Три начина, по които Фед може да получи това, което иска: Сутрешен доклад

Тази статия се появи за първи път в Сутрешния кратък. Получавайте сутрешната справка директно във вашата пощенска кутия всеки понеделник до петък до 6:30 ч. ET. Запиши се

Петък, юни 24, 2022

Днешният бюлетин е от Емили Маккормик, репортер на Yahoo Finance. Следвайте я на Twitter.

Служителите на Федералния резерв се придържат към своя сценарий, че все още има прозорец - колкото и тесен - за икономиката да постигне меко кацане, тъй като централната банка повишава лихвите.

Но тази седмица председателят на Фед Джером Пауъл даде известно признание, че шансовете за понижаване на инфлацията, като същевременно се поддържа стабилен икономически растеж, донякъде са намалели.

Рецесията е „със сигурност възможност“, Пауъл каза пред банковата комисия на Сената в сряда, като се подчертава, че това не е „предвиденият резултат“ на централната банка, тъй като тя повишава лихвените проценти, за да се справи с нарастващите цени.

Някои икономисти обаче смятат, че остава път за Фед все още да постигне целта си за „меко кацане“.

Иън Шепърдсън, главен икономист в Pantheon Macroeconomics, предложи тристранни аргументи в скорошна бележка за това как Фед може да балансира инфлацията и рисковете за растеж. Според Шепърдсън маржовете, спестяванията и заплатите са в основата на това как Фед може да вдене тази игла.

„Първо, смятаме, че голяма част от историята на дезинфлацията ще бъде повторното компресиране на маржовете – от изключително високи нива – най-вече поради нарастващото предлагане, а не на падащото търсене“, каза Шепърдсън. „Това е обратното на обичайната история с късен цикъл, когато маржовете са притиснати от комбинация от нарастващи разходи за труд и намаляващо търсене.“

С други думи, голяма част от работата за намаляване на нарастващите цени може да дойде от страна на предлагането, тъй като запасите на дребно и едро нараснаха до нива преди COVID-XNUMX или по-високи тъй като натискът във веригата за доставки е умерен. Това е в контраст с нарастващите запаси от спад в търсенето, което може да предвещава спад и най-често се наблюдава преди рецесията.

Докато страната на търсенето започна да омекотява, както президентът на Фед на Филаделфия Патрик Харкър каза пред Yahoo Finance тази седмица, Пауъл поясни, че търсенето е по-ниско растеж не е непременно синоним на рецесия.

Историята продължава

„Опитвам се да намаля растежа на търсенето, ние не знаем, че търсенето всъщност трябва да намалее, което би било рецесия“, Пауъл каза пред банковата комисия на Сената в сряда.

Второ, Шепърдсън каза, че все още стабилните парични наличности в частния сектор „ще осигурят безпрецедентна възглавница срещу удара от покачващите се цени на храните и енергията, спада на фондовия пазар и – скоро – корекцията на цените на жилищата“.

Излишните парични средства на бизнеса възлизат на около 300 милиарда долара, като разходите за обслужване на дълга все още са „недостатъчни“, каза Шепърдсън, като аргументира капиталовите разходи да продължат да растат.

„Накрая“, каза Шепърдсън, „умереното нарастване на заплатите през последните месеци вече оказва натиск надолу върху последователните основни стойности на цените, за разлика от обичайната история от късния цикъл, която вижда по-бързо увеличение на заплатите“.

Според Шепърдсън тези фактори вероятно ще намалят инфлационните отпечатъци през следващите месеци и че до септемврийската среща на Фед инвеститорите може да видят тези рискове като значително по-малко остри.

„Икономическият растеж вероятно ще бъде скромен през третото тримесечие“, каза Шепърдсън, „но нашият базов вариант остава, че рецесията е малко вероятна“.

Много от колегите на Шепърдсън от Уолстрийт обаче са все по-скептични, че рецесията може да бъде избегната. Само през последната седмица, Goldman Sachs повиши вероятността си до 30% през следващата година — повече от 15% преди — докато Citigroup сега вижда 50% шанс за глобална рецесия.

„За съжаление е неудобно възможно Фед да натисне спирачките и да ни тласне в рецесия“, икономист Мохамед Ел-Ериан каза за Yahoo Finance Live в интервю в четвъртък.

И все пак не всички икономически данни все още са подкрепили тези страхове.

От една страна, активността на жилищния пазар се е сринала и Индекси на мениджърите по закупуване в производствения и обслужващия сектор в САЩ са се влошили до многомесечни минимуми. Но пазарът на труда остава стабилен, като молбите за безработица все още се движат близо до нивата преди пандемията, а нивото на безработица е на най-ниското си ниво от февруари 2020 г.

„Силата на растежа на заетостта, който е средно близо 400,000 XNUMX на месец, е особено трудно да се съпоставим с твърденията, че рецесията е неизбежна“, пишат икономистите от Capital Economics в бележка в четвъртък.

„Несъмнено, с буйна инфлация, това вероятно ще накара Фед да повишава агресивно лихвените проценти, включително още едно увеличение от 75 базисни точки през юли“, добавиха те. „Но тъй като основното търсене все още е силно, забавянето на растежа все още е по-вероятният резултат.

Какво да гледате днес

икономически календар

• Университет на Мичиган Юни финал (очаква се 50.2, 50.2 в предходен печат)

• 1-годишна инфлация в Мичиганския университет, финал юни (очаква се 5.4%, 5.4% в предходен печат)

• 5-10-годишна инфлация в Мичиганския университет, финал юни (очаква се 3.3%, 3.3% в предходен печат)

• Нови продажби за дома, май (очаква се 590,000, 591,000 през предходния месец)

• Нови продажби за дома, месец спрямо месец, май (-0.2% очаквано, -16.6% през предходния месец)

Печалба

Преди отварянето на борсата

Yahoo Finance Акценти

-

Щракнете тук за най-новите новини на фондовия пазар и задълбочен анализ, включително събития, които движат акциите

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube