна гледна точка от мениджърите на фондове, или, в случай на пасивните ETF, оставете това как Министерството на финансите издава облигации, за да покрие своите разходи“, казва F/m президент Александър Морис. „Този [нов фонд] ви дава много прецизен контрол върху вашето място на кривата на доходност“, обяснява той, „ще имате постоянен падеж през цялото време, без каквито и да е разходи за прехвърляне.“
Търгувани на борси с ценообразуване в реално време, Treasury ETF с единични облигации предоставят на инвеститорите почти универсален достъп до еталонните държавни облигации, както и възможността да залагат на или срещу кривата на доходност, без да използват опции. „Можете да закупите 10-годишен ETF и да скъсите двугодишен ETF“, казва Морис, „Вие създавате залог върху разпространението на доходността точно там.“
Има и много други предимства, които идват с обвивката на ETF: данъчна ефективност, ликвидност в рамките на деня и възможност за извършване на транзакции на части от традиционното оразмеряване на облигации. Инвеститорите също така ще получават доходи по-често, отколкото директното държане на облигациите. Вместо купонната лихва, която обикновено идва на всеки шест месеца, ETF ще плаща месечен дивидент.
Ценовата точка на тези ETF с единични облигации на Министерството на финансите също е разумна. Трите нови фонда начисляват такса от само 0.15%, до голяма степен в съответствие с други широко диверсифицирани ETF облигации. Три дни след началото на търговията, трите нови фонда имат близо 43 милиона долара активи, взети заедно. Jane Street, Mirae Asset Securities и няколко други инвестиционни компании са ангажирали първоначално финансиране за продуктите.
Пускането на Treasury ETF с единични облигации вероятно е само началото на революция, идваща на пазара на облигационни фондове. Текущите продукти на пазара обикновено предлагат много широки агрегати: фондовете, които търсят определени кредитни рейтинги, обикновено не са разделени по сектори, докато тези, които са фокусирани върху конкретни сектори, идват с смесица от рейтинги. Това вече може да не отговаря на търсенето на инвеститорите, което става все по-специфично.
Фондовите дружества вероятно ще започнат да предлагат много по-целенасочени експозиции към света на облигациите – не само към съкровищни книжа, но и към други групи като корпоративни и общински облигации, казва Морис: „2023 и 2024 вероятно ще бъдат белязани от голям брой фиксирани доход ETF, което прави пространството много по-достъпно.“
Пишете на Evie Liu на адрес [имейл защитен]