Този ETF с дивидентни акции има 12% доходност и побеждава S&P 500 със значителна сума

Целта на фонда е „да достави значителна част от възвръщаемостта, свързана с индекса S&P 500 с по-малка волатилност“, като същевременно изплаща месечни дивиденти, според JPMorgan Asset Management. Това се постига чрез поддържане на портфолио от около 100 акции, избрани за високо качество, стойност и ниска променливост на цените, като същевременно използва стратегия за покрити обаждания (описана по-долу) за увеличаване на приходите.

Тази стратегия може да се представи по-слабо от индекса по време на бичи пазар, но е проектирана да бъде по-малко променлива, като същевременно осигурява високи месечни дивиденти. Това може да ви улесни да останете инвестирани през типа спад, който видяхме миналата година.

JEPI стартира на 20 май 2020 г. и бързо нарасна до 18.7 милиарда долара в активи под управление. Хамилтън Райнер, който управлява фонда заедно с Рафаеле Зингоне, описа стратегията на фонда и успеха му по време на мечия пазар през 2022 г. и сподели мисли за това какво може да предстои.

Превъзходна производителност с по-плавно возене

Първо, ето диаграма, показваща как се е представил фондът от момента на създаването му до 20 януари спрямо SPDR S&P 500 ETF Trust
Шпионирайте,
+ 1.31%,
и двете с реинвестирани дивиденти:

Общата възвръщаемост за двата фонда от май 2020 г. до голяма степен съвпада, но JEPI е далеч по-малко променлив от SPY ​​и S&P 500. Сега погледнете сравнението на ефективността за периода на нарастващи лихвени проценти от края на 2021 г.:

Тези общи доходи са след годишни разходи от 0.35% от активите под управление за JEPI и 0.09% за SPY. И двата фонда имат отрицателна възвръщаемост от края на 2021 г., но JEPI се представя много по-добре.

Доходният компонент

За кои инвеститори е предназначен JEPI? „Доходът е резултатът“, отговори Райнер. „Виждаме много хора да използват това като основен наемател за портфейли, ориентирани към доходите.“

Фондът цитира 30-дневна SEC доходност от 11.77%. Има различни начини за разглеждане на доходността от дивиденти за взаимни фондове или борсово търгувани фондове и 30-дневната доходност е предназначена да се използва за сравнение. Базира се на текущия профил на разпределение на доходите на фонда спрямо неговата цена, но разпределенията на доходите, които реално получават инвеститорите, ще варират.

Оказва се, че през последните 12 месеца месечните разпределения на JEPI варират между 38 цента на акция и 62 цента на акция, с тенденция към нарастване през последните шест месеца. Сумата от последните 12 разпределения е била $5.79 на акция, за доходност от дистрибуция от 10.53%, въз основа на цената на затваряне на ETF от $55.01 на 20 януари.

JEPI инвестира най-малко 80% от активите в акции, избрани главно от тези в S&P 500, като същевременно инвестира в облигации, свързани с акции, за да използва покрита стратегия за кол опция, която повишава доходите и намалява волатилността. Покритите разговори са описани по-долу.

Райнер каза, че по време на типична година инвеститорите в JEPI трябва да очакват месечните разпределения да достигнат годишна доходност с „високи едноцифрени цифри“.

Той очаква това ниво на доход, дори ако се върнем към средата на ниски лихвени проценти, която предшестваше цикъла на повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв, който започна в началото на миналата година, за да намали инфлацията.

Подходът на JEPI може да е привлекателен за инвеститори, които не се нуждаят от приходите сега. „Също така виждаме хора, които го използват като консервативен капиталов подход“, Райнер очаква фондът да има 35% по-малка волатилност на цените от S&P 500.

Връщайки се към приходите, Райнер каза, че JEPI е добра алтернатива дори за инвеститори, които са готови да поемат кредитен риск с високодоходни облигационни фондове. Те имат по-висока волатилност на цените от облигационните фондове с инвестиционен клас и са изправени пред по-висок риск от загуби при неизпълнение на облигациите. „Но с JEPI нямате кредитен риск или риск от продължителността“, каза той.

Пример за облигационен фонд с висока доходност е iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
ШИГ,
+ 0.04%.
Има 30-дневна доходност от 7.95%.

