Това „изоставане“ на фондовия пазар е шансът ни за евтини 9%+ дивиденти

Не позволявайте на споровете за тавана на дълга (или какъвто и да е сценарий за края на света, по който медиите са обсебени всеки ден) да ви разсейват: тази икономика е по-добра, отколкото е била от години – дори това (все още) да не се е показало в фондова борса.

Това разминаване между това, което медиите проповядват, и фактите на място е повече от факт – това е Възможност за нас, инвеститорите на противоположни дивиденти. И ние ще го използваме с нашите любими инвестиции: фондове от затворен тип (CEF) на изгодни цени (и високодоходни!).

Благодарение на целия ирационален мрак там, много CEF още търгувайте с атрактивни отстъпки. Тъй като обществеността се появява (и данните, които ще разгледаме по-нататък, показват, че е така), CEF вероятно ще се повишат, както поради ниските им оценки, така и поради печалбите на по-широкия пазар.

Един CEF, наречен Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Opportunities Fund (ETV), е добър пример. След малко ще се потопим в ETV, който дава доходност от 9.3% и се търгува с необичайна отстъпка от 5.3%.

Преди това обаче нека се спрем на данните, очертаващи нашата възможност тук.

Първо, както несъмнено знаете, инфлацията продължава да се забавя - с 4.9%, сега се връща към нивата от средата на 2021 г. Освен това опасенията за инфлацията намаляват, което е добър предсказател за по-ниска бъдеще инфлация. Според Google Trends интересът към думата „инфлация“ е спаднал до нивата от средата на 2021 г. – когато инфлацията беше там, където е сега – и пада бързо.

По подобен начин проучването на потребителските настроения на Университета на Мичиган скочи от крайния песимизъм, който удари в средата на 2022 г., отново се връща към нивата от средата на 2021 г. Но дори и така – и тук идва прекъсването – доверието на потребителите е все още ниско в сравнение с началото на пандемията (сивата зона в графиката по-долу).

Американците се чувстват по-добре, но песимизмът все още е пресилен

С други думи, американците са по-малко уверени в икономиката, отколкото бяха, когато ресторантите, баровете и магазините бяха затворени! И това е въпреки подобрения на пазара на труда.

Безработицата се срива, тъй като работните места/заплатите скочат

Причината за песимизма на американците, въпреки почти всички икономически показатели за обратното, според мен е, изцяло поради твърде негативното отразяване на медиите. Тази ситуация просто не може да продължи - и в това харесва нашата възможност.

Как CEF могат да удвоят нашия растеж (с 9%+ дивиденти)

Разбира се, купуването, когато настроенията са ниски, е начинът, по който противоположниците правят пари на фондовия пазар. Купуването на пазарно ниско ниво миналата година, например, би донесло близо 20% възвръщаемост за седем месеца (или 31.4% на годишна база). А купуването на най-ниските нива от 2020 г. би довело до 70% възвръщаемост за около три години, или 18.3% на годишна база.

Със знаци, че обратът в потребителските настроения вече е в ход, толкова голяма възвръщаемост не е непременно в картите с редовни акции сега. Но можем, в известен смисъл, да „върнем часовника назад“ с CEF. Това е така, защото много CEF търгуват с „двойни отстъпки“ днес, с пазарни цени под тяхната нетна стойност на активите (NAV или стойността на активите, които притежават), плюс портфейли, които сами по себе си не се представят поради краткосрочен песимизъм.

Купуването сега, с други думи, ни дава три начини за записване на печалби в CEFs: чрез техните отстъпки при затваряне; чрез растеж на NAV; и чрез огромните дивиденти на CEFs – много от които днес имат доходност на север от 9%.

Което ме връща към ETV, който може да се похвали с 9.3% доходност и изплащане, което идва всеки месец. ETV притежава компании със сини чипове и е диверсифицирана в цялата икономика. Той наистина клони към технологичните компании, с 26% от портфолиото и с Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) намлява Amazon.com (AMZN) сред най-добрите си холдинги. Технологиите се повишиха тази година, но секторът все още е далеч от върховете си от 2021 г. и следователно има много повече място за работа.

Останалата част от портфолиото е в сектори, които са по-свръхпродадени, като финанси, здравеопазване и потребителска преценка:

Също така харесваме ETV, защото продава кол опции в своето портфолио. Това е добър начин за генериране на допълнителни пари, защото без значение как се развиват тези сделки (т.е. дали купувачът на опция в крайна сметка купува акциите от портфолиото на ETV или не), фондът запазва парите, които таксува за самата опция.

Подобно на по-широкия пазар, основното портфолио на ETV – неговата NAV, с други думи – се възстановява и все още има място за растеж (първата от нашите две „отстъпки“). Но инвеститорите в CEF, които са по-предпазливи от инвеститорите в акции, не са забелязали. Ето защо пазарната цена на фонда, в лилаво отдолу, изостава.

ETV се покачва — инвеститорите в CEF вдигат рамене

Това доведе до голяма отстъпка към NAV (нашата втора „отстъпка“) за ETV, което е необичайно, като се има предвид, че този фонд обикновено се оценява на значителна премия към NAV.

Помислете за това: ако ETV се върне към своите 5% средна премия отпреди пандемията, това ще доведе до 11% печалба в цената на акциите в допълнение към дивидентната му доходност от 9.3%. Така че говорим за 20% обща възвръщаемост тук, с почти половината от това в брой.

И това е така преди растеж на NAV на фонда, който вероятно ще се повиши с пазара. Нещо подобно се случи по време на пандемията, когато ETV отбеляза 50%+ печалби през година и половина, произтичащи от началото на кризата, тъй като премията му бързо се върна и нейната NAV също нарасна.

Историята изглежда ще се повтори, но този път отстъпката и NAV на ETV изглежда вероятно ще се възстановят, защото икономиката е по-силна, отколкото повечето хора си мислят, и те бавно осъзнават това, въпреки манията на медиите за тавана на дълга и инфлацията.

Майкъл Фостър е водещ анализатор за изследвания Противоположна перспектива, За още страхотни идеи за доходи, кликнете тук за нашия последен доклад „Неразрушим доход: 5 изгодни фонда със стабилни 10.4% дивиденти."

Разкриване: няма