(Bloomberg) – По света анализатори и търговци се борят с най-голямото разтърсване в 60-годишната история на втечнения природен газ: появата на две нови суперсили, САЩ и Китай, които внасят повече несигурност и колебания в цените на някога стабилен стоков пазар.
Най -четени от Bloomberg
Китай стана най-големият вносител на втечнен природен газ през декември, изпреварвайки Япония за първи път, откакто беше пионер в индустрията през 1970-те години на миналия век. Междувременно САЩ ще станат най-големият износител на изкопаеми горива в света на годишна база по-късно тази година, изпреварвайки крайъгълните доставчици Катар и Австралия.
Нито една от двете суперсили не е толкова предвидима като предшествениците си, а данни от Китай са особено трудни за намиране. В резултат на това цените на втечнен природен газ претърпяха големи колебания, тъй като той се превърна в търгувана стока, подобно на суровия петрол. За да бъдат в крак, търговските бюра се размножиха в световен мащаб, като японските гиганти за втечнен природен газ като Jera Corp. и Tokyo Gas Co. създадоха свои собствени, докато банки като Macquarie Group и Citigroup Inc. наемат търговци, за да осребрят от нестабилността.
Пазарите на газ никога не са били толкова нестабилни. Те търгуват нагоре и надолу в отделни дни в диапазони, които едва покриваха в продължение на десетилетия. Европейските цени на природния газ, често използвани като еталон за LNG, достигнаха рекордните 180 евро за мегаватчас в средата на декември, преди да се сринат с повече от 60% през следващите 10 дни.
Промените придадоха на Китай огромна тежест на пазара, тъй като може по-лесно да повлияе на спот лихвите или дългосрочните норми за ценообразуване.
В Москва Роналд Смит, старши анализатор в брокера BCS Global Markets, който предоставя изследвания на инвеститорите в LNG деривати, казва, че клиентите му понякога прекарват часове в търсене на подробности извън Китай, като броя на камионите, които преминават от дизел към природен газ. Но такива данни, които могат да помогнат да се предвиди търсенето на Китай, може да бъде трудно да се намерят, каза той.
„Цените на газа могат да донесат големи изненади, когато търсенето в Китай стане по-силно или по-слабо, отколкото си мислеше пазарът“, каза Смит. „Прогнозирането на доставките от САЩ е по-лесно“, каза той, въпреки че понякога има и неочаквани развития и там, като товари, предназначени за Азия, внезапно се отправят към Европа.
През по-голямата част от своята история LNG — природен газ в течна форма, който се използва за всичко от транспорт до отопление — се купуваше и продаваше само чрез строги договори от няколко десетилетия. Този метод просто включваше пренасяне на горивото между две нации, като се използват наследени механизми за ценообразуване, свързани със суровия петрол.
Промените настъпиха, след като хидравличното разбиване отключи огромни запаси от шистов газ в САЩ, започвайки преди малко повече от десетилетие, превръщайки страната от нетен вносител на горивото в износител. Сега се очаква САЩ да имат най-големия капацитет за износ в света до края на 2022 г., след като нов терминал влезе онлайн в Луизиана.
Договорите за втечнен природен газ в САЩ са сред най-гъвкавите в индустрията, позволявайки на купувачите да вземат газа си, където е най-необходим - или на този, който ще плати най-много. Купувачите могат дори да платят такса, за да анулират изцяло пратката, когато тя не е икономична, какъвто беше случаят през 2020 г., когато спот цените паднаха до рекордно ниски нива. Това е идеално за пъргави търговци, които искат да печелят от ценови арбитраж между региони.
Американските производители на втечнен природен газ също нарушиха нормата за ценообразуване на доставките на суров петрол в цялата индустрия, като вместо това избраха да продават товари, свързани с вътрешния газов маркер Henry Hub, основната ценова точка за фючърсните договори на САЩ за горивото и името на мястото за доставка в Луизиана, където се пресичат няколко тръбопровода.
Силният добив на шисти помогна за поддържането на цените на газа в САЩ по-ниски от тези на задграничните конкуренти.
Междувременно САЩ спечелиха по-голяма тежест на пазара. Само през последния месец нарастването на американските доставки на втечнен природен газ за Европа помогна да се охлади рекордното спот ценообразуване, тъй като руските доставки останаха слаби.
Все пак по-голямата гъвкавост, донесена от САЩ, идва с редица нови предизвикателства. Сега търговците трябва внимателно да следят смущенията от ураганите в Мексиканския залив на САЩ, докато политическите действия – като по-строги насоки за емисиите – биха могли да повишат цената на пратките на LNG.
Съществуват и други рискове, тъй като САЩ и Китай се покачват едновременно. Само преди няколко години LNG беше забъркан в търговска война между Пекин и Вашингтон. Китайските фирми временно спряха да внасят американски товари за втечнен природен газ или да подписват по-дългосрочни договори за доставка, след като Пекин наложи мита върху доставките в отмъщение за американските такси през 2018 г.
Появата на САЩ и Китай е „голямо разтърсване, особено като се има предвид геополитическото им съперничество“, каза Никос Цафос, председател на Джеймс Р. Шлезингър по енергетика и геополитика в Центъра за стратегически и международни изследвания. Съществува „възможност тяхното напрежение да наруши пазарите“.
Китай стартира първия си LNG терминал през 2006 г., а обемът на вноса му беше мизерните 20 милиона тона през 2015 г. – само една четвърт от общите доставки на Япония. Това бързо се промени, тъй като Китай ускори усилията си да замени въглищата с газ за отопление на къщи и горивна индустрия в опит да ограничи емисиите.
Историческото търсене на Китай - сега около 80 милиона тона годишно - представлява огромна бизнес възможност за наследени доставчици и партида от нови надежди. Все пак Китай е нещо като непознат за индустрията, особено след като много по-малки, така наречени вносители на втечнен природен газ от второ ниво, започват да наводняват пазара, търсейки да сключват сделки и да купуват спот доставки.
Може да се наложи доставките бързо да променят посоката си за една стотинка, ако китайското правителство внезапно реши, че се нуждае от спот доставки, за да захрани икономиката си, или ако геополитическото избухване доведе до санкции.
Китай е „една страна, чиито решения могат да движат спот пазара на LNG“, каза Цафос.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/traders-wanted-once-sleepy-gas-210011281.html