(Bloomberg) -
Най -четени от Bloomberg
Акциите в Обединеното кралство току-що достигнаха рекордно високо ниво, противопоставяйки се на най-мрачните икономически перспективи на страната от десетилетия. Надраскайте повърхността обаче и пазарът вече изостава.
Докато индексът FTSE 100 – дом на акции със сини чипове като Shell Plc, HSBC Holdings Plc и Diageo Plc – най-накрая се издигна над своя връх от 2018 г., той всъщност изостава от показателите в Европа, Китай и САЩ досега тази година. Освен това Лондон наскоро загуби короната си на най-големия фондов пазар в Европа в полза на Париж.
FTSE 100 победи повечето европейски конкуренти миналата година, отчасти благодарение на скока в цените на петрола и газа, който облагодетелства енергийните гиганти BP и Shell. Но в по-дългосрочен план бенчмаркът на Обединеното кралство е почти равен след гласуването за Brexit през 2016 г. в доларово изражение, докато индексът S&P 500 почти се е удвоил, а индексът Euro Stoxx 50 е натрупал около 30%.
„Инвеститорите в акции трябва да обмислят възможности другаде, засега“, казва Вивек Пол, главен инвестиционен стратег в Обединеното кралство в BlackRock Investment Institute. Той вижда още повече болка за страната, тъй като затягането на политиката и постоянната инфлация се отразяват върху реалната икономика.
Тенденциите, които подкрепиха изпреварването на FTSE 100 миналата година, като рали на петрола, слаба валута и повишаващи се лихвени проценти, започват да намаляват или се оценяват по-добре.
Миналата година показателят с големи износители пренебрегна вътрешните политически сътресения, вместо това се възползва от ралито на суровините. Но стратезите на Bank of America Corp. очакват тази подкрепа да избледнее, когато икономическият растеж загуби инерция.
Други играчи в тежка категория на индекса също са под натиск. Докато по-високите лихви стимулираха банките в FTSE 100 през изминалата година, нарастващите залози, че повишенията достигат връх, означават, че възходът от тук нататък може да е ограничен. В същото време укрепващият паунд тежи върху износителите с голяма капитализация, които печелят в долари.
Ротацията в инвестиционния стил също може да попречи на напредъка на FTSE 100. Инвеститорите се натрупват в акции на растеж, след като Федералният резерв сигнализира за известен напредък в укротяването на инфлацията в САЩ. Това вероятно ще натежи на FTSE 100, като се има предвид, че има „предубеденост към висока стойност и има много подценяване на растежа и висок растеж на акциите“, казва Тинеке Фрикей, ръководител на изследването на капитала в Обединеното кралство в Waverton Investment Management.
Глобалните инвеститори постоянно напускат фондовия пазар в Обединеното кралство след гласуването за Брекзит през 2016 г., завладявайки заедно с тях предимството на Лондон като глобален финансов център. Париж настигна Лондон като най-големия пазар на акции в Европа в края на миналата година и сега е твърдо начело.
На местно ниво ситуацията е трудна. Индексът FTSE 250 – чиито съставни части получават около половината от продажбите си във Великобритания – остава с около 6% надолу през последната година, тъй като Обединеното кралство е изправено пред по-рязка рецесия от много развити нации.
Все пак показателят за средна пазарна капитализация скочи най-много от ноември четвъртък, разширявайки представянето над FTSE 100 тази година, тъй като трейдърите залагат, че последното повишение на лихвите на Bank of England ще го отведе по-близо до пика на своя цикъл, тъй като инфлацията се охлажда и спадът се задържа.
Тези, които подкрепят акциите в Обединеното кралство, отбелязват, че те все още са евтини в сравнение с европейските и световните конкуренти и предлагат международна експозиция. Дивидентната доходност на FTSE 100 също е сред най-високите в света. Сред положително настроените към акциите е Дейвид Уинклер, старши инвестиционен анализатор в Kingswood, който отбелязва големи отстъпки в оценката, което предполага, че рецесията вече е „до голяма степен“ в цената.
„Тъй като махмурлукът от Брекзит избледнява и с известна политическа стабилност, повечето активи в Обединеното кралство изглеждат готови да осигурят превъзходна възвръщаемост, коригирана спрямо риска в средносрочен план“, казва той, добавяйки, че икономически чувствителните компании изглеждат привлекателни и биха могли да надминат значително.
Не всички са толкова настроени. Недостатъчното представяне на FTSE спрямо индекса Stoxx 600 и индекса S&P 500 през януари „предвещава модел за годината“, пишат стратезите на Bloomberg Intelligence Тим Крейгхед и Лоран Дуйе, очаквайки печалбите на неговите членове да спаднат през 2023 г. и да проследят възстановяването на конкурентите през 2024 г.
„FTSE губи преднината си с началото на 2023 г.“, пишат те. „Ние вярваме, че неговото драматично изпреварване с 10-15 процентни пункта през 2022 г. е нещо от миналото.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/uk-stocks-just-hit-record-080000724.html