Търговците се зареждат със залози срещу фондовия пазар - и този път това не е противоположен сигнал, казва Citi

Ако акциите имаха химн, той щеше да е „Небето знае, че сега съм нещастен” от инди попстърите от 80-те The Smiths. Свирене на цикъл.

Както показва графиката по-долу от Citi, в Деня на Федералния резерв трейдърите изкупиха купища путове в ETF, проследявайки подобни на S&P 500, Nasdaq 100 и Russell 2000, като най-голямата партида изтича само след две седмици от днес. Търговците изглежда залагат на по-лоши позиции за акциите.

Въпреки това, тази степен на негативизъм може да осигури противоположен бичи индикатор. В крайна сметка дори песимизмът се изчерпва. Свидетел Пелотон
PTON,
чиито акции паднаха с почти 20% до ново дъно след резултатите в четвъртък, но завършиха сесията с 8%.

Значи ли това, че сме узрели за нов отскок? Не залагайте на това, казва Citi. Глобалният стратегически екип на банката, ръководен от Джейми Фахи, казва, че инвеститорите трябва да се пазят от още едно по-ниско ниво на акциите.

„Въпреки някои пропуснати печалби на висок профил през настоящия сезон, като цяло приходите за третото тримесечие на САЩ бяха добри. С изненада от 3% EPS и 4% растеж, това не е твърде различен резултат от предходния сезон. Въпреки това, бихме предупредили, че не всичко е наред с акциите“, пише Фахи в бележка до клиентите.

Има три основни причини за неговата предпазливост.

Първо, и това наистина не трябва да е изненада за никого, Федералният резерв вече не е приятел на пазара, въпреки че някои все още се придържат към предишната ера на изключително разхлабено глезене.

Пауъл „не успя да успокои пазара с основните му мечти. Докато пиковите цени на Фед се движат към нов връх, акциите заплашват да преразгледат дъното. Нетното късо позициониране сега е много по-чисто в сравнение с преди 4 седмици“, казва Фахи.

На второ място, вътрешните пазари на акции са това, което той нарича „подгизнало“. „Въпреки неотдавнашното свиване на пазара, дефанзивите продължават да превъзхождат цикличните, докато вероятността Citi за кошница за неизпълнение остава на най-ниските нива… Рецесията на EPS е на път и това може да добави още 20% спад към пазара“.

Това би свалило S&P 500 под 3,000, до най-ниското му ниво от пролетта на 2020 г.

И накрая, малко вероятно е сезонните попътни ветрове - на които много бикове възлагат надеждите си - да дойдат на помощ.

„Може да изглежда странно насочването на късите акции към период на това, което исторически показва силно сезонно представяне. Но както беше отбелязано от количествените стратези на Citi, традиционното рали на Дядо Коледа не беше постигнато, когато доходността от първите 10 месеца на годината е отрицателна“, казва Фахи.

Citi заключават, че препоръчват да останете на къси позиции чрез пут опциите на S&P 500.

пазари

Акциите се опитват да прекъснат четиридневна серия от загуби с фючърсите на S&P 500
ES00
добавяйки 0.7% до 3754. Последното рали на долара спира, индексът на долара
DXY
спада с 0.4% до 112.53 паунда
GBPUSD
и еврото
EURUSD
тласнете по-високо. Доходността на 2-годишните държавни облигации
BX: TMUBMUSD02Y,
който е особено чувствителен към политиката на Фед, е нараснал с 3.5 базисни пункта до 4.763%, най-високите си нива от 2007 г. насам.

Бъзът

Отново е ден за докладване на работни места. Пауъл от Фед подчерта в коментарите си в сряда, след като осигури ново увеличение на лихвения процент със 75 базисни пункта, че крайното ниво на лихвените проценти в този цикъл на затягане ще се определя от доказателствата, че инфлацията значително намалява. И Фед смята, че за да постигне това, пазарът на труда вероятно ще трябва да отслабне.

Но все още е силно. Данните, публикувани в 8:30 сутринта, показват нетни 261,000 205,000 работни места в САЩ през октомври, повече от 3.5 3.7, прогнозирани от икономисти. Равнището на безработица се очакваше да остане на 0.3%, но се повиши до 0.4%, а ръстът на средните почасови доходи се очакваше да остане на XNUMX%, но да се повиши до XNUMX%.

Акции на PayPal
PYPL
е надолу с близо 5% в предпазарната търговия, флиртувайки с петгодишни дъна, след групата за цифрови плащания намали прогнозата си за приходите за цялата година в извлечение след работно време.

Пригответе се за по-дълго чакане. Старбъкс
SBUX
казва „напитки, които могат да се персонализират“, видът, поръчан от някой, който изисква и дънките, и латето да са тесни, и които са по-трудни за приготвяне, ще ви помогнат да вземете застой по време на икономически спад. Акциите бяха малко по-високи, след като веригата за кафенета публикува резултатите след затварянето в четвъртък.

ябълка
AAPL
is съобщава се, че поставя на пауза наемането тъй като затяга колана си в съответствие с други големи технологични групи. Но поне не са изхвърляне на работници масово, както се твърди, че Илон Мъск планира да направи скоро в Twitter.

Индексът Hang Seng на Хонконг
HK: HSI
отскочи с 5.4%, тъй като надеждите продължават да се изграждат, че Пекин ще смекчи своята нулева политика срещу COVID-19 и след това Американските одиторски проверки на китайски компании приключиха. Перспективата за по-голяма икономическа активност в Китай повдигна петролните фючърси на САЩ
CL
с 3.4% до 91.15 долара за барел.

Най-доброто от мрежата

Колко дълго може централната банка на Япония да се противопоставя на световните пазарни сили.

Трябва да има по-добър начин да загубите 800 милиарда долара.

Светът не успява да постигне своите високи климатични цели. Време е за малко реализъм.  

Диаграмата

Пазарът все още се опитва да си възвърне известно равновесие след вдъхновеното от Фед обръщане в сряда. Или, за да бъдем по-точни, Powell Shellacking. Това е така, защото именно коментарите на председателя на Фед, а не повишаването на лихвения процент на Комитета за отворен пазар и придружаващото го изявление разтърсиха търговците.

Графиката по-долу показва как се представя S&P 500 през последните 90 минути на действие в Деня на Федералния резерв – с други думи от 2:30 ч. на изток, когато Пауъл започва своята пресконференция. Реакцията на последното бърборене на Пауъл беше най-лошата досега. Ако председателят на Фед наистина иска падащ фондов пазар да помогне в битката му срещу инфлацията, тогава той просто трябва да продължи да говори.

Топ тикери

Ето най-активните борсови тикери на MarketWatch към 6 сутринта източно.

Случайни прочитания

Профили в Невежество – политиците на Америка стават ли по-глупави?

Високите температури могат да направят самолетите твърде тежки за излитане.

Редкият бял носорог прави дебют.

Икономиката на Тейлър Суифт се простира до ковчежета.

Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.

Слушай Най-добрите нови идеи в подкаст за пари с репортера на MarketWatch Чарлз Паси и икономиста Стефани Келтън