Toll Brothers и 2 други компании за жилищно строителство, които да наблюдавате, докато пазарът на жилища се охлажда

Акции за жилищно строителство Последни новини

Преди 2022 г. операторите в индустрията за жилищно строителство се възползваха от нарастващия разполагаем доход на глава от населението, лихвените проценти, определени от Федералния резерв, и подобряването на макроикономическите условия преди пандемията от коронавирус. Бързото покачване на цените на жилищата през последните две години успя да компенсира увеличените разходи за труд и материали. Досега тази година нарастващите лихви по ипотечните кредити и намаляващото търсене на еднофамилни жилища навредиха на индустрията тази година.

Търсенето обаче е тревожно за края на 2022 г. и през 2023 г. От август настроенията на Националната асоциация на строителите на жилища (NAHB) са спаднали за осем последователни месеца. През август показанието падна до 49, което се счита за отрицателно. Стойността на разходите за жилищно строителство и броят на новопостроените жилища се очаква да намалеят през следващите няколко години. Освен това, след като икономиката се възстанови, се очаква лихвените проценти да се върнат към по-нормални нива, което възпрепятства приходите на индустрията. Този спад обаче ще бъде леко компенсиран от подобряването на макроикономическите условия, тъй като се очаква както потребителските разходи, така и разполагаемият доход на глава от населението да се увеличат.

В индустрията има някои забележителни тенденции. С нарастващите цени на енергията много строители на жилища се насочват към инсталации със слънчеви панели. Това не само спестява собствениците на жилища от високи разходи за енергия, но също така изисква малко или никаква поддръжка. Освен това собствениците на жилища започват да гледат на екологичните строителни материали и практики като на решаващи фактори при избора на строител. Адаптирането към променящите се предпочитания на потребителите и предизвикателната макроикономическа среда ще бъде от съществено значение за успеха на строителите на жилища през следващите години.

Окачествяване на запасите за жилищно строителство с оценките на акциите A+ на AAII

Когато анализирате компания, е полезно да имате обективна рамка, която ви позволява да сравнявате компаниите по същия начин. Ето защо AAII създаде оценките на акциите A+, които оценяват компаниите по пет фактора, които изследванията и резултатите от инвестициите в реалния свят показват, за да идентифицират пазарно побеждаващи акции в дългосрочен план: стойност, растеж, инерция, ревизии (и изненади) на оценката на печалбите и качество.

Използвайки оценките на акциите A+ на AAII, следващата таблица обобщава привлекателността на три акции на жилищно строителство – Meritage Homes, Taylor Morrison и Toll Brothers – въз основа на техните основи.

Обобщение на оценката A+ на AAII за три акции на жилищно строителство

Какво разкриват оценките на акциите A+

Meritage Homes (MTH) е проектант и строител на еднофамилни къщи. Сегментите му включват жилищно строителство и финансови услуги. Сегментът за жилищно строителство се занимава с придобиване и развитие на земя, изграждане на домове, маркетинг и продажба на тези домове и предоставяне на гаранционни и клиентски услуги. В допълнение, жилищното строителство се състои от три региона, Западен, Централен и Източен, които включват девет щата: Аризона, Калифорния, Колорадо, Тексас, Флорида, Джорджия, Северна Каролина, Южна Каролина и Тенеси. Сегментът за отчитане на финансови услуги предлага право на собственост и ескроу, ипотечни и застрахователни услуги. Неговите операции по финансови услуги предоставят ипотечни услуги на своите купувачи на жилища чрез неконсолидирано съвместно предприятие. Компанията управлява и Carefree Title Agency Inc. Основният бизнес на Carefree Title включва застраховка за собственост и услуги за приключване/уреждане на купувачите на жилища.

Компанията има оценка на стойността A, базирана на нейния резултат от 98, което се счита за дълбока стойност. По-високите резултати показват по-привлекателна акция за ценни инвеститори и следователно по-добра оценка.

Оценката на стойността на Meritage Homes се основава на няколко традиционни показателя за оценка. Компанията е с ранг 22 за доходност на акционерите, 18 за съотношението цена/счетоводна стойност (P/B) и 5 ​​за цена-печалба (P/E), като колкото по-нисък е рангът, толкова по-добре за стойността. Компанията има доходност на акционерите от 3.1%, съотношение цена/счетоводна стойност от 0.86 и съотношение цена/печалба от 3.3. Съотношението на стойност на предприятието към печалбата преди лихви, данъци, обезценка и амортизация (EBITDA) е 2.9, което означава резултат от 10.

