Тези „зомбита“ компании могат да усетят изгарянето на парите, предупреждава New Constructs

„Тъй като Фед повишава лихвените проценти и прекратява количественото облекчаване, достъпът до евтин капитал пресъхва бързо“, пише главният изпълнителен директор на New Constructs Дейвид Трейнър в изследователска бележка, публикувана в четвъртък. „В същото време много компании са изправени пред намаляващи маржове и може да бъдат принудени да не плащат лихви без възможност за рефинансиране.

Тъй като на така наречените зомби компании свършват парите, необходими, за да останат на повърхността, рисковите премии ще се повишат в целия пазар, според New Constructs. Това от своя страна би могло допълнително да намали ликвидността и да създаде ескалираща серия от корпоративни неизпълнения.

Виж сега: Този звезден мениджър на хедж фондове казва, че някои големи технологични имена вече са стойностни игри, тъй като той прави шорти за един фаворит на мемите

По-конкретно, Trainer подчертава Carvana
CVNA,
+ 13.92%
„намаляващо парично предлагане, интензивна конкуренция и повишена оценка“, което постави акциите в опасност да спаднат до 0 долара за акция.

„Carvana не успя да генерира положителен свободен паричен поток през нито една година, откакто стана публична през 2017 г.“, добави той. „От 2016 г. Carvana изгори 8.3 милиарда долара в FCF (свободен паричен поток)“.

Акциите на търговеца на употребявани автомобили паднаха с 88% през 2022 г понижения намлява загуби, надминавайки спад от 500% SPX на S&P 20.5. През април Carvana отчете по-големи от очакваното загуби за първото тримесечие, позовавайки се на „уникално трудна среда“. Миналия месец Carvana също обяви планове да съкрати повече от една десета от персонала си.

Като мем акции GameStop Corp.
GME,
+ 2.57%
и AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
-4.37%
Carvana е силно накъсо. New Constructs постави Carvana в „опасната зона“ на изследователската фирма през август 2020 г. и Трейнър отбелязва, че накратко, оттогава надминава S&P 500 с 95%. Въпреки това, дори с спадовете си от година до дата, Трейнер смята, че акциите имат повече отрицателни страни.

Друга компания за зомбита е производителят на храни за домашни любимци Freshpet
FRPT,
+ 8.62%,
според главния изпълнителен директор на New Constructs. „Акциите на Freshpet нараснаха по време на пандемията, тъй като инвеститорите пренебрегнаха годините на парене на компанията, а сега инвеститорите най-накрая се събуждат за опасностите, заложени в акциите на Freshpet, които могат да спаднат до 0 долара на акция“, пише той. „Freshpet издигна горната линия за сметка на крайната линия, а ръстът на продажбите доведе до повече изгаряне на пари.“

Виж сега: Carvana се държи като мем. GameStop и AMC също затвориха по-високо.

Акциите на Freshpet паднаха с 41% през 2022 г. и през последните 12 месеца акциите му паднаха с 65.5%, в сравнение със спад от 500% на S&P 10.1 за същия период. Компанията наскоро даде фискални насоки за четвъртото тримесечие и цялата година, които бяха По-долу очакванията на анализаторите.

Треньорът също има отрицателно мнение за Peloton's
PTON,
+ 7.57%
наличност. „Емисиите на Peloton са добре телеграфирани – като се има предвид спада на акциите през последната година – но инвеститорите може да не осъзнаят, че компанията има само няколко месеца, които остават в брой, за да финансира операциите си, което поставя акциите в опасност да паднат до $0 за споделете", написа той.

„Въпреки бързия ръст на най-високите цени, особено през 2020 и 2021 г., свободният паричен поток (FCF) на Peloton е отрицателен всяка година от фискалната 2019 г. Оттогава Peloton е изгорил 3.7 милиарда долара, добави той.

Трейнер също така посочи неотдавнашния петгодишен заем на Peloton от 750 милиона долара от JP Morgan Chase & Co. и Goldman Sachs, който той описа като „изключително“ благоприятен за кредиторите. „Ако приемем, че средното изгаряне на FCF през последните две години и включваме допълнителния капитал, набран преди месец, на Peloton остават само 11 месеца пари, преди да се наложи да набере повече капитал или да излезе от бизнеса“, пише той.

Миналия месец Peloton достави a песимистична прогноза, когато отчете фискалните си резултати за третото тримесечие, позовавайки се на „по-меко търсене“. Акциите на компанията са паднали със 71.53 тази година и 91.3% през последните 12 месеца.