„Това не е QE или QT. Това не е нито едно от тези. Защо Министерството на финансите на САЩ проучва обратно изкупуване на дълг

виждам: Йелън от Министерството на финансите се тревожи за „загубата на адекватна ликвидност“ на пазара на държавни облигации на САЩ

Предложението идва, след като Bank of England беше принудена да се намеси с an спешна програма за временно изкупуване на нейния държавен дълг и да се даде повече време на пенсионните фондове на Обединеното кралство да развържат провалените залози. Волатилността избухна, когато глобалните централни банки работиха за борба с нарастващата инфлация, като сложиха край на лесните парични политики, които преобладаваха през по-голямата част от последното десетилетие.

Важно е, че за разлика от Обединеното кралство, новото предложение на Министерството на финансите е отделно от плановете на Федералния резерв да намали рязко размера на баланса си, като позволи на притежаваните от него държавни държавни и ипотечни облигации да се оттеглят на падежа, процес, известен като „количествено затягане“, (QT), след удара рекорден размер от близо 9 трилиона долара под две години „количествени облекчения“ (QE).

„Това не е QE или QT. Това не е нито едно от тези“, каза Томас Симонс, икономист на паричния пазар в Jefferies, в телефонно интервю. „Това е първият, наистина сериозен начален кръг на проучване дали могат да направят нещо. Това е доста далеч от съобщение. Това е по-скоро като установяване на факти.

Все пак Саймънс каза, че ако планът се оформи, той може да помогне за подобряване на ликвидността „където не е много добра“.

Как може да работи обратното изкупуване на държавните облигации

Министерството на финансите помоли дилърите за обратна връзка до понеделник, 24 октомври, относно нов инструмент за обратно изкупуване на своите ценни книжа извън търговската мрежа всяка година и дали ще „значително подобри ликвидността“, ще намали нестабилността при издаването на съкровищни ​​бонове и ще помогне за справяне с други пазари опасения.

Идеята би била да се унищожи „нежеланото предлагане“ на ценни книжа извън пазара, които могат да станат по-трудни за търгуване, след като бъдат заменени с по-нови емисии на Министерството на финансите или ценни книжа в движение.

„Това е програма за управление на доставките, наистина, в течение на годината“, каза Саймънс за предложението на Министерството на финансите. „Изглежда като инструмент, който биха могли да използват в дългосрочен план и да насочат ликвидността там, където е нарушена.“

Министерството на финансите се среща всяко тримесечие с общността на дилърите, за да поиска обратна връзка относно функционирането на пазара от години. Обратните изкупувания бяха обсъдени по-рано срещи през август 2022 г намлява 2015 февруари.

Назрява ли дългова криза като в Обединеното кралство в САЩ?

Федералният резерв започна да ускорява темпото на свиване на баланса си тази есен, като остави падеж на повече облигации, които държи. Освен това вече не е бил активен участник на вторичния пазар за съкровищни ​​ценни книжа, което поражда опасения за потенциален хаос и кой може да се засили като основен купувач.

Чети: Следващата финансова криза може вече да назрява - но не там, където инвеститорите биха очаквали

Докато притежаваните от Фед ценни книжа на Министерството на финансите ще се считат за извънредни, предложението на Министерството на финансите „няма да има никаква връзка с това, което Фед прави“ за свиване на баланса си, каза Стивън Стенли, главен икономист в Amherst Pierpoint Securities MarketWatch.

Неотдавнашната нестабилност на пазара на позлата в Обединеното кралство може да е била катализатор за Министерството на финансите на САЩ да постави обратно изкупуването обратно на дневен ред, каза Стенли, но той също не беше разтревожен от повторното му появяване като тема на дискусия.

„Това е основният начин, по който Министерството на финансите официално взаимодейства с основните си дилъри“, каза Стенли.

Саймънс от Jefferies отиде крачка по-далеч, твърдейки, че ако Банката на Англия имаше паралелен, отделен партньор, като Министерството на финансите на САЩ, тя можеше да не изпита такава „отрицателна реакция от страна на пазарите“, когато разгърна своето временно изкупуване на облигации програма, в същото време работи за повишаване на лихвените проценти и по друг начин затягане на финансовите условия за ограничаване на инфлацията.

Референтната доходност на 10-годишните облигации
TMUBMUSD10Y,
4.023%
беше 4% в петък, най-високото ниво от 15 октомври 2008 г., след изкачване в продължение на 11 поредни седмици, според пазарните данни на Dow Jones.

Рязко по-високите лихвени проценти шокираха финансовите пазари, тъй като Фед работи за укротяване на инфлацията близо до 40-годишен връх. Американските акции затвориха с понижение в петък с Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.34%
от 403 пункта, или 1.3%, и S&P 500
SPX,
-2.37%
спад от 2.4% и индексът Nasdaq Composite
COMP,
-3.08%
3.1% по -ниско.