(Bloomberg) — Трезво предупреждение за Уолстрийт и извън него: Федералният резерв все още е в курс на сблъсък с финансовите пазари.
Най -четени от Bloomberg
Акциите и облигациите са готови да се сринат още веднъж, въпреки че инфлацията вероятно е достигнала своя връх, според последното проучване на MLIV Pulse, тъй като повишенията на лихвените проценти събуждат голямата разпродажба през 2022 г. Преди симпозиума в Джаксън Хоул по-късно тази седмица, 68% от респондентите виждат най-дестабилизиращата ера на ценови натиск от десетилетия, ерозирайки корпоративните маржове и изпращайки акциите надолу.
Мнозинството от повече от 900 участници, включително стратези и дневни търговци, смятат, че инфлацията е достигнала върха. И все пак огромните 84% казват, че може да отнеме две години или повече на ръководената от Джеръм Пауъл централна банка, за да го свали до официалната дългосрочна цел от 2%. Междувременно американските потребители ще намалят разходите, а безработицата ще се покачи с над 4%.
Всички тези мечи настроения подчертават дълбокия скептицизъм, поддържан от инвеститорите в лицето на неочакваното възстановяване на капитала от $7 трилиона напоследък. Докато акциите спаднаха миналата седмица, S&P 500 все още намали загубата си за 2022 г. до 11% спрямо спада от 23% до най-ниската си стойност от средата на юни.
„Това е капан за мечи пазар“, каза в интервю Виктория Грийн, партньор-основател в G Squared Private Wealth. „Инфлацията е големият, лош буги човек. Дори ако наистина има устойчив спад на инфлацията, може да отнеме известно време, преди цените наистина да паднат значително.
Резултатите от проучването създават проблеми за купувачите на спад, които се появиха отново след ужасяващото първо полувреме - водени от залози на по-малко яростен цикъл на затягане на паричната политика, докато множество количествени фондове се насочиха към възходяща позиция. На свой ред акциите по света компенсираха някои от най-големите загуби, докато доходността на 10-годишните държавни облигации падна до около 3% от пика близо 3.5% по-рано тази година.
Анкетираните от MLIV, от своя страна, смятат, че цените на облигациите ще се понижат отново през следващия месец, като председателят на Фед Пауъл има възможност да поднови ястребовите пазарни очаквания на срещата тази седмица в Джаксън Хоул, Уайоминг. Фючърсите на фондовете на Фед в момента показват, че търговците залагат, че централната банка ще спре да се повишава, след като повиши бенчмарка до 3.7% и ще започне да намалява още през май 2023 г. И все пак дори гълъбите отблъскват, като президентът на Фед на Минеаполис Нийл Кашкари препоръчва лихва от 4.4%. до края на следващата година.
Трудно е да се надценява защо всичко това има значение. Бързият темп на затягане на паричната политика и произтичащите от това икономически последици са най-големият риск за мениджърите на пари по целия свят, като лихвените проценти са ключов двигател на корпоративните оценки. Лошата новина според участниците в проучването е, че инфлацията ще нанесе значителен удар върху маржовете, тласкайки акциите надолу.
Въпреки че ефектът на инфлацията върху маржовете на печалбата е до голяма степен открит въпрос, мнозинството от читателите на MLIV изглеждат по-близо до низходящия спектър на разгорещения дебат на Уолстрийт за това накъде се насочват акциите. Тъй като високите цени продължават, потребителите вероятно ще купуват по-малко през следващите шест месеца, казват повечето от анкетираните.
Това е в съответствие с предупрежденията на най-големия търговец на дребно в света Walmart Inc., че растящата инфлация принуждава купувачите да плащат повече за стоки от първа необходимост за сметка на други дискреционни артикули. Намаляването на потребителските разходи би наложило ясно забавяне на печалбите, отчетени от компаниите от S&P 500, които също се борят с по-високи заплати, нарастващи запаси и продължаващи проблеми с веригата за доставки в Китай.
Докато маржовете на S&P 500 достигнаха своя връх преди година, най-ниската стойност може да не достигне до четвъртото тримесечие, според Bloomberg Intelligence. Консенсусните прогнози за маржовете на нетния доход са спаднали с около половин процентен пункт както за третото, така и за четвъртото тримесечие от началото на този сезон на печалбите, като комуникационните услуги, здравеопазването и потребителските сектори са сред най-слабите групи, показват данни на BI.
Сътрудниците на Pulse също смятат, че безработицата вероятно ще се повиши над 4%, но не по-високо от 6% - обезпокоително ниво, което е по-високо от това, което политиците очакват, но по-ниско от това при предишни тежки икономически спадове. Това предлага известен комфорт, че всяка рецесия ще бъде краткотрайна, предоставяйки възможност за купуване на рискови активи.
„Рядко се случва Фед да затегне агресивно политиката си, без да предизвика нестабилност на пазара“, каза Джон Кунисън, главен инвестиционен директор в Baker Boyer Bank. „Акциите не са много евтини в момента, но не са толкова скъпи, колкото бяха преди шест месеца, особено компаниите в растеж.“
За повече пазарни анализи отидете на MLIV. Абонирайте се за проучвания на MLIV тук.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html