(Bloomberg) — Преди миналата седмица фондовият пазар беше един от последните икономически стълбове на Турция, който беше до голяма степен свободен от политическите капризи на държавата. Това вече не е така.
Най -четени от Bloomberg
Чрез поредица от сложни бързи промени правителството накара пари на фондовия пазар и предизвика рали от 20 милиарда долара в своя бенчмарк BIST 100 Index за три дни. На хартия индексът BIST 100 все още е близо до исторически връх, но в действителност Турция се придвижи още една крачка напред от света на нормалните финанси.
Инвеститори в Ню Йорк, Лондон и другаде казват, че не искат да влагат пари на фондовия пазар, където правилата се променят в зависимост от това кой е на власт, но е трудно да се разбере дали маневрите са спирачка по време на криза или политическа играят, за да поддържат цените на активите високи преди турският президент Реджеп Тайип Ердоган да се изправи пред изборите през май.
„Вече няма пазар“, каза Волфанго Пиколи, съпрезидент на Teneo Intelligence. „Всичко става въпрос за краткосрочни политически цели и за безкрайна намеса на местните власти, които използват всякакви трикове, за да осигурят фасада на нормалност.“
Политиците използваха набор от лостове, за да подпомогнат фондовия пазар през изминалата седмица, като насочиха частните пенсионни фондове и държавните кредитори да купуват акции и премахнаха данъците върху корпоративните обратно изкупувания. Като постоянна стъпка държавният инвестиционен фонд на Турция планира да създаде нов механизъм, позволяващ на правителството да купува акции в моменти на висока волатилност.
Мобиус предупреждава за риск от бумеранг, докато Турция работи за поддържане на акциите
Някои инвеститори предупреждават да не четат твърде много в промените, идващи дни след най-лошото земетресение от десетилетия. Те казват, че това може да е само временно, подобно на прекъсвачи по време на пазарен стрес, а не знак, че правителството иска активна ръка в търговията.
„Краткосрочните мерки за възстановяване на пазарния баланс и намаляване на нестабилността след трагичното земетресение изглеждат до голяма степен оправдани“, каза Ненад Динич, капиталов стратег в Bank Julius Baer. „Виждаме малък риск от политика на нежелана намеса.“
По-песимистичните инвеститори тълкуват промените на фондовия пазар като разширяване на правителствения контрол, който вече достига дълбоко до пазарите на валута и облигации в Турция.
След ключовите избори на Ердоган през 2018 г., които му дадоха огромна власт в нова президентска система, правителството възприе все по-неортодоксални тактики, от намаляване на лихвените проценти по време на двуцифрена инфлация до промяна на банковите регулации като скрит начин за поддържане на лирата .
Резултатът е изтичане на чужди пари от Турция, някога смятана за любимец на инвеститорите от нововъзникващите пазари заради политиката си на свободен пазар.
Отвъдморските инвеститори сега държат само около 30% от турските акции, в сравнение със средно 60% през последните две десетилетия, според данни на клиринговата къща Takasbank. В облигациите чуждестранната собственост е близо 1%, което е спад от 28% през 2013 г.
В индекса MSCI Emerging Markets Index турските компании представляват около 0.5% от бенчмарка. Това го поставя наравно с Чили, чиято икономика е около половината по-малка.
Спешните мерки изпратиха BIST 100 нагоре с 12% за седмицата, а от началото на 2022 г. индексът се е удвоил в лири. В Турция, където правителството поддържа изкуствено ниски лихвените проценти и лихвите по депозитите и доходността на облигациите е много по-малка от инфлацията, акциите и златото са едни от малкото логични убежища, останали за спестявания.
За международните инвеститори промените на фондовия пазар в Турция повишиха риска регулациите да превърнат страната в по-затворен пазар, свързан най-вече с местните жители. Преди земетресенията BIST 100 беше най-зле представящият се фондов пазар в света тази година.
По мнението на Ник Стадмилър, ръководител на продуктовия отдел в Medley Global Advisors в Ню Йорк, ще бъде трудно за правителството да поддържа фондовия пазар висок с постоянна намеса.
„Проблемът е, че фондовият пазар почти със сигурност се нуждае от нови покупки, за да остане на високи нива“, каза той. „Длъжностните лица ще трябва да продължат да се намесват, за да предотвратят срив на фондовия пазар, което би навредило на потребителските настроения и разходите.“
Други инвеститори пренебрегнаха притесненията относно инвестирането в Турция, като казаха, че това е част от риска, който идва с нововъзникващите пазари. Карлос Харденберг, портфолио мениджър в Mobius Capital Partners, каза, че поддържа турските акции стабилни и чака да види как ще се развият изборите.
„Видяхме това и в други страни и мерките са временни“, каза той. „Очевидно властите трябва да стоят настрана от пазара като цяло, тъй като това би довело до загуба на доверие.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html