Таблото в Twitter е в затруднено положение, докато Илон Мъск прави своя ход

Ако съветът на Twitter първоначално смяташе, че предложението на Илон Мъск да купи компанията за социални медии за 43 милиарда долара е просто каскадьор, сега той се оказа в отбранителна позиция на няколко фронта.

След като най-богатият човек в света разкри в четвъртък как той планове за финансиране неговата оферта за поглъщане, директорите на Twitter са подложени на натиск да седнат на масата за преговори с него или да намерят алтернативи, като „бял ​​рицар“ наддаващ, който да им се притече на помощ, тъй като компанията наближава момент за създаване или прекъсване.

За някои кандидатурата на Мъск предизвика надежди, че Twitter ще бъде частен, за да се справи с предполагаемия му неуспех да иновира и да намери нови потоци от приходи, дори ако мнозина не виждат Мъск като човека за работата. Той също така хвърли светлината на прожекторите върху карираната история на Twitter на бавни иновации, технически недостатъци и борба с лидерството.

„Twitter е разработен до част от пълния си потенциал“, каза един бивш член на борда. „Боже, да, трябва да стане частно. Има свят, в който мога да си представя, че бизнесът е 10 до 100 пъти по-голям.”

Бордът е „уловен между недостатъчната стойност в офертата на Мъск, но може би и недостатъчната способност сами да реализират по-голямата стойност“, каза един технологичен инвеститор, който няма позиция в Twitter.

Twitter се разраства с много по-бавен клип от колегите в социалните медии, включително Facebook и LinkedIn, и беше по-малко печеливш. През 2020 г. то привлече вниманието на активист инвеститор, Elliott Management, заради опасенията, че неговият съосновател и тогава главен изпълнителен директор Джак Дорси е бил твърде свободен и нерешителен.

Анализатори и рекламодатели имат разкритикува Дорси за това, че е пурист в Twitter, твърде фокусиран върху малки промени в основния продукт, като същевременно не успява да търси агресивно начини да увеличи предлагането на реклами и да диверсифицира приходите извън рекламите, в области като абонаментите.

„Ето една компания, която има толкова голям потенциал и продължава да го пропилява. Имате почти цяла докторска дисертация за пропуснати възможности“, каза един изпълнителен директор на рекламна агенция, добавяйки, че Twitter не е успял да се възползва от области като видео в кратки формати, рейтинги и ревюта и новини.

Групата за изкупуване, фокусирана върху технологиите, Тома Браво също вярва, че платформата е била недостатъчно управлявана и има неизползван потенциал за растеж, според източник, запознат с нейното мислене.

Групата, която има повече от 100 милиарда долара в активи, започна да говори с Мъск за участие в усилията му за поглъщане, каза източникът, което би могло да помогне на офертата да придобие сила чрез привличане на допълнително дългово и собствено финансиране от институционални инвеститори, според множество известни кредитори. Тома Браво отказа коментар.

Подходът на Мъск идва в момент на особена уязвимост за Twitter, който едва наскоро доведе нов главен изпълнителен директор, Параг Агравал, дългогодишен инженер в компанията, който е добре уважаван вътрешно, но сравнително неизвестен на Уолстрийт.

В знак на напрежение зад затворени врати, Дорси, който ще остане в борда на Twitter до следващия месец, каза в Twitter тази седмица, че бордът „постоянно е бил дисфункция на компанията“, без да даде повече подробности.

Бордът на Twitter, който беше критикуван, че почти не използва продукта или притежава много акции в компанията, се председателства от Брет Тейлър, главен изпълнителен директор на Salesforce. Той също така включва Егон Дърбан от Силвър Лейк, който се присъедини, след като фирмата инвестира 1 милиард долара преди две години - и когото Мъск преди това нае за неуспешната му оферта да вземе Tesla частно.

Дорси „може да бъде слабото място, което предизвиква потенциално разтърсване или радикални промени в борда“, каза Стефано Бонини, експерт по корпоративно управление в Технологичния институт на Стивънс.

Акционерите могат да настояват борда да приеме сделка, според Ан Липтън, доцент по бизнес право и предприемачество в университета Тулейн. Но „не е очевидно, че акционерите се опитват да притиснат борда да се случи това“.

Ако директорите на компанията за социални медии са сериозни да държат Мъск на разстояние, другият надежден план Б е да се намери бял рицар, който би могъл да предложи алтернатива на предложените от предприемача 54.20 долара за акция, който вече каза, че това ще бъде неговият “ най-добрата и крайна оферта”.

Twitter няма недостиг на потенциални купувачи, но мнозина засега се отдръпват от компанията. В миналото големи технологични групи като Salesforce и Google изразяваха интерес да го поемат. Никой от двамата в момента не се интересува от подход за Twitter, според хора, близки до висшите ръководители на компаниите.

Други големи технологични групи като Amazon, Facebook, Microsoft и Apple биха могли да се интересуват от закупуването на Twitter, тъй като биха могли да интегрират компанията за социални медии в съществуващия си бизнес. Въпреки това, вероятността някой от тях да получи одобрение на сделката е близка до нула предвид засиленото антитръстово наблюдение на Big Tech във Вашингтон.

Интерес сред купувачите на частен капитал да участват в поглъщане, ръководено от Мъск остава хладка тъй като редица утвърдени потенциални купувачи, включително Blackstone, Brookfield и Vista, са избрали да стоят настрана.

Бордът на Twitter все още не е дал на Мъск официален отговор на предложението му, но го е получил приел отровно хапче за да забави напредъка му. Но сега, когато Мъск разполага с финансирането си, бордът ще трябва да разбере какво иска да направи и то бързо.

За преодоляване на напредъка на Мъск „изисква един много целеустремен борд“, каза Бонини. „Има възможност за разклащане на борда, като някои членове напуснат, някои членове променят мнението си и ще влязат някои турбуленции.

Допълнителни репортажи от Тим ​​Брадшоу в Лондон и Ричард Уотърс в Сан Франциско