Оценката на стойността се основава на процентилния ранг на средната стойност на процентилните рангове на показателите за оценка, споменати по-горе, заедно със съотношението цена към свободен паричен поток (P/FCF) и цена към продажби (P/S) съотношение. Рангът се мащабира, за да се присвоят по-високи резултати на акции с най-атрактивни оценки и по-ниски резултати на акции с най-малко атрактивни оценки.

Акциите с по-високо качество притежават черти, свързани с потенциал за повишаване и намален риск от спад. Изследването на оценката за качество показва, че акциите с по-високи оценки средно превъзхождат акциите с по-ниски оценки през периода от 1998 до 2019 г.

Meritage Homes има клас на качество A с резултат 82. Класът на качество A+ е процентилният ранг на средната стойност на процентилните рангове на възвръщаемостта на активите (ROA), възвръщаемостта на инвестирания капитал (ROIC), брутната печалба към активите, доходност при обратно изкупуване, промяна в общите пасиви към активи, начисления към активи, Z двоен първичен риск от фалит (Z) резултат и F-Score. F-Score е число между нула и девет, което оценява силата на финансовото състояние на компанията. Той взема предвид рентабилността, ливъриджа, ликвидността и оперативната ефективност на компанията. Резултатът е променлив, което означава, че може да вземе предвид всичките осем мерки или, ако някоя от осемте мерки не е валидна, валидните оставащи мерки. За да им бъде присвоен качествен рейтинг обаче, акциите трябва да имат валидна (ненулева) мярка и съответно класиране за най-малко четири от осемте мерки за качество.

Компанията се класира силно по отношение на възвръщаемостта на активите и доходността при обратно изкупуване. Meritage Homes има възвръщаемост на активите от 18.4% и доходност от обратно изкупуване от 3.1%. Средната възвръщаемост на активите за сектора и доходността при обратно изкупуване са съответно 2.9% и отрицателни 0.3%. Компанията също се класира високо със Z-резултат от 8.55, който се нарежда в 84-ия процентил. Въпреки това Meritage Homes се класира зле по отношение на начисленията си към активите, в третия процентил.

Meritage Homes отчете изненада за печалбата за второто тримесечие на 2022 г. от 15.3%, а през предходното тримесечие отчете изненада за положителна печалба от 23.4%. През последния месец консенсусната оценка на печалбите за третото тримесечие на 2022 г. остана същата при $6.675 на акция въпреки една ревизия нагоре и девет ревизии надолу. В допълнение, Meritage Homes има степен на растеж C въз основа на слаб годишен ръст на оперативния паричен поток на тримесечна база от отрицателни 69.1%, компенсиран от силен петгодишен темп на растеж на печалбата на акция от 40.3%.

Дом на Тейлър Морисън (TMHC) е публичен строител на жилища в САЩ. Компанията също така е строител на земя, с портфолио от стил на живот и планирани общности. Той предлага асортимент от домове в различни ценови точки, за да се хареса на редица потребителски групи. Компанията проектира, изгражда и продава еднофамилни и многофамилни самостоятелни и свързани домове на традиционните пазари за купувачи на начално ниво, напредващи и над 55-годишни купувачи с активен начин на живот. Компанията работи под различни марки, включително Taylor Morrison, Darling Homes Collection от Taylor Morrison и Esplanade. Чрез Christopher Todd Communities управлява бизнес за изграждане на жилища под наем. Служи като приобретател на земя, предприемач и строител на жилища, докато Christopher Todd Communities предоставя проекти на общността и консултации за управление на имоти. В допълнение, той разработва и изгражда многофункционални имоти, състоящи се от търговски площи, търговски площи и многофамилни имоти под марката Urban Form.

Тейлър Морисън има степен на инерция B, базирана на своя инерционен резултат от 62. Това означава, че се класира силно по отношение на своята претеглена относителна сила през последните четири тримесечия. Този резултат е получен от средна относителна ценова сила от минус 5.6% през последното тримесечие и над средна относителна ценова сила от минус 5.6% през второто най-скорошно тримесечие, отрицателни 8.4% през третото най-скорошно тримесечие и 25.3% през последното четвърто тримесечие. Резултатите са 53, 44, 42 и 95 последователно от последното тримесечие. Претеглената относителна ценова сила за четири четвърти е 0.0%, което означава резултат от 62. Претеглената относителна сила на четири четвърти е относителната промяна на цената за всяко от последните четири тримесечия, като последната тримесечна промяна на цената е дадена тегло от 40% и всяко от трите предходни тримесечия с тегло от 20%.

Ревизиите на прогнозните печалби предлагат индикация за това как анализаторите гледат на краткосрочните перспективи на фирмата. Например, Тейлър Морисън има ревизионна оценка на печалбата B, което е положително. Оценката се основава на статистическата значимост на последните две тримесечни изненади в печалбите и процентната промяна в консенсусната оценка за текущата фискална година през последния месец и последните три месеца.