Когато обсъжда избора на акции на JEPI, Райнер каза, че „има значителен активен компонент в 90 до 120 имена, в които инвестираме.“ Изборът на акции се основава на препоръките на анализаторския екип на JPM за тези, които са „с най-привлекателна цена днес за средносрочен до дългосрочен план“, каза той.

Индивидуалните избори на акции не влияят върху доходността от дивиденти.

Стратегии за покрито обаждане и пример за търговия с покрито обаждане

Високият доход на JEPI е важна част от неговата стратегия за обща възвръщаемост с ниска волатилност.

Кол опцията е договор, който позволява на инвеститор да закупи ценна книга на определена цена (наречена цена на изпълнение), докато опцията изтече. Пут опцията е обратното, позволявайки на купувача да продаде ценна книга на определена цена, докато опцията изтече.

A покрит кол опцията е тази, която инвеститорът може да напише, когато вече притежава ценна книга. Страйк цената е „извън парите“, което означава, че е по-висока от текущата цена на акциите.

Ето пример за покрита опция за кол, предоставена от Кен Робъртс, инвестиционен съветник във Four Star Wealth Management в Рино, Невада.

• Купихте акции на 3M Co.
  МММ,
  + 2.19%
  на 20 януари за $118.75.

• Продадохте кол опция за $130 с дата на изтичане на 19 януари 2024 г.

• Премията за обаждането на 24 януари от $130 беше $7.60 по времето, когато MMM се продаваше за $118.75.

• Текущата дивидентна доходност за MMM е 5.03%.

• „Така че максималната печалба за тази сделка преди дивидента е $18.85 или 15.87%. Добавете разделения доход и ще получите 20.90% максимална възвръщаемост“, пише Робъртс в разменен имейл на 20 януари.

Ако бяхте направили тази сделка и акциите на 3M не се повишиха над $130 до 19 януари 2024 г., опцията щеше да изтече и ще можете да напишете друга опция. Само опцията би осигурила доход, еквивалентен на 6.40% от покупната цена на 20 януари за период от една година.

Ако акцията се покачи над $130 и опцията беше упражнена, щяхте да получите максимална печалба, както е описано от Робъртс. Тогава ще трябва да намерите друга акция, в която да инвестирате. Какво рискувахте? Допълнителен ръст над $130. Така че бихте написали опцията само ако сте решили, че сте готови да се разделите с вашите акции на MMM за $130.

Изводът е, че стратегията за кол опция намалява волатилността без допълнителен риск от спад. Рискът е нагоре. Ако акциите на 3M се бяха удвоили в цената преди изтичането на опцията, все пак щеше да ги продадеш за $130.

JEPI преследва покритата стратегия за кол опции чрез закупуване на облигации, свързани с акции (ELN), които „комбинират експозиция към акции с кол опции“, каза Райнер. Фондът инвестира в ELN, вместо да пише свои собствени опции, тъй като „за съжаление доходът от премия на опции не се счита за добросъвестен доход. Това се счита за печалба или възвръщаемост на капитала“, каза той.

С други думи, разпределенията на фонда могат да бъдат по-добре отразени в неговата 30-дневна доходност, тъй като приходите от опции вероятно няма да бъдат включени.

Един очевиден въпрос за мениджър на фонд, чието портфолио се е увеличило бързо до почти 19 милиарда долара, е дали размерът на фонда може да затрудни управлението му. Някои по-малки фондове, преследващи тесни стратегии, бяха принудени да се затворят за нови инвеститори. Райнер каза, че ограничението на теглото на JEPI от 2% за портфолиото му от около 100 акции смекчава опасенията за размера. Той също така каза, че „опциите за индекс S&P 500 са най-ликвидните капиталови продукти в света“, с над 1 трилион долара ежедневни сделки.

Обобщавайки действието за 2022 г., Райнер каза, че „инвестирането е свързано с баланс“. Нарастващото ниво на нестабилност на цените увеличи премиите за опции. Но за да защитят допълнително инвеститорите, той и съ-мениджърът на JEPI Рафаеле Зингоне също „им дадоха по-голям потенциал нагоре, като продадоха обаждания, които бяха малко по-далеч от парите“.

Не пропускайте: Тези 15 акции на Dividend Aristocrat са най-добрият източник на приходи