Тази седмица в Bidenomics: Президентът на мечия пазар

Президентът Байдън говори много за инфлацията. Той обикновено взема два такта. Първо, той признава, че това е сериозен проблем за обикновените семейства. Второ, той обяснява какво се опитва да направи по въпроса.

Байдън почти никога не говори за фондовия пазар, но може би трябва да започне да признава и болката, която той причинява. Индексът S&P 500 се понижи с 24% от пика си в началото на тази година. Технологичният NASDAQ се понижи с удивителните 33% от пика си през ноември миналата година. Акциите се покачват и падат като нещо естествено и обикновено не заслужават президентско внимание. Но този мечи пазар, който се влоши през септември, може да хвърли нов слой мрак върху вече мрачните американци.

Движещата сила зад пазарния разгром през 2022 г. е инфлацията и тази на Федералния резерв късно, но спешно усилиеt за повишаване на лихвените проценти и намаляване на инфлацията. Повишаването на лихвените проценти оскъпява вземането на заеми, което води до намаляване на разходите и забавяне на растежа. По-високите разходи за заеми също намаляват корпоративните печалби, което е един от факторите, тласкащи акциите надолу. Инвеститорите също се борят с това колко съпътстващи щети може да причини Фед, докато повишава лихвите, и възможността за рецесия, която да удари още по-силно печалбите.

Мечият пазар на акциите не удря толкова силно доверието на потребителите, колкото самата инфлация, особено рязко растящите цени на бензина, които шокираха шофьорите през лятото. Доверието достигна дъното, когато цените на газа достигнаха своя връх, след което започна да се възстановява, когато цените на газа паднаха. Но доверието отново се е понижило в средата на септември, според Ежедневно проследяващо проучване на Morning Consult. Това съвпадна с грозна пазарна разпродажба, която тласна S&P до най-ниското му ниво от близо две години. на Байдън степен на одобрение се подобри от 38% през юли до 43% в началото на септември, но сега отново се понижава, заедно с акциите.

Фондовият пазар беше попътен вятър за Байдън през първата му година на поста. В края на миналата година представянето на фондовия пазар при управлението на Байдън беше второто най-добро от всички президенти, връщайки се към Джими Картър през 1970-те години. Пазарът се справяше по-добре при Барак Обама, но само защото огромните разпродажби, причинени от финансовата катастрофа през 2008 г., приключиха два месеца след първия мандат на Обама, като започна епично рали. Пазарът под управлението на Байдън сега е паднал от втори най-добър на шести, както показва тази диаграма:

Историята продължава

Когато го питат за акциите, Байдън обикновено казва, че фондовият пазар не е реалната икономика, след което припомня няколко по-добре звучащи статистики за нарастване на броя на работните места или законодателство, което е подписал. Той е прав и грешен. Вярно е, че посоката на акциите не засяга пряко заплатите на повечето хора. Хората с инвестиционни или пенсионни сметки не губят пари само защото стойността на акциите пада. Те губят пари само ако продават ниско и блокират спадове. Много разумни инвеститори могат просто да изчакат мечи пазар, тъй като акциите обикновено са по-дългосрочна инвестиция.

Но фондовият пазар наистина отразява това, което се случва в реалната икономика, а мечият пазар често предвещава рецесия. Когато акциите паднат значително, инвеститорите обикновено залагат на спад в бъдещите корпоративни печалби и парични потоци. Някои икономисти смятат, че икономиката на САЩ ще изпадне в рецесия през следващата година или нещо повече, а мечият пазар на акции може да е един от признаците, че тя наближава.

[Следвайте Рик Нюман в Twitter, регистрирайте се за неговия бюлетин or изключен звук.]

Когато акциите паднат достатъчно, има и отрицателен „ефект на богатството“, който кара хората, които имат инвестиционен или пенсионен портфейл, да се чувстват по-бедни и понякога да ограничават разходите. Това може да се случва сега, като се има предвид, че потребителските разходи се охлаждат. Това засяга и икономиката, тъй като потребителските разходи представляват около две трети от цялата икономическа продукция.

Това не е непременно по вина на Байдън

Байдън ли причини мечия пазар през 2022 г.? Като цяло не. Той защити и подписа законопроекта за стимулиране на демократите за 2021 г., който вероятно допринесе малко за инфлацията, в момента работи на 8.3%. Но по-големите причини за инфлацията са недостигът на стоки, създаден от пандемията от COVID, и супер стегнатият пазар на труда, който оскъпява труда. Варварската война на Русия в Украйна е друг фактор, тъй като повишава глобалните енергийни разходи.

Може да се твърди, че Федералният резерв е трябвало да види всичко това идващи и започващи повишения на лихвите по-рано. Но Байдън не контролира Фед – и той многозначително е обещал да не принуждава централната банка да прави това или онова, както направи неговият предшественик Доналд Тръмп.

Тръмп също се опита да вдигне фондовия пазар, когато той се срива в началото на пандемията от COVID през февруари 2020 г. Това не проработи. Акциите се възстановиха през април същата година, когато Федералният резерв пусна извънреден набор от програми за ликвидност и намаления на лихвите, предназначени да помогнат на финансовите пазари да се възстановят. Тези мерки проработиха. Може би твърде добре. Федералният резерв сега обърна тази политика за лесни пари и до известна степен си възвръща печалбите в рискови активи, които може да са отишли ​​твърде далеч.

Байдън и неговите колеги демократи имаха солидна инерция от средата на лятото, благодарение на падащите цени на бензина и редица законодателни победи за Байдън. За един мимолетен момент изглеждаше, че може да са в състояние да се противопоставят на обичайния политически ефект на отстъпление, който коства партийните места на президента на междинните избори, и да запазят контрола над Конгреса. За да се случи това обаче, рейтингът на одобрение на Байдън вероятно трябва да бъде близо до 50% и просто няма да се стигне дотам, тъй като финансовите пазари издават редовни предупреждения, че Фед може да подклажда рецесия. Може би пазарите ще се успокоят до следващите избори през 2024 г.

Рик Нюман е старши колумнист за Yahoo Finance. Следвайте го в Twitter на @rickjnewman

Щракнете тук за политически новини, свързани с бизнеса и парите

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube