Американските потребители получиха добре дошла почивка от метеоричното покачване на цените с „облекчаване“ на CPI през юли повече от очакваното до 8.5% на годишна база.
Цифрата се забави от 9.1% през юни поради спада на растящите цени на бензина с приключването на летния сезон.
Имаше прогнози предложи че CPI може да падне само до 8.7%.
Цените на ключови суровини като царевица, пшеница и мед също се понижиха с 20.4%, 27.7% и 13.5% в сравнение с преди 3 месеца към момента на писане.
Подкрепен от подновения оптимизъм, S&P 500 се повиши с 2.1% досега по време на днешната сесия.
Въпреки това темпът на инфлация все още е далеч над обявената от Фед цел от 2%.
Основният CPI, който изключва променливите енергийни и хранителни продукти от основната кошница, остана непроменен на 5.9% на годишна база, като същевременно се увеличи с 0.3% на месечна база, значително под очакванията за юли от 0.7%.
Икономистите на Pimco Тифани Уайлдинг и Алисън Боксер отбелязва че въпреки че общата инфлация се е понижила, основният индекс на потребителските цени е останал стабилен и дори е отбелязал повишение в свързаните с това данни, публикувани от регионалните институции на Фед.
Отчитането през юли показа най-рязкото понижаване на годишна база от март 2020 г., когато индексът на потребителските цени спадна от 2.3% през февруари до 1.5%, след като първоначалните блокировки влязоха в сила.
Американски семейства продължават да се борят с главоломно високите цени на фона на намаляващите реални заплати. Саймън Мур, сътрудник на списание Forbes добавя че „повишенията на цените за много други области на икономиката все още остават тревожни за Фед“.
Широкообхватният характер на инфлацията означава, че стоки от първа необходимост като храна, наеми и здравни услуги продължават да се повишават въпреки по-ниския общ брой.
Например Bank of America отбелязва че средният месечен наем се е повишил с 16% за тези в младежката демография.
Пазар на труда
Значителният спад в индекса на потребителските цени се оказа малко изненадващ след последния доклад за работните места, който регистрира увеличение от 528,000 3.5 през юли, като нивото на безработица падна до ниско ниво от XNUMX%.
Пазарът на труда продължава да остава неестествено стегнат, въпреки цялостната неувереност на Фед, две последователни тримесечия на свиване на БВП и доклади за съкращения в големи технологии по-рано през годината.
По-строгият пазар на труда обикновено предполага повече конкуренция за таланти, по-високи заплати и в крайна сметка повече разходи. Повече разходи водят до повишаване на потребителската инфлация, което налага повишаване на лихвените проценти.
Към юли 2022 г. икономиката на САЩ успя да замени 22-те милиона работни места, които бяха загубени на фона на блокиране на COVID-XNUMX, което доведе до прогнози за „рецесия на работни места“.
Икономистите твърдят, че тази уникална ситуация може да се подхранва отчасти от застаряващата демография и резкия спад на имиграцията по време на пандемията.
Данни за производителността
Основна грижа за Федералния резерв е спадът на производителността на труда в икономиката. Производството на работник намалява за второ поредно тримесечие до -4.6% на годишна база, като регистрира спад от 7.4% през първите три месеца на годината.
Q1 отбеляза най-дълбокото съкращаване на производителността на труда от началото на записите през 1948 г., преди 74 години. Това беше подсилено от слабостта на данните за БВП, които се свиха както през първото, така и през второто тримесечие, в контраст с положителните сигнали от водещите данни за работните места.
В същото време разходите за труд на единица продукция са се увеличили с 10.8% през Q2, въпреки че реалните заплати са се увеличили договорени 3.5% през изминалата година.
Можем ли да очакваме пауза в повишаването на лихвите?
Блуфорд Пътнам, управляващ директор и главен икономист, CME Group, пише „... факторите са променили курса си през последните шест до 12 месеца и вече няма вероятност да бъдат източник на бъдеща инфлация“
Повишеното търсене на стоки поради пандемията и продължаващите блокировки намаляха значително; прекъсванията на веригата за доставки ще отнеме време, за да бъдат напълно облекчени, но в това отношение са направени значителни крачки; гигантският фискален стимул, инжектиран по време на кризата с covid, до голяма степен изтече; централните банки най-накрая намаляват балансите си; докато политиците се заеха с оттеглянето на най-ниските лихвени проценти. Това са всички източници на покачване на цените, които изглежда са се обърнали.
Освен това цените на бензина вероятно ще се понижат в обозримо бъдеще, докато WTI и Brent са паднали съответно с 4.7% и 2.4% през последния месец.
Бил Адамс от Comerica Bank обаче не е склонен да нарече пик на инфлацията и очаква че САЩ са изложени на риск от „поредния шок на енергийните цени“ през зимата.
Провеждането на парична политика никога не е било ясен въпрос. Преценката на паричните власти е от първостепенно значение, докато проектирането в бъдещето винаги е било изпълнено с известни и неизвестни неизвестни.
Относително резкият спад на CPI, свиващият се БВП и стягането на пазара на труда разказват объркана история.
За средния домакин разходите са наказателни, а инфлацията вероятно ще остане лепкава.
Въпреки това Федералният резерв на Ню Йорк в юлското си проучване на очакванията намерени че инфлационните очаквания на „широката общественост“ са последвали понижаването на цените на бензина и по-общата енергия, като очакванията за една година напред са спаднали до 6.2%.
Тъй като инфлационните очаквания са централни за уравнението на паричната политика, отново откриваме това фактори от страната на предлагането непод контрола на централните банки може да са повлияли на обществените настроения и поведението на потребителите повече, отколкото просто по-строгите политики.
В светлината на вероятното облекчаване сред ключовите източници на инфлация, FedWatch Tool на CME доклади че има 60.5% вероятност за увеличение от 50 базисни пункта през септември, докато има 39.5% вероятност за трето поредно увеличение от 75 базисни пункта.
Това е въпреки факта, че Джером Пауъл вярва че Федералният резерв е успял да постигне неутрален лихвен процент по време на последното си заседание – ниво, при което икономиката нито е принудена да се свива, нито е стимулирана да се разширява.
Putnam членки че „всяко ниво на краткосрочни лихвени проценти, което е под разумната гледна точка на инфлационните очаквания, остава адаптивно“, което води до това, че Федералният резерв сваля „крака си от газта, но не е натиснал спирачките“. “
Мур точки че „Инфлацията започва да спада, но все още не толкова, колкото Фед би искал и може да мине известно време, преди да могат да обявят някаква победа“
Засега всички погледи ще бъдат насочени към утрешните данни за индекса на цените на производител и вероятното приемане на противоречивия Закон за намаляване на инфлацията през следващите дни.
Това мнение CPI в САЩ намалява значително до 8.5%, но Фед все още не е „ударил спирачките“ се появи първо на Инвез.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/