Двугодишни скокове на хазната, сигнализиращи за „сериозно икономическо забавяне“

Обърнатата крива на доходност сега е още по-обърната. За съжаление икономиката изглежда сериозно се срива.

- доходност на двугодишните държавни облигации достигна 3.87% в петък спрямо 3.78% в четвъртък и сега е по-висок от дългосрочната си средна стойност от 3.14%. Казано по-просто, когато лихвените проценти за краткосрочно кредитиране са по-високи от лихвените проценти за дългосрочно кредитиране (10 години при 3.45%), което означава, че заемодателите виждат по-голям риск в отпускането на заеми днес, отколкото в отпускането на заеми на някого в бъдеще.

Бяхте предупреден на 5 август.

ПОВЕЧЕ ОТ ФОРБИРецесията се загрява; Инвеститори Дръжте шортите сиBy Кенет Рапоза

„Изправени сме пред сериозно икономическо забавяне в световен мащаб,“ Мона Махаджан, инвестиционен стратег на Edwards Jones каза пред Squawk Box на CNBC тази сутрин. „Имахме по-горещия от очаквания доклад за инфлацията тази седмица... и S&P от техническа гледна точка също изглежда по-слаб. Трябва да видим как картината на инфлацията се подобрява. Потребителят все още е в прилична форма, но не виждаме условия на рецесия.“

Ние ще.

В този момент пазарът тества Фед, карайки ги да повишат лихвените проценти на фона на икономическо забавяне. Но като се има предвид как никой не желае да каже, че САЩ са в действителна рецесия - само техническа - какво пречи на Фед да се придържа към своя мандат за борба с инфлацията? За тях всъщност няма рецесия. Пазарът на труда е твърде силен. Безработицата не е дори 4%.

Те са в Catch-22. Ако продължат да повишават лихвите, икономиката със сигурност ще се забави, тъй като компаниите стават все по-уморени от финансите си. Започват съкращения на работни места. След това Фед получава своята рецесия и може да спре да увеличава лихвите, ако приемем, че инфлацията спадне.

„Няма нищо друго освен икономическо свиване, което идва от 2-годишната доходност, покачваща се над 10-годишната доходност“, казва Владимир Синьорели, отделяйки време от круиза си до Мексико в петък. Синьорели е ръководител на Bretton Woods Research, фирма за макроинвестиционни изследвания от Лонг Вали, Ню Джърси.

По-високите краткосрочни лихвени проценти означават по-високи лихви по ипотечните кредити. Това е добре за онези, които искат да си купят къща и цената им е намалена. Но цените на жилищата трябва да паднат още, преди по-ниската цена на стикера да компенсира по-високата лихва по ипотечните кредити.

На годишна база, съществуващи продажби на жилища намлява продажба на нови жилища намаляват съответно с 20.2% и 29.6%. Това е така, защото цените все още са скандални. Тази седмица Zillow преразгледа своята 12-месечна перспектива и сега прогнозира, че стойностите на жилищата в САЩ ще се покачат с 1.4%. Това е грешният начин. Инфлацията на жилищата не помага ни най-малко на икономиката на САЩ. Част от това се дължи на проблеми с веригата за доставки, защото очевидно САЩ не могат да произвеждат дървен материал и обзавеждане за баня, така че трябва да внасят всичко с лодка от Китай, който е в и извън Covid блокировки. А европейските мултинационални спедитори прекараха по-голямата част от последните две години в повишаване на цените за доставка. Също така не е полезно.

Ако жилищното строителство се забави, предстоят насрещни ветрове за строителните работници и всички онези бизнеси, които са на ръба, поддържани живи от държавните стимули по време на пандемията. Този стимул го няма. И сега икономическата черга се издърпва изпод тях.

При тази скорост, като изключим капитаните на Титаник да се изместят силно надясно, a "дълбока рецесия" в основните икономики е вероятно, както Barclays каза миналия петък и повтаря през цялата седмица.

ПОВЕЧЕ ОТ ФОРБИЕвропа върви към „дълбока рецесия“, деиндустриализацияBy Кенет Рапоза

„Освен ако Пауъл не разбере, това е катастрофална политика на Федералния резерв в процес на създаване“, казва Синьорели.

Рядко се случва централните банки да повишават лихвите по време на икономически спад. Но същите тези банки са имали лихви на нула или близо до нея, когато икономиката бучеше. Това е главно защото инфлацията беше около 2% в добър ден. Днес той е по-близо до 9%, като някои артикули като храна достигат до 10% спрямо преди година.

„Ястребовото отношение към лихвените проценти се имитира другаде, като в Европа, Индия и Бразилия“, казва Синьорели. „Никога не е добре да видим половината от световните централни банки да решат, че най-добрите им усилия сега трябва да се съсредоточат върху ограничаването на икономическия растеж.“

Президентът на Световната банка Дейвид Малпас наскоро предупреди централните банки да се върнат назад или голяма глобална рецесия се задава през следващата година. Може би е по-добре да се съсредоточите върху насърчаването на производството и икономическия растеж.

Двугодишното министерство на финансите казва, че Уолстрийт - и кредиторите - смятат, че е време за глътка въздух.