Vanguard вижда рецесия през 2023 г. — и една „сребърна подплата“ за инвеститорите

Може да има повече финансова болка, това е доста сигурно - но може да не е толкова лошо, колкото се опасявахме, според погледа на Vanguard към 2023 г.

Вероятната рецесия няма да доведе до рязко покачване на нивата на безработица, шокът от стикерите ще изчезне за цената на стоките, а покачването на наемите и ипотеките също ще отслабне, каза Vanguard.

Добрата новина: Това отваря шансове за акциите да се възстановят, добави мениджърът на активи.

Прогнозата, публикувана тази седмица, идва в момент, когато американците се опитват да отгатнат какво очаква 2023 г. за техните финанси, докато управляват почивката си бюджети за пазаруване, и 2022 инвестиции.

Във вторник данните за инфлацията за ноември показаха цените продължават да се охлаждат. От октомври до ноември разходите за живот са се повишили с 0.1%, по-ниско от прогнозираните 0.3%, показва индексът на потребителските цени. На годишна база инфлацията се понижи до 7.1% от 7.7% през октомври, според данните на CPI.

В сряда Федералният резерв ще обяви последното си решение за повишаване на лихвените проценти. Увеличение от 50 базисни пункта се очаква широко след четири големи увеличения от 75 базисни пункта от централната банка.

Ето една пътна карта за това, което следва, доколкото могат да видят изследователите и експертите на Vanguard.

Горещата инфлация ще се охлади

Нивата на инфлация през 2022 г. се изкачиха до върхове от четири десетилетия. Има признаци на облекчаване, като например по-малко от очакваното увеличение на цените в октомври.

„С навлизането в 2023 г. ранните признаци на възстановяване на предлагането на стоки и смекчаване на търсенето биха могли да помогнат за балансиране на търсенето и предлагането на потребителски стоки и да намалят цените“, отбелязват авторите преди числата за CPI във вторник.

Но цената и търсенето на услуги ще предотвратят бърз спад, отбелязват те. Вече се появяват признаци за забавяне на нарастването на цените наеми и ипотеки, но тяхното облекчаване ще отнеме повече време от цените на потребителските стоки, казаха авторите.

Това повтаря мнението на министъра на финансите Джанет Йелън, която каза, че в неделя ще има „много по-ниска инфлация,” без неочаквани сътресения за икономиката.

Но докато горещото надуване ще се охлади, то все още ще бъде топло на допир. Фед казва, че 2% инфлация е целта му; Vanguard предвижда 3% инфлация до края на 2023 г.

Много се очертава рецесия

Тъй като „генерално високата инфлация“ забави икономиките по света, Фед и други централни банки се противопоставиха с увеличения на лихвените проценти, за да укротят нарастването на цените. Това „в крайна сметка ще успее, но с цената на глобална рецесия през 2023 г.“, според доклада на Vanguard. Vanguard вижда 90% шанс за рецесия в Съединените щати до края на следващата година.

Авангардът е едва ли сам в призива на рецесията, така че въпросът е колко зле може да изглежда голямата картина?

Според Vanguard не е толкова лошо. „Домакинствата, предприятията и финансовите институции са в много по-добра позиция да се справят с евентуалния спад, така че да се правят паралели със 1970-те, 1980-те, 2008 или 2020 г. изглежда неуместно“, пишат авторите.

Загубите на работни места могат да бъдат групирани

Засега нивото на безработица в условията на свит пазар на труда е 3.7%, което е малко над най-ниските нива от пет десетилетия. Това се противопоставя на грабващия заглавия списък на компании, в които се увеличават съкращенията, особено в технологичен сектор.

Когато по всяка вероятност настъпи рецесия през следващата година, „безработицата може да достигне връх около 5%, исторически нисък процент за рецесия“, се казва в прогнозата на Vanguard. Тъй като лихвените проценти се покачват, загубата на работни места „трябва да бъде най-концентрирана в секторите на технологиите и недвижимите имоти, които бяха сред най-силните бенефициенти от средата на нулева ставка“.

Равнището на безработица, преминаващо от 3.7% до около 5%, е „значителен ход“, каза Роджър Алиага-Диас, главен икономист за Америка за Vanguard, на пресконференция в понеделник по повод доклада. „Но покачването е по-малко драматично в сравнение с минали рецесии може би.“

Откриване на възможностите

Когато лихвените проценти се покачват, цените на облигациите падат. Така че тази година беше трудно за облигации с по-ниска възвръщаемост и „краткосрочна болка“ за инвеститорите, се казва в прогнозата на Vanguard.

„Светлата страна на по-високите лихви обаче са по-високите лихвени плащания. Това накара очакванията ни за възвръщаемост на американски и международни облигации да се увеличат повече от два пъти“, се казва в доклада.

Vanguard каза, че прогнозите за възвръщаемост на облигациите на САЩ могат да бъдат 4.1% – 5.1% годишно през следващата година спрямо прогнозата за възвръщаемост от 1.4% – 2.4% миналата година. За американските акции прогнозата може да бъде 4.7% – 6.7% годишно, докато възвръщаемостта на акциите на развиващите се пазари може да бъде между 7% и 9%.

Във вторник сутринта фондовите пазари са издигайки се по-високо на по-хладните от очакваните данни за инфлацията, разпалвайки надежди за рали на Дядо Коледа в края на годината.

Все пак Dow Jones Industrial Average
DJIA
е намалял с близо 5% до момента. S&P 500
SPX
е намален с 14% през това време и за Nasdaq Composite
Конкуренция
намалява с повече от 26%.

Невъзможно е да се знае кога пазарът достигне дъното, се казва в прогнозата, но се отбелязва, че „оценките и доходността са очевидно по-привлекателни, отколкото бяха преди година“.

„Има една добра подплата в нашата перспектива за умерена глобална рецесия. И това е ясната сребърна подплата на по-високата очаквана възвръщаемост за инвеститорите“, каза Джоузеф Дейвис, главен глобален икономист на Vanguard.

„Ние отдавна сме загрижени, че средата с ниски лихвени проценти е както неустойчива, така и в крайна сметка данък и насрещен вятър за спестителите и дългосрочните инвеститори“, каза Дейвис.

Но дори и при цялата турбуленция тази година, „със сигурност започваме да виждаме дивидентите от по-високите реални лихвени проценти по света в по-високата прогнозирана възвръщаемост, която очакваме за инвеститорите през следващото десетилетие.“