Тейлър Морисън отчете положителна изненада за печалбата за второто тримесечие на 2022 г. от 32.8%, а през предходното тримесечие отчете положителна изненада за печалбата от 14.4%. През последния месец консенсусната оценка на печалбите за третото тримесечие на 2022 г. се увеличи от $2.510 на $2.535 на акция поради четири ревизии нагоре и пет ревизии надолу. През последните три месеца консенсусната оценка на печалбите за цялата 2022 г. остана същата на $9.560 на акция, въпреки девет ревизии нагоре.

Компанията има оценка на стойността A, базирана на нейния стойностен рейтинг от 99, който е в дълбокия диапазон на стойността. Това се получава от много ниско съотношение цена-печалба от 3.4 и висока доходност на акционерите от 8.2%, които се нареждат съответно в шестия и осмия персентил. Тейлър Морисън има степен на растеж B въз основа на резултат от 71. Компанията има силен тримесечен ръст на годишния оперативен паричен поток от 195.5% и силен тримесечен годишен ръст на печалбата на акция от 156.7%.

Toll Brothers (TOL) е строител на луксозни жилища. Компанията се занимава с проектиране, изграждане, маркетинг, продажба и организиране на финансиране за набор от луксозни жилищни еднофамилни самостоятелни домове, свързани домове, голф в стил курорт и градски общности. Неговите сегменти включват традиционно жилищно строителство и градско запълване (живот в града). Традиционният сегмент за жилищно строителство изгражда и продава жилища за самостоятелни и свързани домове в луксозни жилищни общности, разположени на богати крайградски пазари, които се грижат за купувачи на преместване нагоре, празни гнезда, активни възрастни, достъпен лукс, квалифицирани за възрастта и купувачи на втори дом в Сегментът за традиционно жилищно строителство в САЩ работи в пет географски области, включително Северен регион, Средноатлантически регион, Южен регион, Планински регион и Тихоокеански регион. Сегментът за градско запълване изгражда и продава жилища чрез Toll Brothers City Living. Работи в над 24 щата и в окръг Колумбия.

Toll Brothers има клас на качество A с резултат 82. Компанията се класира силно по отношение на възвръщаемостта на активите си, доходността при обратно изкупуване и F-Score. Toll Brothers има възвръщаемост на активите от 8.9%, доходност при обратно изкупуване от 6.9% и F-резултат от 7. Средната за индустрията доходност при обратно изкупуване е значително по-лоша от тази на Toll Brothers с отрицателни 0.3%. Компанията се нарежда под медианата за индустрията за натрупване на активи и възвръщаемост на инвестирания капитал.

Toll Brothers има степен на инерция C, базирана на своя инерционен резултат от 45. Това означава, че е среден по отношение на претеглената относителна сила през последните четири тримесечия. Този резултат е получен от относителна ценова сила от отрицателни 5.7% през последното тримесечие, 1.7% през второто най-скорошно тримесечие, отрицателни 28.1% през третото най-скорошно тримесечие и 16.7% през четвъртото най-скорошно тримесечие последно тримесечие. Резултатите са 53, 58, 23 и 92 последователно от последното тримесечие. Претеглената относителна ценова сила за четири четвърти е отрицателни 4.2%, което означава резултат от 45.

Toll Brothers отчете изненада за печалбата за третото тримесечие на 2022 г. от 2.3%, а през предходното тримесечие отчете положителна изненада за печалбата от 20.2%. През последния месец консенсусната оценка на печалбите за четвъртото тримесечие на 2022 г. е намаляла от $4.939 на $3.981 на акция поради 14 ревизии надолу. През последния месец консенсусната оценка на печалбите за цялата 2022 г. е намаляла с 8.8% от $10.225 до $9.33 на акция, въз основа на една възходяща и 15 низходящи ревизии.

Компанията има оценка на стойността A, базирана на нейния стойностен рейтинг от 93, който е в дълбокия диапазон на стойността. Това се получава от много ниско съотношение цена-печалба от 5.4 и висока доходност на акционерите от 8.6%, които се класират съответно в 12-ия и седмия персентил. Toll Brothers има степен на растеж C въз основа на резултат от 59. Компанията има силен петгодишен темп на растеж на оперативния паричен поток от 53.9%. Това обаче се компенсира от нисък темп на нарастване на оперативния паричен поток на тримесечна база от отрицателни 109.9%.

____

Запасите, отговарящи на критериите на подхода, не представляват списък с препоръчителни или „купуващи“. Важно е да се извърши надлежна проверка.

Ако искате предимство в цялата тази нестабилност на пазара, станете член на AAII.